2020年3月2日 星期一

疫市下吼準跌價的Investment-grade Bond

June 2020 update: 因見本港近月的失業率急升(我下次會撰文引用數據說明),我想效皮老闆開一個慈善whatsapp谷。只要大家即月有捐$50-200去本地任何慈善機構,再把捐款收據發去我的電郵:cherry.neverland@gmail.com ~ 我便會加你入谷。

大家入谷有禮送!而我每逢有最新的投資刊物/report/PDF等,都會在谷中優先分享。

此谷平日講股///特別股etc乜都得,唯嚴禁銷售。謹此多謝各位的支持!祝大家福有悠歸:)
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近日市況波動,很多個股與定息產品的價格也下跌。例如Ford優先股F.PRBF.PRC,已跌至24元附近。而公司名改為”Atlas Corp”的一堆Seaspan優先股,下調便更為明顯。

那麼債券呢?雖然手頭上已有一堆從風兄portfolio抄來的產品(而且也頗重貨,呵呵),但其他達investment grade的債券,如因市況插至100元附近,也不妨考慮一下。

原來,Citibank會定期更新一堆credit rating較高的債券資料。這個「債務證券一覧表」(List of Debt Securities),包括不少AAABBB級別的產品。企業的類型十分多元化,以USD/AUD/EUR不同貨幣denominated的債券亦有,但多數以美元為主。



列表的資料非常詳盡,包括每隻債券的國際證券代碼丶發行商名稱丶派息類別丶票面利率丶派息次數丶到期日丶評級丶行業種類丶最低投資金額和參考買入價等

可能始終是investment grade債券,即使逆市下仍企穩一百蚊樓上。我已將表中息率6厘以上的債券,加入IB watchlist中。尤其是現價均約102元的”FWD Limited, 6.25%, perp”  “BHP GROUP, 6.25%, 2075”,可謂十分吸引。

當然,如環球經濟丶企業營運情況惡化的話,個別債券評級被降的機會,亦是有可能發生的,散戶不得不防。

雖然IBbond scanner非常方便,但有時想看一覧無遺的債券資訊,那麼參考大行/銀行印出來的bond portfolio,對散戶也很有幫助呢。

另外,Citibank亦會定期製造一個「新增/暫停推介之債務證券」(Added/Suspended for recommendation)列表。內裡聲稱暫停推薦的債券,往往是快到maturity date的產品。


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現在市況惡劣,如講用待熊基金分段入股票的話,恐怕不會有人想睇呢(苦笑)!但克服心理障礙丶突破人性弱點,往往是財富大轉移的契機。

但始終,個人認為(9 up)美國未踏入正式的經濟衰退,股市應不用太長時間,便能逐漸復甦。疫情在西方發達國仍屬受控,再加上生産線等可逐步轉移。即使武漢肺炎久消不退,各國將慢慢適應其存在丶且作出對策。反而,香港及內地所受的長遠打擊,卻需打醒十二分精神。我的先生這樣預測:為了避免企業倒閉潮丶房地產崩潰等,中國政府必定會狂印銀紙。如熱鈔直接流入股樓債,國內便會開始一輪超級通漲;反之,如銀紙不能在實體經濟內流通,就會産生滯漲。百物騰貴,而手中的錢又發揮不到價值,小市民的生活將愈見吃力。

有見及此,他建議我多買黃金,且著我多開一個margin戶口。如不想大手賣走手中的港股,可考慮入long put作對冲。數年前看過這段形容:”Regarding price changes, gold and its counterparts (eg. silver) all act like drunk men, but gold will eventually stagger its way home.” 在動盪不穩的前景下,增持避險資產才是安心之舉。

大家近日又加持/減持了甚麼產品?不妨留言分享一下:) 

70 則留言:

  1. 都係長期持有啲指數ETF等運到, 另外有啲REITS都係等運到

    以長期印銀紙為假設, 純粹唔想俾人打劫得太過份......

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    1. “唔想俾人打劫“這句形容得非常貼切👍

      長hold資產(股樓債),贏面始終高過不肯冒險(只做定期/年金etc)的人~

      我手上的portfolio也可持極長期,每逢市況差便考慮加持/對冲。

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  2. 排第三。

    自己估計內地今次更會放更多水,如過去10年,內地的資產(地產)會進一步上升。但通漲就會保持相對較低....

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    1. 謝謝你支持!

      內地的通漲情況,在”衣食住行”上算分佈得較均勻。如一般小市民出街買餸,也會發覺近十年的菜價上漲不少。

      香港的話,就較集中在”住”方面。反而“衣食行”,則算是豐儉由人的了。

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  3. 謝謝分享!Cherry妳會如何運用待熊基金在股/樓/債上呢=)

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    1. Hi Sammy...應冇人想知我如何運用”待熊基金”呢😂 但我儘管講講:

      如遇上真·金融海嘯,股債可以分段入,但不能用哂整個基金,且不能持任何炒底/溝貨的心態。尤其美股在TA角度上是難以炒底,一般建議在accumulation stage形成時”買當頭升”。

      收租樓則不會考慮~ yield低,近年又多了服務式住宅、酒店爭生意。自住樓就話求安居+個人裝修happy,但收租樓現時入就大機會貼$買難受!

      如其砸五成首期在(合法)收租樓上,倒不如留充裕現金在股債上好了🙈

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    2. 你老公看市好似幾準 !!

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    3. Anything that he suggests to buy too 🧐

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    4. Bitcoin ~ 但要找個較安全的貯存方法

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  4. 先多謝師姐分享, 的確用 IB 既 market scanner 係有盲點, 因為資訊太多所以好多時候都只係 focus 係BBB或以上既 BOND。

    至於黃金近日至上番5年高位, 還記得10年前QE開始時二當家亦覺得黃金作為限量資產會上升 (因為買唔起樓 XP), 但除後金價回落, 一直跑輸大市, 到宜家都怕怕。黃金除左避險又無實際作用, 持有實金仲有成本, 所以二當家在今次跌市時增加債券既分額, 自問投資不善, 都係買REIT或債卷持至有到期(如果唔執笠)比較適合自己。如股市再跌, 會開始買入指數ETF。

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    1. 謝謝二當家的詳盡分享👍

      IB market scanner有時彈出太多資料。但債券的公司質素與評級十分重要,所以我有時看iShares/銀行等的bond portfolio,可了解更多高質的企業債券。

      我以前極少考慮黃金(其實我也非買實金,只留意GLD等黃金etf),但近日的經濟情況特殊,令我改變了對金的看法。GLD的月線與週線皆處於升軌,雖然日線早前跌穿150元,但保力加中軸始終未穿。該天的極大交易量,反映大批好友+淡友的對峙,但個人相信黃金未來的upside potential仍高。

      由於個人持倉已有不少etf丶stock和fixed-income products等,但卻缺乏避險資產,所以近期才多入GLD丶IAU,就當是買個保險吧👌 大家也加油好運呢!

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    2. 謝謝師姐分享對黃金睇法, 雖然二當家長遠唔睇好黃金, 但亦覺得持有小量作為分散風險係非常適當既作法 (學C老闆既4,3,2,1 分配), 只係手上仲有結婚時既金飾, 宜家想好價賣左佢。

      I wish you have good health, good wealth and good luck.


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    3. 謝謝二兄的鼓勵!我只是純估黃金未來1-2年漲價而已。如看未來20-30年,我當然不看好黃金。如黃金連續升足咁多年,那麼全球經濟都應該幾大鑊。但我對金融體系及社會增長,長遠仍是樂觀的。

      你說的比例分配也非常合理👍始終黃金不能產生現金流,所以持有限部分便可。

      結婚用的金飾始終意義非凡,不建議你賣掉呢🙈

      我也祝你和大當家在台灣生活愉快健康丶財源廣進!


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  5. 多謝不吝分享!

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  6. 請問IB 找fwd ltd bond 是直接在watchlist 查fwd嗎?

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    1. 直接輸入其ISIN代碼(XS1520804250)便可找到👌

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  7. 花姐帶領一眾博友在環球放水潮下淘寶了!三弟過來點讚一下。

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    1. 三兄過獎了😅 我也無水晶球得知下一波升幅會發生在哪種資産(s)上呢。

      但香港沒有自己的貨幣政策,大圍環境注定是隨波逐流的了。

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  8. 謝謝 ~ 妳能持續找到定息產品的新資訊與網站, 真了不起 👏

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  9. 美國聯儲局也宣布減息了⋯希望股市同經濟也不會陷入衰退吧🥺

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    1. 我估美股嚟緊會再動盪一段時間(上周跌太多,所以近日反彈),但未至於發生正式的經濟衰退。

      甚至中港也未必有正規的金融危機,但下年點都有哋大檸樂嘢。

      (Just 9 up)

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  10. 弱弱請問一下: 美債是否不收任何%的稅率呢?謝��

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    1. Ya no withstanding tax for any US bond ~ unless you are buying bond ETFs

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  11. 2/24股票出清反手買進TLT,近日分批賣出TLT。

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    1. Arvin 兄非常快手👍 TLT也是好的避險工具。

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  12. Thanks!

    不知為何很多債券在IB裡面找不到。

    有說法CUSIP是ISIN去掉前兩個字母國家碼和最後一個字母校驗碼,比如AT&T Inc, 4.125% 17feb2026, USD (US00206RCT77, 00206RCT7),我用後面這個CUSIP在IB找到。

    比如FWD Limited, 5% 24sep2024, USD (XS1106513762),用110651376找不到。

    我然後根據cbond網頁,Bank of China, 3.875% 30jun2025, USD (XS1252209249, Y0699AAK2),用括號裡面第二個碼輸入IB,也是找不到。

    不知道博主有沒有其他的搜索方法。多謝!

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    1. 不客氣!

      但我一般在IB搜尋US bond,也是輸入ISIN號碼(其他方法便沒試過)。如果完全冇結果的,我會理解為在IB不能買賣。

      之於ISIN丶CUSIP等的解釋,你可參考這個網頁:https://ibkr.info/glossary/1202

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  13. HI CHEERY 請問在IB 買BOND 最少幾多手? thank a lot

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    1. 你在IB落限價盤時,佢會彈出個”minimum volume”。 有哋最少要入1K,有些就最少入10K ~各有不同👌

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  14. thank you, 新手一名, 要向你多多請教

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  15. Hi Cherry, 請問投資CEF, 如何發現有ROC, 或者有ROC的隱憂, 有數據或者公告?
    多謝

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    1. 我也不熟這個呢~但你可參考此文:

      https://seekingalpha.com/article/4101290-common-mistake-cef-investors-make

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  16. Hi, 想問下Cherry 姐最近有減倉嗎?
    睇住D junk bond 同preferred係咁比人洗有D唔舒服..

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    1. 我稍前轉走些美股入黃金~之於”待熊基金”幾時用丶怎樣用,則需從詳計議了。

      每個人的投資方式也不一樣,最緊要是不影響日常生活+夜晚瞓得著。

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  17. "FWD Limited, 6.25%, perp" 在IB這直債要至少$200K才能下單

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    1. 買得起是真·大戶🙈

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    2. 這條直債我香港的經紀也推薦過,不過永續債我信不過小李就無買

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    3. 有得撰,當然選美國的投資級別債券,會好過中/港債券🙈

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  18. Funny Judgement: 疫情在西方發達國仍屬受控 !

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    1. 這已是我上星期的觀點。

      你這個匿名人有咩高見呢?

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  19. Cherry, 你好, 我係第一次喺度留言, 有事請教:

    我用IBHK買咗隻CNFRL senior unsecured bond

    https://innovativeincomeinvestor.com/security/conifer-holdings-inc-6-75-senior-unsecured-notes-due-2023-2/

    到派息時,發現佢扣咗30%稅

    請問senior unsecured bond是否要比股息稅?

    謝謝

    L

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    1. Hi L:這隻是ETD ,不用扣稅的啊。

      你是否用Interactive Brokers?佢哋常亂扣稅,建議你call IB叫他們人手退番俾你~

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  20. 明白,感謝Cherry,聽日問吓IB先。

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  21. hello cherry,AT & T的5.35 notes TBB已進入watchlist,這時勢no.2電訊商還款發息應無問題? 謝指教。

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    1. 噢我不是專家呢😅 但類似的美國電訊公司(eg. T-mobile),近日的債券價格仍企得好硬。Investment-grade產品的派息紀錄,近日暫未見問題。

      個人認為這類電訊公司,可視為半個公用行業~只要企業現金流及股價冇問題,在這種市況下,護城河分分鐘好過能源公司丶銀行之類的。

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    2. 是呀,我也有同類想法;現代人即使閉門不外出,仍要打電話、上網吧;再者上月法院已批準了與sprint的合併,市場份額及收入應相應增加一;哈,希望乘跌浪掛一個較低limit order買入吧。另我是etd新手,請問那類etd價格比較穩定,適合長線收息?
      謝謝您!

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    3. 或者咁講~依家各類型的美國企業都會跟跌,只是電訊公司應冇咁些行業咁慘烈😂

      關於ETD的介紹,你不妨入Facebook group “美股現金流の市政債ETD特別股CEF驛站”,以獲取更多資訊~

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  22. 多謝分享,但係市況超級凌亂驚慌,在二月底前已經全部現金但係帳面上輸了25%(痛),最近日已經開始吸貨
    發現 CITI PRN 25附近已經買咗
    期待你的分享

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    1. 謝謝你的分享!近日真係冇乜邊個散戶(甚至大户)冇傷到~

      但認同不少較優質的產品,現價已跌入射程內。個別$100樓下丶年息逾六厘的investment-grade bonds~我都好有興趣👍

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  23. ETD繼續大跌,DHCNI一晚腰斬跌到6塊邊,WFC優先股跌破19,TBB TBC不知還可頂幾耐

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    1. Yes真係洗倉咁濟...

      現在企業債價都跌, 佢地一係入錢補倉, 一係就蝕買減倉以免爆倉被斬...目前ETD都是同一情況。

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    2. 我在今年到期的A3以上投資債券
      看到一個TGT不錯,現在還是100以上

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    3. 歐美超市現時應該好好生意~both pharmacy & supermarket retail stores are beneficiaries of such environment~

      債跌至100以下可考慮👍

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    4. TBB我在22.88買了;又趁德銀10號公佈決定5月26日贖回全部DXB,friday以22.55買入小量,放2個月連息可賺8至10%,就固定收益來說真不錯,不明為何仍有人賤價沽貨?

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    5. 差價spread咁大,反映背後可能好多投資者寧願要$不要貨...

      德銀近月始終受財困與股價暴跌消息等影響,即使聲稱“redeem outstanding shares”,也不排除有人對其缺乏信心丶甚至有default的可能性。儘管DXB現價低於$25,仍不太多人敢等多佢兩個月贖回 (個人九估)

      Cash is the king of the world now 🙈

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  24. tbb, tbc也開始下滑了......真的是cash is the king!

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    1. 近日有隻叫PBB的優先股,竟被母公司強行以17元贖回...真是世事如棋局局新。

      我本來的”待熊基金”,現已變為”待暖基金”~疫情及經濟狀況目前仍險峻,散戶還是等一等,稍後寧買當頭起會更好。

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    2. 昨晚乘美股強力反彈,先行$24.44沽一半DXB落袋及取回部分成本;剩下的等5月尾收最後一次息及call收錢;唔會咁黑仔兩個月也撐不住default吧?!

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    3. 同意賣部分貨先行獲利👍HSBC.PRA等其他銀行優先股也升番哋。

      德銀的產品應不會default嘅...但近日不少大企業也被國家施予”政治任務”(eg. 車廠造口罩丶銀行按揭延遲供款期etc)。只是德銀本身已問題多多,DXB講明會redeem也升不回25元,某程度上已反映投資者對其母企的憂慮。

      這篇文講外國銀行現時所面臨的挑戰,寫得幾好:

      https://seekingalpha.com/article/4333186

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