2018年4月19日 星期四

KO手頭上的”明日黃花”股

每次收到Seeking Alpha的電郵,幾乎都有一兩篇是講General Electric呢隻股,題目不外乎是”Has GE bottomed?””Still upside potential for GE”之類。

我相信:曾有不少美國公民,在八十年代至千禧年間,因GE這隻倍升股而賺到盤滿缽滿。但高位時冇脫角的,hold至今日分分鐘蝕入肉。最慘嘅係,現時仍有不少盲粉死撐GE:




笑人之前,我們都要諗下自己有冇咁嘅一日。以小妹為例,portfolio中有不少吸煤氣的股份。可能享受「十送一」多年後,當掌舵人有變或紅利被取消時,股價便會每況愈下。但對著一個曾令自己獲利多年的愛將,我會捨得沽清這隻明日黃花股嗎?

陷入self denial,甚至死坐摶反彈,都是正常人的反應。我就諗住jot down以下幾點,提醒自己如遇上明日黃花股,一定要果斷KO!!

1)股價是否離金融海嘯前的高位,愈來愈遠呢?

buy and hold的投資者來說,股價最理想的trajectory,應是多年來緩漲向上(如中電丶港鐵等)。即使股價曾因金融風暴而下挫,隨經濟復蘇後,應能重拾舊價,甚至再創新高。

明日黃花股如GE,每次海嘯後的反彈高位,也只達以前高位的三分之二(60→4040→30)。其實第一次出現咁嘅情形,散戶便應跳船。




2)此股是否與行內的sector etf及強勢股,愈走越遠?

再舉General Electric,我本來以為是tech stock,點知查過才知佢屬於industrial sector。咁好啦,我就用XLILockheed MartinGE比較一下,看看GE同人哋嘅relative strength差幾遠:

(XLI:GE)

(LMT:GE)


3)呢隻股份,是否連通漲都跑輸?

除了跑輸版塊,神奇的明日黃花股,會連續跑輸埋各大指數,甚至TIPTLT呢類inflation indicators,單係睇圖都覺驚嚇:




4)喺咪愈來愈多作者及散戶,寫以下呢類feel-good文章?



A loss is a loss,股份的基本面開始衰退時,我們便應全數沽清。你會定期檢查自己的portfolio嗎?如發現明日黃花股,你又會否捨得沽走它們?歡迎留言分享一下:)

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近日收到網友Alan Chen的電郵,謹此和大家分享一下:

Hi Cherry,

I was really happy to stumble across your blog because your current lifestyle resembles what I might pursue in the near future. I am from Sydney (currently studying at HKU for one exchange semester) and am reading your blog to pick up some inspiration and to widen my chinese reading. As a finance and economics student graduating at the end of 2018, I have always enjoyed teaching, and am considering whether to pursue a full time university TA position in 2019 (whilst continuing my outside tutoring positions and trading shares as other sources of income). However, I am aware of the limited scope to grow within the teaching field, given I do not intend to pursue a university lecturer role as I am not too fond of writing academic papers on a full time basis. Others have recommended for me to start in the industry and to turn back to teaching after gaining a couple of years of experience. Despite this being an attractive option, I believe if I pursued teaching roles right after graduation, I would have an earlier influx of income and more time to develop trading as a secondary source of income. 

I would like to seek your advice on my situation and would like to learn more about your personal journey. For instance, I would like to learn more about your path after graduation (whether you went straight to freelance tutoring), what you tutor, your weekly schedule (e.g. how many hours spent tutoring and researching/trading) and your future career path. 

I understand responding to my concerns might be time consuming, but I would really love to have your opinion, given there are not many others in the same situation. For this reason, I would be more than happy to donate to you 50 Stellar Lumens (XLM) to show my appreciation.

Feel free to respond to my email in chinese. I look forward to hearing from you, and hope you continue your blog for as long as possible :) 

Kind regards,
Alan

其實我冇expertise可回答到阿Alan,另外私人工作/生活等,我亦無意透露。如blog友有好的補充,請不吝留言分享:

Hi Alan,

Nice to receive your email! While I don’t have the expertise to answer all your enquiries, I may share some viewpoints regarding career and work.

With my limited knowledge, I won’t assume being a university lecturer is easy. The workload of grading papers, assisting students, and dealing with red tape in university administrations, can be a real drain on energy. No job is necessarily easy, especially in a field which emphasizes “publish or perish”. The lack of tenure positions is a concern too. Very likely, you will be “pressurized” to acquire a PHD after setting out as a lecturer. 

Besides, were you to give up a “traditional career” in finance industry, you would need to perform consistently well in your other streams of income, like freelance tutoring and day trading. Maybe you excel at using derivatives and leveraging. However, the income can fluctuate greatly in difficult times. The opportunity cost seems to be rather high, given the remunerative nature of your profession.

I am afraid I can’t reveal much about my personal life. But obviously, I have made trade-offs by switching from office work to freelancing. Would your family support your decision? Would your beloved ones’ quality of life be affected? 

Your offer of XLM is generous, but it is not the way how bloggers answer enquiries. A blogger with integrity will never charge “fees” like that. 

If I were in your shoes, I would venture in the business field first. The exposure to macro environment will broaden your horizon, benefiting both your career and investment. If you are really into “freelancing and trading”, feel free to quit the rat race after several years of self-evaluation.

All the best with your future endeavors!

Regards,

Cherry 

2018年4月5日 星期四

財blog也要”內容行銷”?

因親人從事廣告業的關係,近期我也接觸這個範疇的書。原來”content marketing”,已是大勢所趨的宣傳方向。


現時不少企業都留意到:傳統的PUSH型廣告,很難集中吸引潛在的顧客;新式的PULL型廣告,則在影片平台丶網絡及部落格等,公開自己的know-how,內容中不特別提及自家的産品。待累積一定程度的粉絲及影響力後,本身有意購物的人, 自然會搜尋行內的表表者。

比方說,我經營一間小餐廳,沒有太多資金去賣廣告。於是,我便在FacebookYoutubeInstagram中,分享一些家中可煮的食譜丶餐單的冷知識丶經營餐廳的笑料等。看似跟營銷無關的內容,反而能聚集大堆對dining感興趣的群眾。只要我在社交媒體中,持續分享有營養的內容,又多和網友交換互動,自然能提高餐廳的人氣。從網絡而來的搜尋及咨詢增加了,對餐廳的收入,長遠肯定有幫助。


即使不做廣告行業,在我們的一生,不論是求學丶求職或求偶,總會有需要推銷自己的時候。與其強行要人地buy自己,我們倒不如想想:別人需要的是什麼?而我所付出的,又能否令大家(包括自己)稱心滿意?

引申至財務blog,遇上過分商業化的網誌(eg. 每篇文末,都叫你打XXXX號碼報財自班),難免令人反感;但遇上太不商業化的網誌(eg. 每篇文章,都是講自己屋企的收入及開支),又會令讀者感到事不關己,而減少追看。這個時候,我們可以用一點「內容行銷」的策略,在個人筆癮與大眾興趣之間,取得些少平衡。

根據廣告界的定義,人類有八大生命原力。大部分的廣告,都會以此作為appeal,去吸引觀眾的目光:


單是這8個觀點,已可讓我們brainstorm一些有內容行銷因素的財blog文章標題:

1)半退休的我:生命有take two嗎?
2)實惠的環球美食之旅
3)年金與收入:我能不為長壽而擔憂嗎?
4)愛情食物鍵,財富金字塔
5)投資移民:環遊世界住villa
6)棄掉單車,踏上財自快車
7)天國日記兒子,我留給你的,遠遠不只是錢呀!
8)散戶頒獎典禮今年你攞乜奬?

個人來說,寫此頹blog純為興趣,並無任何產品作招徠。如為了提高hit rate丶而刻意寫迎合網友的東西,我又覺得沒有意義。但有時,在人家的角度想想,運用內容行銷的構圖去撰文,又不妨是一個新嘗試!

你的生活中,有值得嘗試內容行銷的地方嗎?歡迎留言分享一下:)

2018年3月25日 星期日

Temp, Semi or Mini - Retirement?

近期貿易戰升溫,我仍講退休,是否不合時宜?但老實說,關於trade war的精髓意見,各blog友及SA的文章中,已經分享不少。我又冇乜個人見解,所以見醜不如藏拙吧。

但我覺得,既然各國肯主動開戰或還擊,相信早已計好自己的籌碼。某東亞國家跟隨老美出招制華,被群眾取笑似狗兒般忠誠。有網友的看法是:它多年來已儲備不少狗糧,現在只求老美鬆下它的狗帶。實在不無道理!

謹此,我為始作俑者作番首歌:



Trump Trump Baby set the trade war,
Trump Trump Baby had a great fall.
All the republicans, all the statesmen,
Couldn't put Trump Trump together again.

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入回正題,我曾在外國的網站內,看到”Temporary Retirement””Semi Retirement” “Mini Retirement”這三個字眼。不同的退休模式,表達了不同的人生態度及取向。

1Temporary Retirement 


在數十年的職場生涯中,當事人在中途take兩三次break。每次離場也達兩年以上,主要是為了照顧家庭丶讀書進修或追尋夢想。關鍵是,當事人重返職場時,會繼續全力發展事業,而非做一兩年又走佬。

這個暫休模式,在香港是較常見的。為照顧年幼孩子而暫別職場的母親丶去海外修讀全職Master的人士,和參加澳洲Working Holiday的青年人等,都是你我身邊皆有的例子。


2Semi Retirement 


隨著年齡漸長,想多花時間在家庭親子丶興趣發展的人,便會減掉日常的開工時間。除了維持每月的工資現金流,當事人亦可調節工作量。若家庭支出增加,或遇上經濟動盪期,當事人又可搏殺哋接多些jobs

老闆丶自僱者丶按件計酬的人員等,都是半退休模式的常見例子。


3Mini Retirement 


三種退休形式中,呢個算係最bohemian。每工作一兩年,就quitjob做自己嘢。幾時搏殺丶幾時休息,完全個人決定。一生中,可以有無數次的迷你退休

除了打散工者丶有父幹人士外,特定行業的人士,也可自由選擇mini retirement。有時我們會詫異:為何一些年逾六/七十歲的演員丶歌手及政客,仲有精力復出。事實上,他們的工種,可容許他們中途休N次息。只要維持知名度,幾時出嚟再撈都得。

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個人來說,現時的年紀就考慮退休,未免太早了吧!而且我份人冇乜興趣,過份早休,只會令生活失去寄託。但是,跟很多行業一樣,我的工種做得愈耐,相關的「職業病」便會愈明顯。所以隨年齡增長而减少工作量,相信是難以避免的事。在上述三種退休模式中,我會傾向選擇semi - retirement

不論是哪種退休形式、早休還是遲休,最重要的是對過往的職業持歡慰之心,而非帶著grudge去離場。大家喜歡哪種退休模式呢?不妨留言分享一下:)

2018年3月11日 星期日

靠Cup And Handle有錢賺?

一月至三月期間,很多美股也出現cup and handle pattern,例子不勝枚舉。由於老美三大指標有此現象,它們的相關ETFbeta值較高的個股,也有類似的走勢。

下面六圖中,藍圈標示了cup and handle的跡象。股份經歷”V”型後,如遇上「微跌+少成交量」,便旋即上漲。

(DIA)

(SPY)

(QQQ)

(XLF)

(XLI)

(IWM)


相信睇開此blog的讀者,對”cup and handle”一詞不會陌生。不少個股在三月份內,甚至出現迷你版cup and handle,但因時期太短,所以上圖便不標示了。

然而,我們不要一見到”V”型走勢後的「微跌+少成交量」,就立即入貨。一來,”V”型不能太窄或太闊(即形成期不能太短或太長),而”V”字的走勢,也不應太erratic

如下圖中NVDA的走勢,”V”字尖到好似三角底褲咁,而且uptrend line中仍出現較深的跌幅。這種異象,我個人就不視為cup and handle

(NVDA)

Chartists的看法,常有主觀的地方,我也不認為世上有「百發百中」的圖表分析。而cup and handle”預示的升幅,一來未必夠大(有時連1%也沒有); 二來可能是short-lived,股價冇幾耐又插過。

散戶入正股短炒的話,在扣除買/賣手續費後,可能冇賺仲要蝕(因升幅太少),之後便被迫坐貨;買call可能是另一個選擇,set個唔aggressive 的價位,搏佢入價內”...但我甚少用derivatives,所以便不贅述了。

每位投資者,可能也有自己慣用的必殺技。例如:每次恒指跌逾千點,就立即動用無限資金入貨。方法毋分好壞,能符合個人需要便可。你有自己喜歡的必殺技嗎?不妨留言分享一下:)

2018年2月25日 星期日

幾多人等緊「大奇蹟日」?

近日恒指及老美三大指數,都呈V型的反彈。縱使未返一月的高位,散戶都憧憬股市能重拾升軌。既然有單日逾千點的跌幅,倒不如來個單日過千點的升幅,以確認牛三的強勢?

大家查閱Wikipedia,便可找到港股近十年來的數次大奇蹟日。但其中最經典的,仍是2007年夏天的一役:

2007817日,恆生指數於下午大跌超過1,200點,低見19,363點,但於收市前恆指卻因港股直通車的傳聞,突然大幅反彈,反彈幅度超過1,000點,收市報20,387點,跌285點,企穩20000點以上水平。」(quoted from “Wikipedia”)

是次的反彈(紅圈),其後突破了下插前的高位,大市重新開始uptrend


20083月的V(藍圈),卻是曇花一現,後勁不繼。在利好因素貧乏丶環球經濟沉寂的背景下,我們不要被這種bull trap蒙蔽。


其中一種較理想的V型反彈模式,便是”cup and handle pattern”。除了指數的升跌變化,形成時期及成交量也很重要:


當然,唔係每個人都有能力令大奇蹟日發生。即使是風雲人物”Trump Trump,在2016119日選舉數票時領先於Hilary,也只帶挈”DOW futuresS&P 500 futures最多跌900零點。(連一千點都冇!)翌日各指數雖已回升幾百點,但仍跟奇蹟的定義相差甚遠。


事實上,Trump也要上任一年幾,才對股市發揮較大的奇蹟” - - -  今年二月初的第一周內,出現兩次跌逾千點的現象。

我現時對大市的看法,仍是保守為主。恆指有缺口待補丶多天收市時未能維持intraday gains;而老美方面,未來數次的加息丶惡化的政府資產負債表,及債券ETFs(HYGLQD)的大額資金流出,都令市場埋伏着隱憂。暫未有證據顯示,2018年餘下的十個月內,不會再出現誇張的volatility

有危才有機,相信收息為主的投資者,很多已把握”buy the dip”的機會。個人來說,今年則以鎖定利潤為主,因我的流動資產基數實在太細了!如看錯市的話,我會接受懲罰,在心水股份除淨後撥資購入。

之不過,我對股票的投入度,絕對會比過往幾年少。雖不知道「大減價日」何時來臨,但我感興趣的discounted products,不一定只有股票。樓市跌15%,相比股市跌30%,可能我對前者的折讓更感興趣,浮起換樓的意慾。然而,我不想在這一刻賤賣股票來換取現金。

我想帶出的意思是:你永遠不會知道,下次熊市時,你最想買的是甚麼。Cash may not be king, but surely it is not trash.

與其等股市出現「大奇蹟日」, 不如先令自己成為「大奇蹟人」。每人的生命,本來就是一個奇蹟。即使不能改變外圍環境,我們卻能改進自身的思維丶行動力及適應能力。做人如是,投資亦是。

最後,附上NOW財經台的一幅資料圖:


你會期待「大奇蹟日」嗎? 不妨留言分享一下:)

2018年2月4日 星期日

今次好唔好buy the dip?

上週五道指大挫,由tech stocks等領跌。受美市拖累,今早恒指最多跌六百多點,相反深圳/上證等指數,則跌不足1%。可能內地股市在一月沒隨港美等急升,所以今次回調的壓力也較細。

雖然外國媒體話上周五無panic selling,但近日美國三大指數(DOWS&P 500Nasdaq)sell-off volume,已創了近一年的新高。如追及2016年初的market crash,大家便要更留神了。

  

至於恆指,近日的交易量,亦拍得住07年直通車及15年大時代。但恆指近十年的RSI,很少維持在70以上。它的年度化回報,亦是少得可憐。


在我眼中,因「就業率太好」而帶來加息風險丶再引跌股市,簡直似是大戶造低市場的口。但如果其後指數繼續erratic走勢,兼VIX維持高位的話,我便不建議盲目”buy the dip”了。因不是每次跌市,都會有人托市,單看07-08年便知。雖說股市每次下跌時,都會嘗試反彈,但一浪低於一浪的話,散戶便應懂得變通。

當然,今次的股市”melt-down”,可能只是技術性調整,之後重拾升軌再上新高,也不為奇。然而,牛市多是年長而緩慢(長達數年)。熊市則是年期短而急速(多為2年內),卻可令股市蒸發近40%。我近期重撥現金至流動資產的五成以上,就是為了預留buffer。如有突發消息令熊市來得更急,那麼現時的股票portfolio減去40%,仍是我可承受的金額。足夠的現金reserves,能給散戶更多生活保障及入貨機會。

如果今次要”buy the dip”的話,我會尋求明顯的technical indicators。如指數愈跌愈少,伴隨愈來愈細的紅燭(約三枝); 一周內升的日子多於跌的;NYSE advance-decline line重拾雙對強度等,也是市場恢復的信號。

最後,送上一個我曾見過的睿智留言:If you have won the game for the past few years, why keep playing? Don’t let the market reduce your risks, before you can do so yourself. 

大家喜歡”buy the dip”嗎?歡迎留言分享意見:)

2018年1月20日 星期六

過早地恐慌,過遲地貪婪?

近日恒指及老美三大指數,均創新高。市場是否已踏入topping phase(distribution)呢?

DOWS&P 500 IndexNASDAQ200SMA的斜線仍是向上,指數亦能企穩並屢創新高(包括不少主流的科技及銀行股),所以暫未有明確的散貨訊號。

除了RSIMACDBollinger等常用指標外,我今次會引用其他technical metrics,冀以新角度來探討美市:
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NYSEadvance-decline(A-D) line,可在stockcharts.com輸入”$NYAD”擷取。這條cumulative line,顯示「上升股票總數」減去「下跌股票總數」的浄值。現時的數據為139197,仍身處upward channel之內。


另外,在stockcharts.com輸入”$SPXA200R”,就可查看有多少百分比的標準普爾指數企業,是高於其200SMA


現時有79.6%S&P公司,高於其200天平均移動線。

同樣地,在stockcharts.com輸入”$NYA200R”,就可看到現時有72.47%NYSE股份,正高於其200SMA


不論”$SPXA200R”還是”$NYA200R”,近日的走勢皆已回軟,低於該指數本身的10SMA(分別是79.74%73.07%),反映出市況並不算太熾熱。當然,如這兩個百分持續下跌,那便是另一個故事了。
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在我眼中,過早地恐慌(太快賣走上漲中的股票),或過遲地貪婪(太遲買入低迷期的股票)不是嚴重的問題。做足風險管理,本身就好難每股賺盡。

最恐怖的思維是:每年投入同一筆錢買股,以為每次的派息率都一樣。在複息效應下,每一年的收益,肯定比上一年高。個人財產的增幅,會linear地直線上升。

尤記得2015年大時代,好多財經KOL聲稱會繼續升,原因是:()恆指仍未突破07年的三萬二高位;(二)恒指的市盈率仍未超過20。但結果呢?

今天初的股市升勢,可能會延續一段長時間。但哪天會戛然而止,實在不好說。所以建立exit strategy,是保障自己的不二法則。

如發現自己過早地離場,可用較細額度的資金重新入市,追尋落後股或穩定的公用股;如海嘯時因太恐懼而從未入貨,就努力捕捉大市advancing stage的起點,逐步儲貨。

大家對今年初的恆指連環升,有何看法呢?會是乘勝追擊丶還是陸續散貨?歡迎留言分享一下:)