債價下跌

近日歐洲機構Fitch(惠譽)將美國主權評級由「AAA」下調至「AA+」，令股市和債市掀起一場跌價風波。雖然耶倫等政府官員激烈反對，但市場普遍早已priced in類似消息。更何況評級前景定為穩定，所以其影響暫不能與2011年的主權降級相提並論。

以下文章是一個不錯的recap，大家可為作參考：

https://www.cbsnews.com/news/fitch-downgrade-us-debt-what-it-means-cbs-news-explains/

我覺得對不少投資者來說，思考角度反而是這樣：除了US market外，我還有其他什麼好的選擇？求增長的話，美國龍頭tech stocks幾乎可一直長坐(所以連登論壇又興起月供TQQQ)；求收息的話，現時美國國債已超過五厘。其他大型城市或國家的投資產品，有幾多股票/REITs/定息產品是穩派5厘以上、𠥔率穩定且評級不俗的？

有些人可能說日本股票市場近日復甦，連巴菲特也要選擇該地個股。但不論產品類型、熟悉程度與匯率問題，相信仍難與美國市場匹敵。分散投資是可以，但對individual investors來說，相信不會太多人重貨投入日本市場。

以我與家人為例：我們每月出糧後，便換為美金美股美債。而我們亦不會是唯一這樣做的星斗小市民，這亦反映了美國投資產品的多元性。以前在低息年代，我們還需搜尋一些五六厘以上的香港收息股。但在目前環境，派息五六厘的below par IG bonds已算比比皆是。

在近一週的股債回調之前，美國已有數月的升浪期。踏入2023 Q2，基本上也不會有人再認為經濟是陷於衰退期。而適度的回調與整頓，是市場長遠發展的健康要素。

當然，大家可保持審慎樂觀，也不需在近日跌市時急着大量買債。除非S&P與Moody也考慮降低美國主權評級，否則債市目前的負面情緒仍算是短期。若然擔心的話，也可先繼續增加cash reserves，避免因持債太多而日夜憂心，亦可待市場過度恐慌時再出手入貨。