隨著南海危機的蘊釀,日元作為傳統的避險貨幣,近月走勢已明顯加強。隨了手持日元,我們可買些日本債券作資産分佈的一部份嗎?
日本自踏入泡沫經濟後,負利率政策減低了民眾的投資意欲。那麼日本債券,是否多數只派嗰零點幾percent呢?
我今次找到的日企債券,年息均在五厘或以上丶且每半年派息一次:
Dai-ichi Life Insurance Company(「第一生命保險株式會社」)是一所人壽保險公司,其資產值在日本業界排名第三。其發行的兩隻高息債券:”7.25% mar 2049” 與 “5.1% perpetual”。前者的現價約為105元,坐貨一年仍可賺到息差(未計dirty price ),而後者則沒有maturity date的限制。
而另一隻高息的七厘債券(ISIN: USJ45174AF61),則由「日本三井住友保險公司」發行。這隻long-term bond的maturity date為 Mar 2072,現價約108元。
表中另外兩隻年息較低(約五厘)的債券,則分別由「日本明治安田生命保險公司」和「日本生命保險相互會社」發行。
無獨有偶,日本的保險公司債券,一般派息也較高,這當然與其營運風險有關。原來在1997 年-2001 期間,日本就有超過八間保險公司倒閉。那時因為日本市場利率驟降,保險公司承受高利率保單的「利差虧損」,而導致壞帳激增。(參考:https://www.cmoney.tw/notes/note-detail.aspx?nid=83833)。再者,日本的天災頗為頻繁,為保險公司的收入帶來更多不確保性。投資者選擇日本保險公司的債券時,最好搞清楚各類壽險公司和產險公司的業務分別。
以上介紹的產品,皆是用美元掛鉤的日本企業債券。假如是日元denominated的本土債券,派息仲有冇咁高?
我隨意查閲了一間證券龍頭(eg. 野村證券)的產品:https://www.nomura.co.jp/retail/bond/f_currency/
雖然不懂日文,但網頁內的日元債券介紹,驟眼看也是息率較低的產品。地方機構丶金融機關的債券年息,多為三厘之內。而極長年期的國債,息率竟然可以是零!
當然,在考慮購買美元掛鉤或日元掛鉤的日企債券時,exchange-rate risk亦是投資者需考慮的因素。
比起中港美歐,日本現時的政治地緣危機算是較少。但在民生經濟與公共衛生方面,日本政府仍面對嚴峻的挑戰:肺炎爆發影響著各省份的運作,最新封關的地方已延至沖繩;而日本作為傳統的旅游國,疫症的蔓延打擊了不同行業人士的生計。就連大堆投資在Airbnb單位上的基金,也面臨爆煲的危機。
我自問不太熟悉日本的文化或經濟,所以即使有高息的日本債券,我暫時仍會持保守的態度。
大家對日本的經濟/股債又有何看法呢?歡迎留言分享一下:)
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