2018年7月7日 星期六

CEF及其相應sector的回報比較


受風兄所著的魔戒三部曲啟發(“https://laxinvest.blogspot.com/search?q=CEF+&m=1),我近日也搜索多些關於CEF的資料。而板塊的CEF,表現又追得上板塊指數或sector ETF嗎?


眾所周知,持sector ETF可緊貼牛市升幅,但就冇乜派息;持sector的CEF,派息一般較豐厚,但價格就未必能反映板塊升幅,甚至長遠有賺息蝕價的風險。


據”The Wall Street Journal”的介紹(www.wsj.com/mdc/public/page/2_3040-CEF30.html),以下的CEF都有其相應的sector,我搵了其中幾個作比較:





(1) Small & Middle Cap:


“RVT”是一隻跟蹤中小企業股表現的CEF,全名為”Royce Value Trust”,年度派息率7.57%。其相應的sector ETF為”IWM”,市場指標為”Russell 1000 Index”。



(https://www.preferredstockchannel.com/symbol/?symbol=Rvt+


2018 small cap 的表現,遠勝老美三大指數。而IWM及Russell的平均升幅,則比RVT高10%以內。一年派四次息的RVT,如頻密地reinvest dividends,應與其sector tracker/ETF的回報相差無幾。

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(2) Technology:


“BST”是一隻跟蹤科技股表現的CEF,全名為”BlackRock Science and Technology Trust”,年度派息率5.46%。其相應的sector ETF為”QQQ”,市場指標為”Nasdaq”。



(https://www.preferredstockchannel.com/symbol/?symbol=Bst+)


BST近一年的價格回報,最高達55%,而且派息遠高於QQQ的0.74%。與其買technology的sector ETF,BST呢隻CEF看似更值搏。惟一唔好嘅係,BST近年升幅過急,溢價亦不少。




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(3) Finance:


“BTO”是一隻跟蹤金融股表現的CEF,全名為”JH Financial Opportunities”,年度派息率3.94%。其相應的sector ETF為”XLF”。



(https://www.preferredstockchannel.com/symbol/?symbol=Bto)


BTO的走勢,已頗緊貼XLF,但前者的回報長期落後5-10%以內。況且BTO本身的派息頗低,看來值搏率不太高。

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(4) Health Care:


“THQ”是一隻跟蹤健康股表現的CEF,全名為”Tekla Healthcare Opportunities Fund”,年度派息率7.75%。其相應的sector ETF為”XLV”。


(https://www.preferredstockchannel.com/symbol/?symbol=Thq+)


因THQ是一隻跌破發行價的CEF,所以我今次將time period調長至五年。不出所料,THQ的表現大幅落後於XLV。即使派發逾7%的年息,扣完30% 的withholding tax,回報仍遠遜於升幅達七成的XLV。

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購買CEF,是為了固定派息的回報。但周不時與其相應的sector比較, 可給我們更全面的了解。如板塊為當紅炸子雞,我們不妨多入些sector ETF,以套現價格升幅;相反,一些長期不紅不黑的sector,則可考慮買其CEF,來給自己定期的現金收入。


大家又有甚麼看法?不妨留言分享一下:)


34 則留言:

  1. 我的看法是:搶到沙發,搶到沙發!

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    1. 春花姐,我會比較喜歡用"PERFORMANCE"-"Chart $10K invested in XXX",即可連股息一起分析其升幅,還分為With Dividends Reinvested與 Without Dividends Reinvested 兩幅圖呢。

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    2. 哈哈風兄,我哋頹文不用槍沙發啦🤣 你睇完世界盃應走去睡覺呢!

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    3. 唔頹,我追開架。
      睇完世界盃先得閒沖涼,沖完涼好難即刻瞓到。晚安!

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    4. “PERFORMANCE"-"Chart $10K invested in XXX”

      喺喎,差哋唔記得呢個function更仔細,可比較兩隻個股的exact回報!如大家想這樣對比CEF及sector ETF,可睇番我舊文提及的preferred stock channel功能:

      cherry1201.blogspot.com/2017/01/blog-post.html?m=1

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    5. 哈哈謝謝風兄,祝及你囡囡晚安了!英格蘭入咗兩球後拖長嚟踢,悶啊🤧

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  2. 花姐,居然搶地沙發旁的板凳!之前因為中美貿易戰中國被人揼,嬲嬲地走哂些美股。最低買返些少。宜家又有得學下野,睇下有乜買先。

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    1. 三人行兄太客氣了!我這些頹文不用佔沙發啦🤣

      美股近日反映了貿易戰的初期戰果,同意稍前確是趁低吸納的良機👍

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    2. “宜家又有得學下野,睇下有乜買先。”

      對一些新出/較不熟悉的preferred stock/CEF/baby bond, 我個人會考慮少量入注先,唔好一下子就重搥!

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    3. 小弟那有這麼神,把握到美股低吸良機。股票嘛,小弟比較精於摸頂。哈哈!
      我美股倉位本來就很少,當然不會重注,絕對不用擔心。

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    4. 唉,邊個人未試過摸頂呢😂 overall portfolio(不論樓/股/債)有賺便可以了,我們不用苛求每次都貼中靚位。

      我的美股倉位也少於港股,始終我最喜歡的都是十送一紅股😅

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  3. “BST”妤似放大左的”Nasdaq”......有一定吸引力,係3月後好似升得好急咁,個關聯性低左...學到野,謝分享

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    1. 清風兄不客氣!我以前諗CEF咁高息,升幅及momentum應滯後其sector(否則仲有人買sector ETF?),但今次見到BST呢隻exception,也驚覺美股無其不有~

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  4. 美股真多投資工具,有牌學

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    1. Yes牛腩兄,歐美的投資工具多不勝數,令人大開眼界~

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  5. 唔少cef持得耐都疑似賺息蝕價,散戶真係要跟實哋:/

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    1. Yes阿Sue,跟老美某些reits一樣,如收息股符合下面兩個條件,長遠便大機會賺息蝕價:

      1. 現價低於發行價,尤其個市好仲係咁。
      (CEF的話,可在”https://www.cefconnect.com”的”since inception”一欄查閱)

      2.年度派息逾十厘,屬較高風險類別。
      呢個道理,港股美股都是一樣~

      當然,賺價蝕息的股份,可能overall都有盈餘,但我就覺得不應重注!

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    2. Thanks for your gentle reminder ~!

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    3. 不客氣!老生常談而已^^

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  6. Blackrock series有幾隻表現都唔錯....相反逢係gold嗰啲, 幾乎每隻也搵笨 XDD

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    1. Yes Sammy~Blackrock嘅CEF,有四隻我都bookmark咗,啱心水價就入。

      無論GLD定gold CEF,搓得耐就好易蝕(因有negative carry),仲難過在逆市時玩正股。

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  7. 我認為CEF同sector etf既最大分別在於基金本身是closed end和opened end,CEF在持股大升時唔需要因為多左人買而追貨,甚至可以部份出貨獲利,特別係非指數性的基金。

    可能咁樣解釋到BST跑贏QQQ。

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    1. 謝謝Mike兄的詳細詮釋,你講得好有道理!金融產品的性質各有不同,面對active stocks / preferred / bonds / CEF 的升幅,散戶的處理手法亦要調適。

      個人感覺某些CEF的走勢較erratic,與大市的聯系性不太高,所以我們還是分散投資,不要過度重倉某一隻呢。

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  8. CEF真係冇留意過, 等我睇清楚晒風兄同cherry文章學下野先.

    多戲cherry大方share有用資料

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    1. 不客氣呢Joseph兄!我寫的只是粗略分享,風兄的詮釋有用好多👍

      Joseph兄善於撰異動股,應不需靠呢類扣稅收息產品呢🤣

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  9. 我咁遲先留言, 蝕哂章~

    美股CEF, 因有30% TAX, 應該點計都唔夠ETF 來.
    仲有, 我發現我持有的CEF 係無OPTION 做(有都唔多權金我估), 而唔少ETF 都可以做OPTION(雖然都係無乜用).

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    1. 不遲呢70兄,頹文贈送無限沙發,不需霸的🤣

      同意CEF冇乜derivatives玩,的確唔啱你呢類高手。而扣稅後的CEF,就似隻永不會贖回的優先股。是否抵買,就真是見人見智了。

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  10. 謝 Cherry 分析和整理!

    我的看法跟 70後兄一樣,多了稅項的考慮,美股派息不是好事。感覺像買馬,要先打贏馬會抽水 18% 浮番上水面再跟大市比拼,勝率大打折扣。

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    1. 福祿兄的分享很有道理!美股的active stocks派高息並非好事,但優先/特別股則可用另一個角度看。

      如active stocks股價食正條水大升的話,散戶可能會猶疑幾時賣貨。但持價格穩定的CEF,就可選擇持續收息,以創造現金流,這對退休人士來說尤其有用。

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  11. 想請教下師姐:優先股中有浮息系及免稅系,請問cef也有這些類別的産品嗎?Tks

    Sunny C

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    1. Sunny你好!Floating rate嘅CEF唔係冇,但我搵到哋個股如BGT丶FRA等,長遠也傾向賺息蝕價(由inception price的二十元跌至現今十多元),所以我個人就唔多推薦啦~

      不收Withholding tax的CEF我暫未找到,如有合適資料再撰文吧!

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    2. 市政債CEF
      例如PML VGM等等
      聞說是免稅

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    3. 謝謝你的資訊分享!如除了expense ratio外,便不用交任何withholding tax,那確是值得考慮的收息產品。

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