淺談市場恐慌/經濟衰退指數

本來又想講優先股的, 但怕悶親大家, 所以今次先説一些常見的熊市指標:

1. VIX (芝加哥期權交易所波動性指數)

芝加哥期權交易所採用的波動率指數,可量度S&P500期權的隱含波動性, 通常被稱為“恐慌指數”。

VIX指數用年化百分比表示，能大致反映S&P500在未來30天的期望走向。 

VIX指數飆高, 往往是發生在空頭市場。過往雷曼倒閉、歐債危機等大事發生時，市場的恐慌情緒皆引致VIX大升。

(Source: https://zh.m.wikipedia.org/zh-hk/VIX指数)

2. CBOE Skew Index (黑天鵝指數)

和VIX近似, 也可量度美股市場的恐慌指數。它以30天S&P500期權的SKEW為基礎(SKEW衡量不同履約價間的隱含波動率, 和其非一致性呈現的偏離差異)。正常情況下, 它應落在100-150之間。

100代表“黑天鵝”發生的機會極微。其指數增幅與SKEW成正比, 愈接近/超過150時, “黑天鵝”事件的可能性便愈大。

(Source: http://findingyourtreasure.blogspot.hk/2015/10/cboe-skew.html?m=1)

3. Yield spread between 10-year Treasury Bonds and 3-month T-bill (10年期國債與3個月短債的息差)

此乃美股隊長的書中分享。美國經濟出現衰退月份的前一年, 兩者的yield spread有近七成時間為負數; 而非衰退月份的前一年, 兩者的yield spread多於九成時間為正數。

在stockcharts.com輸入關鍵字“$UST10Y-$UST3M”, 便可得出比較圖:

(Source: 書籍“美股隊長手冊”)

4.Business Cycle Index (經濟週期指標)

由iMarketSignals.com製作, 將10年美國債、3個月短債、S&P 500、全國私人企業員工數目、新建房屋數量及銷售等資料歸納而成。

BCI線的升幅, 可表明經濟熱度; 它的副指標BCIg, 每跌穿零雞蛋, 便暗示經濟衰退的來臨。

(Source: http://seekingalpha.com/article/4034626-recession-signaled-ims-business-cycle-index-update-january-5-2017?ifp=0)

即使對外國市場没興趣的朋友, 亦可間中查閲上述的指標, 以作參考。

大家會如何衡量市場的恐慌程度?不妨在此分享一下呢:)