2017年2月19日 星期日

優先股的分類及市場指標比較

我在blog文“比較同一企業的普通股及優先股”内,曾分享過這個網頁:

現時美市牛皮, 以保本收息為主的優先股, 表現是否已落後大市? 只要查閱該網頁, 便可一目了然:

在首頁的search bar中, 先輸入優先股名稱(例如: bcs.prd), 再按右邊的按扭“Get Quote & Information”。


畫面更新後, 先找頁面左下角的“BCS.PRD - Price Chart”。調教好日期後, 在“Compare”一欄, tick哂Dow, Nasdaq, S&P及Russell。最後, 再按“Compare”鍵。


圖中的顏色線, 各代表不同的大市指標或股票, 在近一年内的百分比上落。牛市中, 不少銀行股都成為momentum stock。因此, BCS近數月的表現, 比其優先股更勝一籌。


年息約7-8%、價格相對穩定的優先股, 對保守型投資者尤為吸引。但在牛氣沖天/加息環境下, 優先股的“凸性”(convexity), 往往比傳統債劵更高。(註: 凸性是指產品, 在某一到期收益率下,到期收益率發生變動而引起的價格上落的變動程度)

遇到利率上升的情況, 息口較敏感的優先股, 格價浮動亦會較大。如大家有興趣, 可参考Seeking Alpha的文章: 

但作為資產配置, 散户想購買優先股收息, 也是人之常情。如閣下對不同行業的優先股感興趣, 可訂閱preferredstockchannel.com的newsletter。它每週寄出的電郵中, 會分享金融、能源、科技、公用事業、健康護理和房託等企業的優先股資料。
  

惟訂閱者需注意: 該newsletter内提及的公司, 不少為small/middle caps, 某些優先股的價格更是長期below par。可能有散户覺得: 收多幾次息, 咪回番本囉。但事實上, 如某優先股的本身質素較差, 以致“愈跌愈有價值”; 而母公司又一直唔肯call佢, 那選擇持貨的散户, 便只能以“收息”為無限補時的籍口了。

有關優先股的資料, 今次已是第三次寫了, 感激大家的耐性及支持! 我嚟緊都會揀新題材, 如大家有建議, 不妨留言俾哋靈感我, 謝謝:)


内容應取自於我講MultiCharts的那篇文, 但就譯到不倫不類咁......當然, 如果網友只是覺得我的中文好差好難明, 那我也歡迎你send封英文電郵俾我, 點都好過問Google translate啦!

48 則留言:

  1. Google translate嗰篇~但係標題已笑屎我XD

    係咪有學生譯你篇野交功課?

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    1. 哈哈Sammy~“Free workers' freedom of finance”,成個工會名咁XD

      我覺得學生如要抄功課,都揾過好哋㗎啦...我哋文又流又短,google translate譯得好辛苦㗎XD

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    2. 哈哈,Google translate,最經典係個句「松下問童子」,畀人笑左咁耐仲未改到。

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    3. 松下問童子= Panasonic ask boy XDD

      另覆番cherry以前一條問題,我問你/其他blogger有關 IB的嘢,而唔問我細佬,係因為佢係個較為自私和封閉嘅IT狗~~所以multicharts度,sorry佢應不肯俾妳問嘢的了:/

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    4. 池兄的文章咁勁揪,肯定成日俾海外的波馬膽迷拎去google translate~你記得向佢地拎番版權費啊😄

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    5. To Sammy:原來係咁~但你叫家人做“IT狗”,我又覺得係over咗哋。惟獨食難肥,或者你細佬可看看Oscar Wilde的《自私的巨人》?=P

      另MultiCharts嗰度,因我並非用衍生工具的active trader,所以唔太需親自改它的built-in language。當然,要深究都應靠自己,而非伸手。

      好多人話自己係電腦白癡,但用Photoshop/美圖秀秀,就仲叻過個創辦人...所以説,只要有興趣及努力,點都學到少少野的。

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  2. My first time here, just wonder when you have posted the last two entries about preferred stocks?thanks!

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    1. Hi,thanks for visiting!You may find my previous posts as below:

      http://cherry1201.blogspot.hk/2017/01/blog-post.html?m=1

      http://cherry1201.blogspot.hk/2016/11/blog-post_15.html?m=1

      P.S. If you find my Chinese incomprehensible,feel free to ask me for Eng translation😂😂

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  3. Cherry近期d文, 應該會引到不少伸手黨黎睇. 不如轉下話題, 分享下類似70後兄d中學同學或其他朋友的愛情故事, 哈哈

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    1. 哈Joseph兄太睇得起我了。我文筆較粗疏,伸手黨好難學到全套的XD

      “類似70後兄d中學同學或其他朋友的愛情故事”
      我份人較悶蛋,缺乏呢類故事可分享呢...冇70兄咁有創意啦XD

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    2. 我d 唔係創意,係真人真事!
      哈~!

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    3. 哈70兄經驗豐富,當然全部真人真事XD

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    1. 不客氣呢塘人兄,有資訊大家多交流:)

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  5. Maybe some people are more inclined to read in English(just like me), it's natural for them to try "Google translate" if they find it clumsy to digest a Chinese article.

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    1. 咦Keith兄今次又有point喎!但睇得我blog的網友,應也是華人為主...就算佢地既英文比中文叻好多,也應知道用google translate的文章,哋英文會譯到1999吧~

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  6. 此網站我都有用,我買咗的浮息優先股C.PRN的詳細資料就係度搵到,浮息優先股利率跟加息週期而加,有效抵抗加息影響,例如C.PRN派息就係three-month LIBOR + 6.37%,可以考慮。

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    1. 感激追風兄的不吝分享!我未入過citigroup的股票,今晚查查先👍

      現時大市牛皮,我已傾向分開momemtum stocks及dividend stocks。短炒、長揸兼備,portfolio就可攻可守了。畢竟,冇人確實知道大市幾時由牛轉熊。

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    2. 對呢70兄,但浮息的美國優先股,在牛市時亦有其好處~就當資產配置時,多一個選擇吧👍

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    3. 又要高息又要浮息又要唔使30%股息稅又要穩陣我真係搵唔到,世事無十全十美,Citigroup呢隻優先股我都係當資產配置一部份

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    4. 謝謝追風兄的補充。美股雖收30%股息税,但在美市橫行下,基本層面總比英國銀行占優,所以分配資金購入美國普通股/優先股,也是合理的。

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    5. Hi All , Just sharing . I also bought C.PRN , and take 2 time preferred dividend already ( USD0.4649 31/10/16 & USD0.4586 30/1/17 ) , and no 30% withholding tax incurred.

      Also hold some exchange trade debts ( 1-3 years maturity )

      From : Malaysia Investor


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    6. Hey Malaysia Investor,thanks for your sharing!But after I review the stock`s prospectus(P.43-44: Non-United States Holders), it is said that:

      In addition, a non-United States holder that is a foreign corporation engaged in a trade or business in the United States may
      be subject to a 30% (or, such lower rates if certain tax treaties apply) branch profits tax.

      It is a myth why some US stocks` dividends are not taxed. There are other cases like this too. For your reference,you may refer to our fellow blogger,Magician`s post here:

      https://magicianyang.blogspot.hk/2017/02/ib.html?m=1

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    7. 作者已經移除這則留言。

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    8. Hi Kunwi Ng,your comment was immensely useful...may I know why you chose to delete it?

      It would be great if you shared your experience with other netizens too.

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    9. 如果跟據prospectus的P.43有關Non-US Holders,
      應該是很多情況都不用收withholding tax?
      JR

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    10. JR你好,正常情況下,non-US holder買美股,是要收withholding tax的。C.PRN的prospectus内,已標明“may
      be subject to a 30%”。之於個別股份是否有漏網之魚,便不得而知了。

      另blog友追風兄亦分享過:這30% tax是可claim回的: http://laxinvest.blogspot.hk/2017/01/blog-post_17.html?m=1

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  7. Regarding the newsletter of preferredstockchannel.com~would u mind showing a template? Thank you



    T.L

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    1. Sure T.L,I will upload it later tonight!

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    2. Your effort is much appreciated. Compared to ur articles a year ago,I observe some significant improvements:-)

      Just curious:does ur portfolio mainly consist of preferred stocks?Make sure u do not miss this US Bull market!



      T.L

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    3. Thanks for your encouragement T.L! It is also my wish to write more about pragmatic stuff/technical analysis, despite my poor knowledge😂

      As mentioned above, I tend to categorise my US portfolio into “momentum stocks” and “dividend stocks”. Regarding the growth ones, I am long XLF & BAC, whose performances are coherent with the bull market. But I do not expect to hold them too long.

      For the dividend ones, I choose preferred stocks with over 7% of annual dividend yields. Their prices have less volatility compared to their common stocks, and act as the defensive part of my portfolio.

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  8. 知道優先股,但很少接觸。 Cherry, 謝謝用心的分享和啟發。

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    1. 謝謝喜爸爸的支持!我説的也不算是甚麼啟發啦,只是分享少少資料而已:)

      原來你也有寫blog,等我加番你個link先👍

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    2. 慚愧😅日後互相交流,互有裨益。

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    3. 喜爸爸太謙虛了~或者你寫下親子文章亦可,呢哋我都睇開😀

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    1. 不客氣呢Zero兄,大家有空多交流😄

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  10. 篇google translate好搞鬼,入面好多句'little sister'呵��

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    1. 哈哈阿Sue,我都想自己既年紀仲係“little sister”啊XD

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  11. 雖然我未衝出香港,但睇多d知多d都好。

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    1. 賢兄的工業股咁强勢,唔少美股都收得皮啦XD

      個人認為,質素好的優先股,可鼓勵身邊較少投資exposure的長者/退休人士選購,派息及價格都比不少藍籌高,可作資產分配的一項。

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  12. thanks for your sharing
    優先股似乎都係資產配置的重要工具

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    1. 不客氣呢Rovers兄~優先股中,也會有良莠不齊的成員,需多作研究及比較。

      我個人則較喜歡上市較耐、捱過金融風暴後,價格能返回常態的優先股。長期below par嗰哋,則幾高息都唔會買!

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  13. Hi Cherry, thanks for your sharing, I have learned a lot from you.

    我也有留意 RBS.PRF,請問它是否定息? 最近三季派息都增加了。 在preferredstockchannel 又找不到 prospectus 參考。

    Joe

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    1. Joe兄不用客氣!大家互相學習而已:)

      Rbs.prf應没有公開prosoectus(至少我暫未找到),但詳細的財務資料,你可參考如下:
      http://financials.morningstar.com/ratios/r.html?t=RBS

      它是一隻達20年歴史的優先股,近期季度派息由0.478増至0.531,致使它最近股價急升。我們需小心其溢價的風險,以免賺息蝕價。

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  14. 您的文章很有參考價值,投資優先股著重於現金流,稅賦也很重要,優先股的稅也是十分多樣,可以考慮寫一篇優先股的稅賦問題。
    過去嘗試特別股交易的經驗
    C.PR.N他的類型是 (Trust Preferred Securities),雖然是美國特別股,但配發的是利息,也不用扣30%稅。
    JE.PR.A是加拿大公司,隨然是外國公司特別股,配發的是股利要扣15%稅(FOREIGN TAX WITHHELD 15%)。
    最慘烈的是LMRKO的特別股,設立型態屬於美國設立的有限合夥(PARTNERS LP ),配發的是股利要扣40%稅(NON-RES TAX WITHHELD 40%)。

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    1. 謝謝雙牛兄,太過獎了!我只是隨心寫而已。

      我對withholding tax並不熟悉,而賦稅複雜的收息類産品,個人亦極少交易。

      加/澳/星幣的匯率volatility較大,所以相關產品我也未持有過😅

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