2018年10月21日 星期日

以Preferred Stock Index來篩選優先股

近日美股大地震,且未修補缺口。參考了網友Edward兄的建議後,我十月初決定將IB portfolio中所有的active stocks清走,全數換入優先股。


近日優先股的價格走勢,看似不太受老美三大指數影響,可謂一個小小的避風塘。惟市場如由調整市惡化為股災的話,相信不少Preferred丶ETD及Reits都會失去其避險能力。


Edward兄提及: 「美國 federal rate 提升至2.25-2.5厘, 未來還要加多5次至3.5厘, 美國股市吸引力逐漸下降,現金價值似乎提高了。」雖然我們不肯定將來加息的確實時期及幅度,但美國股市仍受陰霾籠罩。通漲率丶貿易戰及聯儲議息等走勢,多番觸動市場的投資情緒與信心。


作為一件老散,我既無信心撈底(TA的財經書也不鼓勵散戶這樣做),又不想盲目分段買入。所以最簡單的做法,就係少做少錯,靜待大市由熊轉牛。大市從accumulation stage過渡至advancing stage期間,便是大舉入貨的好時機。


小妹目前持有的優先股,主要集中在10隻以內。如將來想再加減的話,除了抄考風兄外,仲有咩方法篩選呢?

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“S&P U.S. Preferred Stock Index”這個指標,每月也會定期加減成員。只要在Google search輸入關鍵字”S&P preferred stock index rebalance”,通常在頭幾個結果內,我們能找到其Add/Drop的優先股名單:




如TOO.PRA等個股,便因交易量不達標而被剔出指數以外。相反,在新加入(ADD)的優先股中,我們可看看有沒有瑰寶,加入watchlist中作參考。


有趣的是:表內有些達investment grade的外國銀行優先股(如:BAC.PRK丶JPM.PRD 及 USB.PRP),雖然只是近三個月出世,但吸引力竟不及同儕,最近價格更插至廿五元樓下。它們的派息率不高,且需扣withholding tax。如非搏它們在2023年被贖回,我真想不到買入的原因。




然而,SSW.PRI(為風兄持股)及CIM.PRC(Seeking Alpha有推介),便值得大家留意。它們均為浮息產品,且call date不太遠。現在雖升至25元多,但set定24.8/24.9作限價盤,是可以考慮的。

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看中一隻優先股,除參考其評級外,我們也可看它有否獲機構的認可。以下是某隻大型preferred stock ETF - “PFF”的持份:




上述網頁(www.schwab.wallst.com/schwab/Prospect/research/etfs/schwabETF/index.asp?type=holdings&symbol=PFF)顯示了”PFF”的All Holdings Description。由於公司名稱能按alphabetical order顯示,所以我們對照番發行優先股的企業名稱,有否在”PFF”內出現過?而Portfolio Weight又佔多少個百分比?這樣便可以了。

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希望以上的分享,有少許參考作用。如大家有任何補充或感想,也請不吝留言:)

44 則留言:

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    1. 謝謝分享。
      CIM-C未研究過,但要扣30%預繳稅,吸引力對我來說屬一般。
      一般質數較高的優先股/ETD,到期日都很長或無到期日,以現時加息預期來看,孳息率沒有6.5%以上的,吸引力都不大。要買夠十隻,確實有難度。

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    2. 風兄太客氣!我個頹blog大把沙發位,不用搶呢🤣

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    3. “一般質數較高的優先股/ETD,到期日都很長或無到期日”
      謝謝風兄的善意提醒!在加息潮期間,很多人會想入價格穩定且定期派息的特別股。但同意息率較低的,港股已有不少選擇,ETD/Preferred真不用為買而買呢。

      有關CIM-C,根據www.quantumonline.com的介紹,”15% tax rate”是沒有的。但此網站間中有資訊錯漏,所以還是要看prospectus為準!

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    4. quantumonline的15% tax rate針對的應是美籍人仕,外籍人仕應要繳30% witholding tax。再例如ssw-i或ssw-h,15% tax rate標明有,但外籍投資者應不必收。

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    5. 謝謝風大大釐清收稅概念!我完全明白了,many thanks👍

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  2. 除看seeking alpha外,又多一個途徑得知新上市的優先股,thx for sharing ^^

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    1. Yes Ar Sue,每季度查一次 S&P Preferred Stock Index的rebalance名單,新成員便一目了然。

      如個人持股中,有Preferred Stock Index將要剔除的優先股,便不妨盡早作準備。

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  3. 我想請教耀才可否買賣優先股?search 唔到JPM.PRD
    我去stockcharts.com,都search 唔到JPM.PRD

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    1. 睇過原來恒生同中銀香港做美元一年定期存款都有2.65-2.7厘之間,我昨早開了中銀戶口,打算呢幾日由恆生匯款過中銀至少做6個月定期。

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    2. Hi Edward兄!耀才是不能買賣優先股的,IB / 富途就可以。另如你有輝立戶口,也可致電其24小時專線落order買賣優先股。

      Stockcharts.com冇特別股圖表的。你可用Google Finance或IB App查看價格走勢👍

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    3. “恒生同中銀香港做美元一年定期存款都有2.65-2.7厘之間”

      謝謝你的資訊分享👍 有閒錢(美元)又暫時唔想買股的話,做半年定期也不錯呢!

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    4. 今天剛係中銀香港做美元一年定期2.7厘,自2010年以來第1次做term deposit

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    5. Good start👍 請問呢個term deposit的最低開戶額是多少呢?

      我哋美元鎖哂入IB度,如要匯哋出嚟去做銀行定期,相信也頗為麻煩呢!

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    6. 係中銀開智盈理財(不低於20萬存款),可享有2.7厘1年美元定期

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    7. IB好似不計頭7萬存款都有息收,但不知息率如何?

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    8. “中銀開智盈理財(不低於20萬存款)”
      20萬存款應是港元吧?😅 美元的話我就冇機會入場啦~

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    9. 我一篇舊文的留言中有提及IB的息率:https://cherry1201.blogspot.com/2018/09/ib.html?m=0

      Btw,我之前見Edward兄的留言,曾想過你是否全職炒股(美股)~但現時烽頭火勢,又見你早已作出避險行動。港股的走勢開始和美市脫勾(如有時美市大跌,翌日恒指竟然倒升),呢哋市無論摸底定用衍生工具都好難玩...

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    10. 中銀開智盈理財,不低於20萬港元就可以
      我炒股只是part~time

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    11. Thanks for your info Edward👌

      Part-time炒股進退易好多,逆市時冇咁大壓力~

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    12. 目前100%cash, 98%做一年美元定期,睇美國熊市至少1年

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    13. 咁Edward兄應有2%idle cash,會用作逆市炒底嗎?

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    14. 不會動用那2%做買賣,會靠未來1年繼續儲錢。

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    15. 對呢Edward兄,有工作上的active income做輔助,到適合入貨的時候,自然有更多buffer及選擇。

      我現時的現金占liquid assets約五成。即使熊市繼續,也不會盲目炒底。一動不如一靜,溝貨太密是大忌!

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    16. 我和Cherry 投資策略有點相近,而且大家都注重看圖表。
      不過我強積金仍是100%美股,不過也不打算轉保本基金了,懶得就懶。

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    17. 三人行必有我師,Edward兄看圖表及執行的能力,比我強多了👍

      雖說現時不再持美股(active stocks),但維持看TA的習慣,仍是有些好處的。

      強積金乃長期投資,以後美股終會升番,所以你不轉也可呢!

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    18. 我好多野都係向您地學習

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    19. Edward兄太客氣!學海無涯,無論牛市熊市,能閱讀及思考的東西都是數之不盡的👍

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    20. 生果日報今晚刊登了Dr Ng 的文章,話睇恆指跌到4位數,真瘋狂!

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    21. 4位數未免睇得太淡了吧!就算Put都冇呢個價位撰啦 ~

      譚新強的文章高質很多:https://www.mpfinance.com/fin/columnist3.php?col=1463481132098

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    22. 我有閱讀譚新強係信報的文章

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  4. //小妹目前持有的優先股,主要集中在10隻以內。如將來想再加減的話,除了抄考風兄外,仲有咩方法篩選呢?
    其實風兄<>系列中曲線說明,除了抄風兄功課,仲可以發訊息向風兄直接提問及討論。呵呵!

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    1. *與台灣網友的交流 系列

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    2. “仲可以發訊息向風兄直接提問及討論“

      哈謝謝三人行兄提醒!我成日都在whatsapp group請教風兄👍

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    3. “與台灣網友的交流系列”
      我也加入了台灣網友在Line中開的理財group~他們的資訊分享十分充實,而我孤陋寡聞,唯有多潛水少出聲吧😅

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    4. 嘩!花姐財商咁高都要做CD-ROM...台灣之友似乎水平好高喎!

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    5. 哈哈三人兄,我鐘意睇多過打字...冇你咁勤力呢👍

      台灣之友大多喜歡打中文,但有時要看美股/特別股資料,我prefer用Seeking Alpha。

      For leisure的話,我有時睇一個叫monevator的網站。佢嘅weekend reading list(monevator.com/an-ethical-quandary/),某些文章也頗有趣。

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  5. 想請教一下你: S&P U.S. Preferred Stock Index加減優先股成員的criteria是什麼呢(除交易量以外)?

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    1. Hi! 你可參考以下網址:
      https://us.spindices.com/documents/methodologies/methodology-sp-us-preferred-stock-index.pdf

      內裏第10頁,詳述了此index的rebalancing準則。特別的corporate actions(如:shares being called,preferred stock split等),會帶來相應的加/減個股行動。

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  6. cherry你清哂所有美股active stock?都看得幾淡呢。。。但依家中港美市全部仆直, 持特別股避險也是好事。話時話, 妳又有冇走埋哋港股?

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    1. Hi Sammy,調整市如惡化為股災,特別股也不能倖免於難啊!

      港股我冇走,畢竟也不是第一次坐(之前有2011-12,2015年)。而且工作上我每年也有些淡季,所以想持有番哋藍籌股收息。無論個市幾淡,我也不至於一股不留呢~

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  7. 第一次留言, 多謝 Cherry 分享, 很有用的資訊. 謝謝.

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