大市差的表現：多咗人開Patreon？

近日股債市場波動，相信不少散戶也重傷中(包括我)。但我無做槓桿，倒不如佛系收息，主力留意每月的現金流好了。只要做好風險管理，我們就不需要每分每秒都跟車太貼。

今篇文輕鬆少少，講下我近日一項有趣的發現：最近愈來愈多Youtubers轉至Patreon開設收費平台。未知是否因為經濟變差，所以創作者需要開拓更多的收入渠道？畢竟創作有價，歸納資訊丶構思內容丶錄音介紹等程序，都是花心力的工程。不論全職還是兼職拍片，創作者想獲得金錢上的回報，都是可理解的事。

但我估真正的轉捩點，是因為Youtube的黃標政策。任何評論武漢肺炎的影片，近日都會被加予一個黃色標籖。創作者影片的瀏覧量與廣告收入，皆受到嚴重的影響。儘管當事人可向Google上訴，但耗時的程序與行政手續，令更多拍片人反思Youtube這個大台的公平性與持續性。既然自己已累積大量忠粉的話，為何不開設一個新的收費頻道呢？

以我家人常看的Youtubers來說(eg. 蕭若元丶趙博丶Doctor Rex)，兩位前者已開設Patreon平台。但Doctor Rex以宣傳醫學知識為主，所以廣告收入與黃標等影響，未必是他最上心的事宜。他亦鼓勵大家手動傳其影片，作為對應Youtube政策的手法。

而蕭生及Gavin Chiu的收費模式，則大致如下(每月由美金$5-$50不等):

(https://www.patreon.com/mrshiu)

(https://www.patreon.com/Chiusreading)

付費的用戶，一般可優先欣賞上載影片丶獨家內容丶和與創作者的互動等。例如蕭生的平台，會提供video content的文字版。這對傳媒工作者丶撰寫政經報告的人員丶甚至寫通識論文的學生來說，都是非常實用的資源。

Patreon的每月課金形式，可令創作者更安心地製作自己喜歡的題材。撇除被Youtube扣除廣告費的風險，當事人亦可履行更多「社會責任」。如他們在Patreon上載影片後的數小時，再放同一段片在YouTube上。這樣做既不怕完全冇收入，還能達到教育大眾的目標。

無庸置疑，Patreon等收費平台的競爭是激烈的。在資訊泛濫的年代，我們每天可接觸到的文章與影片，絕對是恆河沙數。毫無個人特色的創作，亦難以吸引粉絲長期課金。而收費模式的分別，亦反映粉絲對創作者的認同感。個別的支持者，甚至會以支付的額度，來衡量自己對偶像的忠誠度。他們亦樂意向別人透露自己一個月捐多少錢予某Patreon帳戶，以獲得滿足之感。

影片創作者在Patreon開設帳戶，正正體現了「一人公司」的精神。彈性丶自主丶快速以及簡單，往往令他們更快適應變化的巿場。如其在Youtube漁翁撒網，倒不如先關注當前的支持者 - 那些已經在傾聽丶傾買和參與的人。另一方面，課金最高的粉絲，亦是創作者最應該tailor-made服務的對象。每逢開拓新業務和探測巿場反應時，也可先向這個羣體試水溫。

不論Patreon還是其他平台，大家會每月付款支持自己喜歡的創作者嗎？不妨留言分享一下:)

P.S. 感謝Facebook group <美股現金流の市政債ETD特別股CEF驛站>的Admin. 張鋌鍏先生，稍前在谷內轉載我的文章，為此博客帶來流量。雖然我寫blog以來從未有廣告收入，但有網友看自己寫的東西，始終是開心的事。我也寄望大家在投資路上遇強越強，終有勝利的一天！

疫市下吼準跌價的Investment-grade Bond

近日市況波動，很多個股與定息產品的價格也下跌。例如Ford的優先股F.PRB與F.PRC，已跌至24元附近。而公司名改為”Atlas Corp”的一堆Seaspan優先股，下調便更為明顯。

那麼債券呢？雖然手頭上已有一堆從風兄portfolio抄來的產品(而且也頗重貨，呵呵)，但其他達investment grade的債券，如因市況插至100元附近，也不妨考慮一下。

原來，Citibank會定期更新一堆credit rating較高的債券資料。這個「債務證券一覧表」(List of Debt Securities)，包括不少AAA至BBB級別的產品。企業的類型十分多元化，以USD/AUD/EUR不同貨幣denominated的債券亦有，但多數以美元為主。

https://www.citibank.com.hk/global_docs/mobile/investment/pdf/bond_list.pdf

列表的資料非常詳盡，包括每隻債券的國際證券代碼丶發行商名稱丶派息類別丶票面利率丶派息次數丶到期日丶評級丶行業種類丶最低投資金額和參考買入價等。

可能始終是investment grade債券，即使逆市下仍企穩一百蚊樓上。我已將表中息率6厘以上的債券，加入IB watchlist中。尤其是現價均約102元的”FWD Limited, 6.25%, perp” 與 “BHP GROUP, 6.25%, 2075”，可謂十分吸引。

當然，如環球經濟丶企業營運情況惡化的話，個別債券評級被降的機會，亦是有可能發生的，散戶不得不防。

雖然IB的bond scanner非常方便，但有時想看一覧無遺的債券資訊，那麼參考大行/銀行印出來的bond portfolio，對散戶也很有幫助呢。

另外，Citibank亦會定期製造一個「新增/暫停推介之債務證券」(Added/Suspended for recommendation)列表。內裡聲稱暫停推薦的債券，往往是快到maturity date的產品。

https://www.citibank.com.hk/global_docs/mobile/investment/pdf/Bond_Add_Drop_List.pdf

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現在市況惡劣，如講用待熊基金分段入股票的話，恐怕不會有人想睇呢(苦笑)！但克服心理障礙丶突破人性弱點，往往是財富大轉移的契機。

但始終，個人認為(9 up)美國未踏入正式的經濟衰退，股市應不用太長時間，便能逐漸復甦。疫情在西方發達國仍屬受控，再加上生産線等可逐步轉移。即使武漢肺炎久消不退，各國將慢慢適應其存在丶且作出對策。反而，香港及內地所受的長遠打擊，卻需打醒十二分精神。我的先生這樣預測：為了避免企業倒閉潮丶房地產崩潰等，中國政府必定會狂印銀紙。如熱鈔直接流入股樓債，國內便會開始一輪超級通漲；反之，如銀紙不能在實體經濟內流通，就會産生滯漲。百物騰貴，而手中的錢又發揮不到價值，小市民的生活將愈見吃力。

有見及此，他建議我多買黃金，且著我多開一個margin戶口。如不想大手賣走手中的港股，可考慮入long put作對冲。數年前看過這段形容：”Regarding price changes, gold and its counterparts (eg. silver) all act like drunk men, but gold will eventually stagger its way home.” 在動盪不穩的前景下，增持避險資產才是安心之舉。

大家近日又加持/減持了甚麼產品？不妨留言分享一下:) 

“特別股”網站的進階搜尋功能

稍前已介紹兩次的“Innovative Income Investor”網站，功能確實包羅萬有。除了齊全的baby bonds spreadsheet 與 preferred stocks spreadsheet，此網還有一個進階搜尋功能：”Income Security Finder”。

如果我手上的一隻特別股快將被贖，如何能快速找到母公司的其他產品？只要在以下網頁輸入公司的ticker name，便可以了。

https://innovativeincomeinvestor.com/income-security-finder/

例如我對AT&T公司的特別股感興趣，可先在”Parent Ticker”一欄輸入AT&T的股票代號 “T” ：

之後，其相關的preferred stocks 與 baby bonds 産品就一覧無遺。

除了AT&T之外，有關其他發行特別股的大企業(eg. Goldman Sachs丶Bank of America等)，大家也是輸入ticker names 如”GS”丶”BAC”，便可獲得其公司的所有特別股資料。

沒有特別心水的企業？大家亦可自行調教”Sector”丶”Security Type”丶”Payment Months”內的選項。例如我鐘情每月派息的特別股，便可在”Payment Months”內選取”Pays Every Month”，結果便顯示所有逐月派息的preferred stock或baby bond。看到合適的產品，又可購入以享re-invest的複利效應。

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“Innovative Income Investor”網頁的功能詳盡齊全，特別股產品的spreadsheets又定期更新。但我環觀整個網站，也見不到佢有賣廣告或開班。內𥚃的討論區丶企業資訊等欄目，全都是active maintenance的工作。如果網主冇心的話，一定會好快放棄經營這個網站。

另一邊廂，Seeking Alpha有作者開設的特別股網站(https://ipreferincome.com/programs-and-prices/)，卻需每月付費才能獲得資訊。但我相信大部分有用的材料，已可在“Innovative Income Investor”網頁找到，散戶實在不用自掏腰包。

特別股算是較新式的alternative investments，不論本港還是海外，很多初學者會因為自己的了解不足而俾錢上堂。但其實網上已有無數免費且高質的資料分享(尤其是風兄的博客丶皮老闆的YouTube頻道等)，大家花些時間自學便可。投資的原意是為了資產增值，且為自己及家人締造更好的生活，而非為了養某些以開班為生的財演。

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感謝皮老闆及醉心兄的介紹，令我的博客近日流量大增。可能因現時home office盛行，所以多咗人有興趣看投資的東西？

如大家對我寫過的”固定收益産品”文章感興趣，不妨在我網誌首頁右上角的「搜尋此網誌」引擎，輸入”優先股 / baby bond / 債券 / 特別股” 等字眼，然後相關的庫存便一目了然。

題外話，我有意將個人的Instagram轉為創作帳號，間中擺下圖畫或影評之類的。如大家想支持我呢類偽·文青，請follow我的帳戶”cherry.wys”。你們的鼓勵，將會是我持續創作的動力！謝謝。

https://www.instagram.com/cherry.wys/?hl=en

逆境下以”一人公司”形式生存

近日疫情爆發，本來預計自己的工作會大受影響。幸而，目前只有兩個客人暫停服務，甚至還有中介找我接新job丶舊客要求加時的情況發生。在不景氣的市道下，我已萬分感激。健康穩定的社經環境，和充裕的工作機會，一切都不是必然的。

以我的同行(開舖形式)來說，已陸續聽到赤字加大的情形。如果業主在經濟衰退下，仍不肯和店舖老闆共度時艱丶酌量減租的話，結果應多數是一拍兩散。市道不景，原租客退舖的話，相信業主也很難找到心水的新租客。

香港百業蕭條的景象，在這個連登post有詳細的分享：https://lihkg.com/thread/1857838/page/1

當然，相比起賺錢，疫情受控丶人人健康，才是我今年最大的願望。由社會活動至武漢肺炎，林鄭政府的無能與腐敗已表露無遺。現在小市民一罩難求，門市零售和網購途徑均不見順利。不少老弱更需在寒冬(甚至通宵)排隊購買口罩，有些人在輪候長時間後，才被告知已售罄。身為一位土生土長的港人，誰能不感到憤怒呢？

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稍前看到沈旭暉FB post的分享，得知有<一人公司>這本書籍(作者為Paul Jarvis)。雖然我是freelancer，和self-employed boss有本質上的不同，但此書對我的啟發頗大，現找些文句撰錄如下：

1)”想要更多客戶？那就僱用更多員工。需要更多收入？那就花更多錢。提供更多支援請求？那就建立更大的支援團隊。“

這是很多公司猶疑是否要擴展市場的掙扎。個人事業的成長，不一定要在企業規模或總營業額上反映。小而美的新公司形象，在外國已逐漸崛起。一來，不是每位老闆也喜歡管理愈來愈繁鎖的人事及營銷關係，有些人反想把重心放在個人的專業上。另外，一些強調創作(eg. 設計雪球公仔) 或雙向反饋(eg. 私人划雪教鍊) 的行業，根本是難以將個人技術外判。與其盲目增大規模，倒不如按個人的條件調整收費，收獲高質的顧客。

2)”雖然自由工作者是成為一人公司的完美第一步，但自由工作者還是跟一人公司有所不同，因為前者是以時間換取金錢，不管他們是以小時丶或是以交付的成果計酬，如果他們不工作就拿不到薪水。所有自由工作者的關係都是一對一的，這表示每當有償工作發生時，自由工作者就必須利用他們的時間做某些事情。”

這對我是極好的提醒，因我現在的工作正是按時收費。如果我能提供線上教學丶教材產品，便可有更多被動收入，且能建立一個全面的營運系統。但當然，我本身已喜歡自己的工種，即使不可轉型為「一人公司」，我仍是甘之如飴的。反而，我想趁現在經濟和家庭環境也穩定，多發展自己的其他興趣。如能把興趣精準化甚至monetize它們，便是更美好的事了。

3)”在一人公司裡，有彈性的人具備的一個特點是，事情發生變化時具備適應能力。”

的而且確，一人公司在順境逆境時，較容易調節生存的模式。例如一個self-employed graphic designer，在旺市時可奄尖一點，選擇酬勞較高或自己更感興趣的專案。在消沉的市道下，某些巨企可能已削減in-house的設計部門。這時，self-employed graphic designer便可用接project的方式，接受這類巨企外判出去的畫圖專案。只要建立好個人名聲及產品質素，趁逆市時增加自己的「市佔率」，也不為奇呢。

另外，一人公司往往不需繳付昂貴的辦公室租金丶燈油火蠟等支出，可謂進可攻退可守。

4)”「內部創業家」一詞，是大型組織𥚃「一人公司」的一個例子。內部創業家是指提出自己的目標並且執行這些目標的公司領導者。”

雖然他們是以受聘形式公作，但職責往往與產品的創造和行銷有關，且能主動爭取公司的資源。當然，任何職業崗位的人，也可建立自己的獨特性與創新性。別人對你的印象，比對你的公司/職位印象更深刻，固然是益事。

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這本書我仍在閱讀中，如將來再有實用的分享，我會撰新文分享。

無論你的身份是老闆，僱員還是自由工作者，都需要有「一人公司」的覺悟。在全球化的高度競爭下，每個人也是一個品牌。很多時別人光顧你，不僅是購買你的產品，也是受你的性格特質及服務態度影響。客人絕不會關心你一年賺到幾多錢，他們關注的，是在光顧你一段時期後，他們自己的煩惱是否減少丶生活會否更有成功感等。

即使你現在不是「老細」，仍可在日常工作範疇中，展現出「一人公司」的魅力。如現時疫情嚴竣，你可選擇home office的話，有否主動爭取工作及積極交代進度，令上司和同事感受你的”presence”? 又或者你是做餐飲的，堂食時段冷清。但目前很多人因缺乏口罩而不敢出門，你會否主動聯絡熟客及多在附近屋苑入傳單，爭取早/午/晚上門送外賣的機會呢？

膽大：主動爭取個人曝光；心細：預先思考客人需求。踏出多一步，顧客將更願意視你為「一人公司」丶「一個品牌」般看待。

大家會當自己是「一人公司」嗎？歡迎留言分享:)

P.S. 感激blog友R兄稍前仗義送的口罩。希望大家也有充裕資源丶時刻保持健康。天佑香港，關關難過關關過！

新一個好用的特別股網站

好用的特別股網站可謂數之不盡: 有quantum online丶preferred stock channel丶dividend.com 等等。而我稍前介紹的innovative income investor網頁(http://cherry1201.blogspot.com/2019/04/baby-bonds_21.html)，除了能篩選baby bonds外，近日又加添了更多新功能，令人驚喜：

https://innovativeincomeinvestor.com/preferred-stock/

第一欄的google spreadsheet，已囊括市面近七百隻baby bonds丶preferred stocks 及 trust preferred 的資料總匯。評級丶到期日丶派息日期與息率等，全部一應俱全：

https://docs.google.com/spreadsheets/u/0/d/1ZAWZ_lqJnn889tMwu0wnN_KQVohPdu33YSsHvk9grDs/htmlview#gid=0

再看看下面的欄目，更見網站的心思。特別股可按照行業/板塊分類：銀行與保險業丶航運公司丶不動產投資信託丶公用行業等。近年不少海外銀行的優先股遭贖回(eg. HSEA丶HSEB丶DKT)，我只要按”Preferred Stocks of Banks and Insurance Companies”，就可輕鬆查閲同一個板塊的産品，考慮加入作為新成員。如有可能，在個人的定息產品portfolio內，也應做到行業分散。

如關心派息模式的，用戶可留意這幾欄：Paying Monthly Dividends丶Floating Rate與 Fixed-to-Floating。

這個網頁另一個令我欣賞的地方，就是其教育意義。它不但詳細分類產品，而且有簡介助你更了解該類產品的特性。例如我按進”$50 and $100 Preferred”一欄，便可學習這類特殊優先股的知識。原來這種par value較高的產品，很多時只適合極長期”buy and hold”的散戶。由於交易量低，購入時往往要付出高溢價。儘管如此，此類優先股依然受利率環境影響，正如任何定息產品一樣，所謂的”穩定收息”，不代表產品價格的波動性低。

網頁版主甚至溫馨提示用戶哪些産品的派息是non-accumulative的(eg. Agribank 與  CoBank 發行的優先股)，心思值得一讚!

工欲善其事，必先利其器。功能齊全的特別股網站，在散戶作資產配置時，能發揮事半功倍的功效。希望今次介紹的innovative income investor網站，也可幫到大家！

大家有特別喜歡的金融資訊網站/工具嗎？不妨留言分享一下:)

P.S. 新年將至，我也祝福大家新春愉快丶萬事如意！希望香港新一年愈來愈好:)

看好 Fintech ETFs

前幾日國際局勢緊張，本來諗緊講defensive類型的產品。但伊朗一戰快打快完，相信不少投資者/財經作家仍未反應過來，事件便告一段落。

今篇就講下Fintech ETFs：最近反思自己的美股portfolio，我對tech的exposure實在過於保守，多年來只有XLK丶BST丶FANG個股等。在侵侵啟動太空軍備2.0的年代下，個人的投資思維也應與時並進。培養超前的環球(甚至宇宙)視野，對自己的成長及適應能力，將會大有裨益。

當然，把科技應用在金融範疇上的概念股，例子可謂多不勝數：電匯付款丶上網零售商務丶peer-to-peer lending......這樣算的話，阿里巴巴和騰訊也全是Fintech股票呢。為縮窄討論範圍，本文只討論命名與fintech/financial services 有關的ETFs：

ETF ticker	Full name	Services	52-week high/low	Net Assets
ARKF	ARK FINTECH INNOVATION ETF	insurance, investing, fundraising, third-party lending etc	19.95-25.10	82.7 mil
FINX	Global X FinTech ETF	biotech stocks, self-driving vehicles, mobile payments, blockchain technology etc	23.04-31.29	466 mil
IYG	iShares U.S. Financial Services ETF	Fintech innovations funded by big corps (eg. Goldman Sachs, American Express)	115.93-153.47	1.39 bil
TTTN	Up Fintech Asset Management China-US Internet Titans ETF	China’s advances in financial technology, blockchain-based solutions and cryptocurrency	24.1-34.0	8.9 mil

這些ETFs中，以IYG的歷史最悠久，千禧年代初已面世。但以股價走勢來看，ARKF和FINX在2019年底有大陽燭大成交，且仍處於上升軌道中。所以我個人對它們是較大興趣，FINX稍前亦已入貨。

如對個別研發Fintech技術的企業有興趣，我們也可參考ETF的成份個股：

銀行及金融機構的全球裁員行動，近年愈見頻繁。據聞以AI的發展，未來數年analysts可能連translation都唔駛做。為精簡業務架構與減省支出，Fintech的發展空間，絕對有無限可能。

之不過，Fintech可取代的職位種類，暫時仍是有限的。畢竟某些服務，我們較喜歡貼身且專人的協助。我也很難想像：有人去銀行開PB戶口，會想一個AI robot過來招呼自己。

即使是Fintech內部，也面對着高度disruptive的發展環境。以金融服務的滲透度來說，Fintech暫時仍屬偏低。而且，Fintech界的merger & acquisition活動頻繁。對一個初創Fintech企業來說，在籌集資金期間，可能便被一家大銀行出價收購其技術。

行業的不穩定性，意味著更多冒險與機遇。大家對Fintech的前景有什麼看法？不妨留言分享一下:)

美國REIT sectors產品大全

閲過風兄書籍的朋友，應知道美國的房託產品，有不同的板塊分類。以前我對這類產品的印象，是有不少年息逾十厘的housing/mortgage REITs，持貨數年後，實際上卻賺息蝕價。

如我想找些前景不俗丶價格穩定上揚丶扣稅後仍有幾厘息率的美國REITs，究竟有咩選擇呢？

詳細的美國 REITs板塊分類與性質介紹，可在此網站找到：

https://www.reit.com/what-reit/reit-sectors

常見的板塊為：Office丶Industrial丶Retail丶Lodging丶Residential丶Timberland丶Health Care丶Self-storage丶Infrastructure丶Data Center丶Diversified 和 Specialty REITs 等。

例如我隨意選一個板塊click入去(eg. Health Care REITs)，第1頁便顯示整個板塊的經濟規模，包括：市場總值丶營運資金丶年度表現丶平均派息等。

再load落去(https://www.reit.com/what-reit/reit-sectors/health-care-reits)，我們可找到每隻Health Care房託產品的名字：

Click進任何一個產品的內頁(eg. “Global Medical REIT”, ticker: GMRE)，公司資訊幾乎包羅萬有：價格變化丶派息率丶交易量丶公司新聞丶企業地產的項目分佈等，讓散戶作更全面的了解。

當然，我也可在IB構建一個”Health REITs”的watchlist，打哂所有tickers ，就可定期留意價格走勢。撇除penny stock丶息率太低的產品，其實選擇也不多，尤其是派息稍高的REITs，睇番近五年價格走勢又多數賺息蝕價。

相比起美國，某些國家的REITs徵稅率較低(如英國丶加拿大)，新加坡更是免費的。但考慮到匯率穩定性與產品規模，個人覺得美國市場仍算最具代表性。所以在建立固定收益 portfolio時，仍是以美元產品優先。

近期用加按的資金購入美債後，某幾隻已跌緊價，所以我老公也叫我做”倫敦金Cherry”。所以，儘管收息的吸引力是頗大，但散戶入貨真的不用急。投資要預留buffer，畢竟大洗牌的一天終會來臨。現時加按的錢只用了二成左右，未來再逐漸加重產品比例也可。周顯近日有篇文叫「有錢人才可以食住等」，雖然我冇$，但都傾向等一等。

聖誕假將至，先預祝大家有一個愉快難忘的節日! 香港來年的政經環境可能更為嚴峻，不少repercussions將會顯現。冀願你我都不要放棄希望，繼續為家人為自己而努力:)