2017年1月2日 星期一

比較同一企業的“普通股”及“優先股”

“優先股”派息穩定, 但有被call的風險; “普通股”更易受市場消息影響, 但在牛市中, 爆升的動力卻更大。那麼投資者如何比較兩者呢?篇幅所限, 小妹先引用一些簡單的圖表(不含個別企業的基本分析)。

舉例説, 如我想比較Barclays Bank某隻優先股(bcs.prd)及其普通股(bcs)的表現差別, 我可登入以下網頁:
https://www.preferredstockchannel.com

在首頁的search bar中, 先輸入優先股名稱“bcs.prd”, 再按右邊的按扭“Get Quote & Information”。


畫面更新後, 先找頁面右上角的“BCS.PRD-Performance”。調教好日期後, 在“Compare to:”一欄輸入普通股名稱“bcs”, 再按最下面的“Chart $10K invested in BCS.PRD”。


兩者的比較圖表出來了。以10000美元為投資本金, 兩者在“dividends reinvested” 及“without dividends reinvested”的情況下, 回報金額亦各有差異。


看完股價及回報, 如投資者對普通股及優先股的息差感興趣, 不妨用“yield spread”圖表, 來比較兩者股息的多寡。

以下的圖中(source: seekingalpha.com), 作者比較了德意志銀行的投資產品。“DTK-DXB”這條藍線, 指出優先股“DTK”相比普通股“DXB”的利差波動性;
同理, “DKT-DXB”這條紅線, 則指出優先股“DKT”相比普通股“DXB”的利差波動性:

(註: 我對“yield spread”一詞曾有誤解, 多謝魔術師兄的不吝賜教!)

另回應以前一篇名為“淺談外國銀行優先股”的文章, 小妹找了更多peers(同類型的銀行優先股)的資料, 現附圖讓大家參考:


以上只是片面的分享, 要認真比較的話, 篇文真係有排都寫唔完......如大家對“普通股”及“優先股”有任何補充/看法, 歡迎留言分享一下呢:)

44 則留言:

  1. 嘩。好專業。有冇公式可以計幾時買“普通股”抵D幾時買“優先股”抵D架?

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    1. 呵呵池兄,專業就完全唔敢當~preferred stockchannel.com嘅function,我摸咗好耐,先找到和普通股比較的方法。

      “有冇公式可以計幾時買“普通股”抵D幾時買“優先股”抵D架”
      我都想揾到XD 但如果真有此公式(簡化版),相信市場將會失衡。散户都係要自行用技術分析(eg.relative strength),來比較任何兩隻股的優劣。兩者都想投資的話.或者kelly criterion又可幫手做籌碼分配呢:)

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  2. Sounds nerdy⋯but is it really useful?

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    1. 我個人就唔太覺nerdy,因冇乜技術分析,只是用圖表作表達而已。

      之於有冇用...就要靠你親身投資才知道了。

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  3. 多謝分享,原來有咁多隻

    對於這些優先股的價格走勢,我自己認為比較接近債券,即是比較對息口敏感,反而普通股本身便是和公司的利潤前景有關。當然銀行股本身亦是和息口相關度極高。

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    1. Mike兄不客氣呢,謝謝你的補充!優先股和債券確有共通之處,但在well-diversified portfolio裏,散户不應為了收息而一味買債劵及優先股,始終優質的普通股,才有爆升的威力。

      我個人睇,一隻優先股的resilience也很重要,始終有些是未經歴過金融風暴的。舉rbs.prf做例子,它的股格一直平穩,雖在08年跌至10元樓下,但經濟復甦後便返回以前廿多元的水平。

      捱唔到經濟考驗的,不論是普通股/優先股,都不值散户去博吧。

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  4. 阿姐姐,今次咁多圖好heavy呢😂😂

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    1. Sorry阿Sue,下篇寫番哋温情少少嘅嘢~

      成日講優先股,我自己都覺得悶呢😪

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  5. 我都望過,如只揀NYSE 上市 non us 優先股,無幾多銀行股。
    德銀,巴克萊,皇家蘇?,匯豐。

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    1. 謝70兄留言!在NYSE上市的non-us銀行優先股,其實除英、德以外,仲有其他選擇的,
      如Royal Bank of Canada (NYSE:RYPRS)這個preferred stock。

      當然,withholding tax又是買股收息的考慮因素。德國和加拿大,分別要收番26.375%和25%~頓時令投資者意慾減退。

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    2. 即係德銀個隻要扣withholding tax?

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    3. Mike兄,德銀的母公司係Germany,那應要收番26.375%股息税了。

      各國witholding tax rate的列表,你有興趣可在此下載番: https://www.nyse.com/publicdocs/nyse/indices/us_index_group_tax_withholding_table.pdf

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    4. 哈哈哈

      不過知多幾隻了解下都好既,感激Cherry姐做完功課再分享俾大家。

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    5. 哈哈70兄,0% withholding tax真係好吸引XD 新興市場如India都係0%, 可以昅下佢既etf👍

      Ireland由UK分拆咗出來,要收20%tax;而England及Scotland則跟番UK規矩收0%(reit除外)...

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    6. Mike兄不客氣呢,和大家分享有用資訊,是blogger的責任吧😅

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  6. 個人對呢d暫時興趣不大, 不過都多謝靚女既大方分享!

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    1. 謝Joseph兄留言!你選個股的眼光獨到,所以唔需要靠這種升幅有限的優先股呢。你定期在portfolio中re-balance股票,回報已很高了!

      “靚女”一詞真不敢當。如果真係靚的話,一早可像Joseph兄般發展“海外市場”啦😅

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  7. 買優先股應該是看好未來股價但又怕波動才會買?

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    1. 牛腩河兄,個人認為:如投資者不太看好某公司的未來股價可大升,才買收息較穩定的優先股。

      畢竟,優先股的上落spread較窄。甚至乎國際銀行違規遭罰款時,普通股身先市卒,但其優先股則無乜影響...

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    2. 補充一下:在大牛市中,普通股往往會賺多一截~

      以DXB為例,它近三個月的升幅,已多於其優先股(eg.DKT)。所以短線投資的話,還是選momentum較勁的那一隻吧。

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  8. 咦?我以為妳會講嗰個stockcharts.com先tim...

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    1. 噢,因今次的題目是優先股,但stockcharts.com係冇優先股資料的。佢主要得個股及sectors的技術分析,所以我此post才改用其他網站。

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    2. i see~thx!

      另,妳在文中加圖做解釋係好事。但太詳盡的話(尤其最尾那幅優先股比較圖),會容易惹人老馮問野的。妳不妨留意番,我多口了!

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    3. 呵呵你言重了,blog界咁多勁人,要伸手都輪唔到揾我呢~

      而且,我覺得分享是美德。如果個個blogger都收收埋埋,那彼此之間便失去學習及交流的機會了。

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  9. Hi, Cherry,我想請教你,有無乜網站可以免費睇到美股嘅months rsi圖呢?

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    1. 水晶皇兄,最簡單係去aastocks.com的美股版: http://www.aastocks.com/tc/usq/default.aspx

      只是輸入股票code,再按“圖表”。網頁refresh後,你可在右邊sidebar的“指標1”選取RSI線。

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  10. 感謝無私分享,雖然要啲時間消化下!

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    1. 不客氣呢Rovers,有空歡迎多來交流!

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  11. 一般証券行只可買到美國普通股丶而不能買到她的優先股?

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    1. Sammy你好,並非每間証券行,都可買到NYSE掛牌的優先股。

      輝立和IB都可買賣全球的優先股。輝立的服務頗周到,有24小時電話熱線供客户落限價盤,冇入到貨是不收費的; IB的介面則冇咁user-friendly,但勝在手續費平。我仍在申請開户中,如有心得再跟大家分享!

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    2. thanks!我已follow了你,如我輝立和IB開户有問題, 問你ok嗎

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    3. Sammy客氣了!有問題的話,大家留言/電郵亦可,你不一定要follow我的😅

      煇立我已開户,app的介面亦頗user-friendly。如你有需要,可發電郵(cherry.neverland@gmail.com)叫我cap幾張screens俾你參考。

      至於IB,我仲等緊上其office簽名,你問其他資深blog友會有更多資訊。IB的網上開户程序較tricky,尤其佢叫你打安全驗證碼嗰part,你要先下載右旁的codes。你將來申請時有唔明,再找blog友們或我吧!

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    4. 不好意思,刚开始学习美股,问题比较多,想知道IB 便宜很多吗?可否举例说一下?

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    5. Tata,interactive brokers的每筆交易為1美元。如你整個月沒任何買賣的話,它會收取一個月10美金的服務費。

      它的開户資金最低要求10000美元。但如你開户後被其偵察為“頻密交易者”(即玩day trade之類的),它便要求你的存倉費增至25000美元。

      你可先在網上登記填資料,然後再致電你居住地的IB office,約時間上其辦公室簽名及遞交開户資金的支票。

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  12. Cherry小妹已經衝出香港,我重固步自封留守港股,遲下跟妳伸手了解多d先。

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    1. 賢兄太客氣了!我也只知皮毛,要向你請教買本地工業股就真😅👍

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  13. 感谢分享
    看见有些(比方说RBS.PRL)call date是过去的日子,然后括着(Now Trading Post Call Date),这是什么意思呢?

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    1. 你好!以我的理解,“Now Trading Post Call Date”是指優先股已過了上次的designated call date,但卻没有被call, 現時仍可自由買賣。

      以rbs.prl做例子,它於6/23/2008沒有被call,其持貨者便可一直收息至今。

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    2. 除call date外,你也要留意一隻優先股是perpetual還是有maturity date。perpetual一般較有保障。

      根據investopedia.com的定義:“A perpetual preferred stock is a type of preferred stock that has no maturity date. The issuers of perpetual preferred stock will always have redemption privileges on such shares. Issued perpetual preferred stock will continue paying dividends indefinitely.”

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    3. thanks a lot for your detailed explanation!

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    4. 不客氣呢Tata,大家有資訊多交流=)

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