美債風暴？

美市近日股債齊跌，長年及短年債的息率拉得更為接近，令中長期債券繼續捱跌價。不過近日市況比較悲觀，就連短期高息債券也跌至$100樓下。

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不少昔日長期企穩par value以上的高息IG bonds，近幾天也一直跌價。例如41年到期的Disney 6.15厘債券，昨晚收市便跌至$98.49左右。

目前IG bonds的跌幅情況，真是頗為超現實。對大眾投資者來說，感覺就好像一直沒買開奢侈品，但現時不少大品牌的手錶/手袋均宣布大減價，非常吸引非常想買，但貨品種類卻多得令人難以入手。

我個人認為繼續買債的話，投資取向可考慮平衡長中短債的portfolio，這可同時hedge inflation及deflation risks 。雖然市場預期美聯儲未來一兩年仍維持高息環境(即使不再加息)，但投資者亦不需因投資級別債券冧價而追逐current yield越跌越買。在不明朗的市況下，控制注碼尤其重要，更何況美國的real GDP growth有沒有國債(近5%)般高，亦是一個純印錢未必能輕易解決的問題。

有趣的是：儘管債市非常波動，但我發覺一些goodwill極佳的IG bonds，表面上雖跌至$100以下，卻是連續N日落盤也未能購入！這是否有點像逆市中的Hermes，仍然需要顧客排隊和配貨？

現時的高息環境是近幾十年來(自80年代初)難得一見，這對打工一族做定期買債非常方便，但對借貸創業的人卻頗為困難。近月我也積極收息sponsor個人讀書中，所以繼續re-invest買債的誘因非常之大，但理智上都提自己要平衡風險。特別的是現時ETD價格較不受利率環境影響，所以倉位內繼續維持股票、債券、ETD、優先股、黃金商品與銀行定期etc的佔比是重要的。切勿為了過度收息而過度購債，應時刻做定身心理的準備。