2023年3月19日 星期日

對債券的警醒

UBS出賤價收購Credit Suisse,國家的銀行經濟危機算是告一段落,但被write off的160億Tier-one債券,對個人甚至機構投資者卻是極不公平。曾達投資級別的債券,在出事時也是一文不值:


https://www.reuters.com/business/finance/credit-suisse-writes-down-17-bln-bonds-zero-angering-holders-2023-03-19/?fbclid=IwAR3UzoiCfmkr0ZcOqxHE43f6woENdyJFhw2ka_lFCy1j-obkAbIIK8w-6XY


年初至今我加了六位數的斬債,在分散的行業中,幸好未有金融公司(其實在整個IB portfolio中,債券類別我是一間銀行或金融機構也沒有,優先股則有C.PRN)。主要原因是我在搜尋債券產品的時候,單在IB網頁內已看見不少銀行的CDS。想起08年的金融風暴,再加上自己認識不深,所以不敢入這類行業的債券。


不過想深一層:瑞士銀行的問題是否這樣就完,還是會有衍生效應?而我們放在銀行戶口/證券公司內的資產,又是否100%安全?所以不論是放置資金的地方,還是個人投資的產品,分散風險仍然是王道。



我個人的反思是:即使看似最安全的固定收益產品,也不應該過量投資。最近乘車時閱讀《All About Bonds, Bond Mutual Funds, And Bond ETFs》這本書籍,溫故知新了一些yield to maturity、duration之類的算法。但在現實世界中,我更加覺得這些數字是千變萬化,說要變就會變。對債券的警醒,亦同時提醒我要建立更多方面的能力,不能只靠一個範疇幫助自己。

10 則留言:

  1. Hello cherry, 多事之春,2月份已沽出大半優先股獲利,轉投基建、公共事業ETD,eg, BEPI、BIPH、BIPI、DTW、NEE.PRR 6.926%、NSS;基於優先股特質,衰退期業績不保,股息亦可cut或停。
    堂堂Credit Suisse竟然爆出垃圾債,真係冇仇報。
    USA區域銀行事件,反映所謂評級機構之可信性是笑話,投資者要保持懷疑,絶不能盡信!
    feel到背後仲有更多未爆,續做定期,平安是福! good luck!

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    1. 謝謝Topw你的分享🙏及時獲利轉倉真係醒目👍雖然過了通脹高峰,但有些公用事業及油公司在第一季仍表現不俗,真係淡淡定定有錢剩😅

      特別股我的主要倉位只餘下atco.pri、seal.pra及c.prn~始終美國政策一有變,可能更多固定收益產品會向海外投資者徵稅😓

      對呢區域銀行也可演變為金融風暴,而且政府不一定會(100%)bail out,所以投資者都要保持警惕。

      我今年6月有定期到期~到時都未必轉返入IB債券,點都擺啲在commercial banks繼續收息。祝大家繼續持盈保泰!投資好運!😊

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  2. Some good insights:

    /依家股東有value分, 堆bond就as個deal嘅一部分被wipe out。破產跟priority 去派,後面嗰啲instrument 一蚊都無都正常,但依家間公司無破產,債券話write off to 0就係0/

    https://lihkg.com/thread/3338605/page/1

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    1. 現時市况,更要嚴選。危即是機,早前乘區域銀行事件,入左一批IG級優先股:insurance,AEL.PR.A、AHL.PR.C、AIG.PR.A、banking,FANCO、ZIONL(ETD);另入少量mortgage reits CIM.PR.A、NLY.PR.F短炒。
      當中plan左AIG.PR.A及ZIONL會長hold收息,剩下的做trade。過去两年此種打法甚有效率,碰上大反彈可獲利,不用坐愁帳面虧蝕;固定收益真的學無止境,我地投資者都要與時並進,不斷進步。

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    2. 謝謝topow 的詳細分享🙏近期banking & insurance 產品受沽壓,趁機入IG bond類是可以考慮,甚至(現時應冇機會)執笠的德銀債券也可諗諗,只要控制注碼便可👌

      ZIONL短期高息特別股真係唔錯👍不過我今年初已入了不少斬債及做定期,現時會以累積cash reserves為主,收息也不會re-invest住😅👌祝你策略長勝獲利呢!

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  3. 謝謝Cherry分享!想請教Cherry優先股嘅股息稅,如果QuantumOnline入面"15% Tax Rate"呢欄係寫"No",即係代表唔洗比股息稅?

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    1. 如你是國外(非美籍)投資者,一般應不用繳稅呢👌當然更穩陣是選擇etd而非優先股,你也可在購買前參考產品的prosperous

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    2. 謝謝Cherry解答,想買NSS但長期有溢價,見到佢原來仲有優先股,但唔知洗唔洗比股息稅

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