自從派息8厘、不徵稅的atco.pri優先股在十月底贖回後，我便將回籠資金改為購入IG bonds。十一月初仍有投資級別債券「減價」(eg. Sysco Corporation)，時機算是剛剛好。
不過美國最新公佈GDP為4.9%，聯儲又宣布不加息，因此債息回落令債價回升。之前週四五兩晚的債券賣價，很多產品已漲回不少。
市場憧憬下年六月起可能開始減息，儘管高通脹可能仍維持一段長時間，但隨著10年期債息逐步正常化，債市內的「錯價」情況未必會維持太久。近月投資者往往不是入得太多，而是入得太早。
下面帖子是一個特別的分享：專欄作者早於7年前預計環球資金將在加息環境下回籠美國市場，亦在2021年預料俄羅斯的戰爭野心。其視野與邏輯理論異常清晰，不過就可能預測得過早了一些。智者趁勢，所以邊走邊審時度勢是必須的。
https://lihkg.com/thread/3517532/page/1
美市近日股債齊跌，長年及短年債的息率拉得更為接近，令中長期債券繼續捱跌價。不過近日市況比較悲觀，就連短期高息債券也跌至$100樓下。
https://lihkg.com/thread/3512791/page/1
不少昔日長期企穩par value以上的高息IG bonds，近幾天也一直跌價。例如41年到期的Disney 6.15厘債券，昨晚收市便跌至$98.49左右。
目前IG bonds的跌幅情況，真是頗為超現實。對大眾投資者來說，感覺就好像一直沒買開奢侈品，但現時不少大品牌的手錶/手袋均宣布大減價，非常吸引非常想買，但貨品種類卻多得令人難以入手。
我個人認為繼續買債的話，投資取向可考慮平衡長中短債的portfolio，這可同時hedge inflation及deflation risks 。雖然市場預期美聯儲未來一兩年仍維持高息環境(即使不再加息)，但投資者亦不需因投資級別債券冧價而追逐current yield越跌越買。在不明朗的市況下，控制注碼尤其重要，更何況美國的real GDP growth有沒有國債(近5%)般高，亦是一個純印錢未必能輕易解決的問題。
有趣的是：儘管債市非常波動，但我發覺一些goodwill極佳的IG bonds，表面上雖跌至$100以下，卻是連續N日落盤也未能購入！這是否有點像逆市中的Hermes，仍然需要顧客排隊和配貨？
現時的高息環境是近幾十年來(自80年代初)難得一見，這對打工一族做定期買債非常方便，但對借貸創業的人卻頗為困難。近月我也積極收息sponsor個人讀書中，所以繼續re-invest買債的誘因非常之大，但理智上都提自己要平衡風險。特別的是現時ETD價格較不受利率環境影響，所以倉位內繼續維持股票、債券、ETD、優先股、黃金商品與銀行定期etc的佔比是重要的。切勿為了過度收息而過度購債，應時刻做定身心理的準備。
最近收到IB電郵通知：Portfolio中的一員”TDG, 6.375%, 06/15/26, — 宣布將進行全部贖回，進行息票給付，生效日期爲20230918。”
短債(非長債/永續債)宣布提早贖回，都算是近期第一次聽。TransDigm Group的ytd股票回報逾30%，但可惜公司將終止任何OTC交易。這也證明用below-par價錢購入債券的重要性，就是計回贖金與利息，投資者點都唔會蝕。
但用贖回資金再re-invest，在目前市況環境下就選擇不多了。尤其是找回同一個軍工sector的企業債券，具龍頭地位且yield較高的$9X債券，幾乎只有long-duration bonds可作考慮。
連登網上見過一個說法：現時市況選短債是為了鎖定派息與本金，而選長債則較傾向是炒價格波幅。個人認為都有一定的道理，總之我們應繼續分散投資，並選擇現金流強的龍頭企業。分散不同行業之餘，盡量避開bank/insurance/real estate/public utilities這類「高危板塊」便可以了。
早前Cable TV提及Mary戶口因渣打理財經理多次無理交易而蝕近千八萬的慘況後，網上有不同媒體與市民的意見分享。不過最到肉的，我認為是Ivan Li的帖子所言：
https://www.facebook.com/100094557627557/posts/pfbid02jqR5jCQE2RZF4kR7G6QCCbCLke1TkjpYYsXQaQqj58UuEoFTBjiLw49vKaejUwLFl/?d=n
世上真係無免費午餐～既然連身邊親人都唔會咁關心自己，陌生人突然對自己噓寒問暖，基本上都係非奸即盜。
帖子中第13點的「Stay invested，就唔會有錢俾人呃」真係至理良言。手頭上沒特別spare cash、資金鎖住晒，就自然沒機會被人騙走。據聞大劉在08年風暴時因低價購入美債已大賺近500億，難怪近年投資恆大蝕錢都恍如散子。不過如果一直stay invested 在優良的股債上，就未必有多餘資金投資在高風險產品上。
身為小巿民，我的做法當然市井得多：預扣每月生活開支後 ~ 每逢工作戶口一儲夠八千港元，我便匯入IB。(i.e. 債券最低的購入單位是1000美金內) ～只要儲定足夠的near-cash assets作應急之需，個人活期戶口絕不需擁太多現錢。
不過Ivan提及訂閱patreon後即使發覺唔啱睇，每月也只是蝕$100嘅講法，我個人就唔太同意 ～ 因為讀者好可能會跟隨patreon的投資建議而購入產品。假如買入/賣出時間與smart money動向有差別的話，最後都可能會蝕錢。不過任何個人戶口操作的投資風險，當然應由自己一人承擔。
世上並無免費午餐，只有機會出現相對不平衡的互動關係。如果自己不想成為被騙的一方，便切忌貪心、偷懶、自大或天真。現時咁多網騙、電話詐騙同KK園，就連弄得如幻似真的假銀行月結單都隨處可收到，真係疏忽少少都唔得！
近日歐洲機構Fitch(惠譽)將美國主權評級由「AAA」
今屆DSE我共有兩名學生放榜，感恩他們各自有明確的升學方向，而且在考試中亦盡了全力。不過其中一位學生將申請覆核試卷，祝福他盡快有好消息呢！
考試只是人生其中一個階段，個人認為升學銜接及選擇專科更為重要。即使並非直升大學學位，當事人也需審選提供銜接課程的院校。以下一篇連登帖子，或可成為大家的參考：
https://lihkg.com/thread/3441172/page/1
除了工作之外，日常生活中我也有機會接觸年輕人。早前參加運動谷友聚會，得知不少廿零三十歲的年輕人，對美股、𧗠生工具及固定收益產品都非常熟悉。只要開通IB戶口，炒賣美股又可，搜索大公司ig bonds亦可，完全不需假手於人。待累積咁上下資產，又可轉倉產品或現金至FT或TD等離岸戶口，真的非常方便。
現時在IB的NAV 只要超過HKD 780,000，活期利息美元便有4.58%，港幣則有4.4%。(頭78,000元應不計派息) ～ 因此我家人早前由FT轉回資金入IB，剛好趕上個多星期前的債市小跌市。近幾天我想加倉，唯不少ig bonds 已升回溢價位置。
下次看到質素好的貨品，真的不妨早些入市。就好像前景最好的學位，也會是學生競爭的對象。不過債市也有其波幅性，我或可考慮連登網友的做法：間中加倉tqqq，以平衡一下(過多的)收息倉。然後瞌埋眼，待十年以後才觀看tqqq的淨值呢！
感恩早前peak season有充足的體力應付，一切亦順利過渡。今週較空閑，我可處理一下儲蓄及投資事宜。剛好手頭上有定期儲款到期，再連同活期戶口的spare cash齊齊電匯至IB，一星期內便完成債券的加倉與re-balancing。債券始終是逐日計息，所以我也不刻意求「最低價」。以被動的形成享受複息效應，精力則主要投放在工作與進修上，相信是目前最適合自己的模式。
近期看中了一個part-time master，但有些詢問仍在處理中，就看看彼此有沒有緣分吧。否則的話，我繼續自修高中級的中文及數學也是可以的。
以自己的敏感情況來說，每逢冬夏也有段時間可休息多啲，對健康是有幫助的。我以前會頗羨慕事業上飛黃騰達的同輩，但現在更多的是懷有欣賞之情。人家捱到的考驗，不代表自己也適合。我對學生解題上付出的細心，並不代表我處理文書事務也一樣周到。能了解個人的長短處並100% honest，就是快樂自在的泉源。
自從多練習「小我」與「大我」的概念，和遠離不合適的人事圈子後，我覺得生活空間變得更廣闊。即使工作最繁忙的時候，思維仍能保持清晰。反省個人的不足之餘，亦懂得適當時候鼓勵自己。不過今個暑假真的要抖抖了，希望下次開帖有更充實的體驗與大家分享！
