日本債券原來高息

隨著南海危機的蘊釀，日元作為傳統的避險貨幣，近月走勢已明顯加強。隨了手持日元，我們可買些日本債券作資産分佈的一部份嗎？ 

日本自踏入泡沫經濟後，負利率政策減低了民眾的投資意欲。那麼日本債券，是否多數只派嗰零點幾percent呢？ 

我今次找到的日企債券，年息均在五厘或以上丶且每半年派息一次： 

Dai-ichi Life Insurance Company(「第一生命保險株式會社」)是一所人壽保險公司，其資產值在日本業界排名第三。其發行的兩隻高息債券：”7.25% mar 2049” 與 “5.1% perpetual”。前者的現價約為105元，坐貨一年仍可賺到息差(未計dirty price )，而後者則沒有maturity date的限制。 

而另一隻高息的七厘債券(ISIN: USJ45174AF61)，則由「日本三井住友保險公司」發行。這隻long-term bond的maturity date為 Mar 2072，現價約108元。 

表中另外兩隻年息較低(約五厘)的債券，則分別由「日本明治安田生命保險公司」和「日本生命保險相互會社」發行。 

無獨有偶，日本的保險公司債券，一般派息也較高，這當然與其營運風險有關。原來在1997 年-2001 期間，日本就有超過八間保險公司倒閉。那時因為日本市場利率驟降，保險公司承受高利率保單的「利差虧損」，而導致壞帳激增。(參考：https://www.cmoney.tw/notes/note-detail.aspx?nid=83833）。再者，日本的天災頗為頻繁，為保險公司的收入帶來更多不確保性。投資者選擇日本保險公司的債券時，最好搞清楚各類壽險公司和產險公司的業務分別。 

以上介紹的產品，皆是用美元掛鉤的日本企業債券。假如是日元denominated的本土債券，派息仲有冇咁高？ 我隨意查閲了一間證券龍頭(eg. 野村證券)的產品：https://www.nomura.co.jp/retail/bond/f_currency/ 

雖然不懂日文，但網頁內的日元債券介紹，驟眼看也是息率較低的產品。地方機構丶金融機關的債券年息，多為三厘之內。而極長年期的國債，息率竟然可以是零！ 

當然，在考慮購買美元掛鉤或日元掛鉤的日企債券時，exchange-rate risk亦是投資者需考慮的因素。 

比起中港美歐，日本現時的政治地緣危機算是較少。但在民生經濟與公共衛生方面，日本政府仍面對嚴峻的挑戰：肺炎爆發影響著各省份的運作，最新封關的地方已延至沖繩；而日本作為傳統的旅游國，疫症的蔓延打擊了不同行業人士的生計。就連大堆投資在Airbnb單位上的基金，也面臨爆煲的危機。 

我自問不太熟悉日本的文化或經濟，所以即使有高息的日本債券，我暫時仍會持保守的態度。 

大家對日本的經濟/股債又有何看法呢？歡迎留言分享一下:) 

---------------------------------------------------- 

我成立的慈善whatsapp group，暫時人數已過半百，我們亦歡迎更多的新朋友加入^^

只要大家即月有新捐款($50-200)予任何慈善機構，再把收據發去我的電郵：cherry.neverland@gmail.com ~ 我便會加你入谷。謝謝大家的支持！

中學生應否撰”乞食科”?

今次這個題目是偽命題，就如「中學生應否談戀愛」般，並沒有絕對的答案。當事人的選擇，主要取決於個人性格與bargaining power。

上次我提及會討論香港的失業率，但又不想敍述得太死硬(畢竟自己不是就業專家)。恰巧中學的DSE考試快要放榜，所以我祈以嶄新的角度，分析學生是否要留意某哋失業率急升的科目：

https://www.statistics.gov.hk/pub/D52500212020MM06B0100.xlsx

以上是政府最新公佈的<勞動人口、就業、失業及就業不足的詳細統計表>。其實各行各業的失業率，近月也有顯著的升幅。表面上經季節性調整的失業率，由今年二至四月的5.2%，升至三至五月的5.9%。但個別行業所受的打擊，絶不止”0.7%”咁簡單。

我粗略計過：今年內失業率飆升最勁的行業，總體是”零售丶住宿及膳食服務”(50,100人→ 58,500人，升16.8%)。細分sector的話，則包括”藝術丶娛樂及康樂服務”(5,000人→ 5,900人，升18%); “運輸服務”(8,300人→ 11,100人，升33.7%); “人類保健服務”(2,300人→ 2,900人，升26.1%)等。

有連登帖聲稱IT丶金融和公共服務等行業不受影響。但實際上，從2019年3月至今，”IT界”的失業總人數由44,00升至94,00; “金融業”由19,900升至34,800; “公共服務業”就由13,900升至37,000。平均每個行業也升近/逾一倍。

咁最’recession-proof‘的行業又是什麼？雖然表中沒標明”公共醫療”的就業數據，但得奬者卻包括”郵遞及速遞服務”丶”清潔與同類活動”與”批發業務”，相信大家不感意外吧。

同一網站的其他tables，涵括了不同性別/教育程度/年齡層的失業數據，大家有興趣也可瀏覽。

近日新冠肺炎的感染病例急升，令人憂慮它將演變成風土病。如搞足幾年，某些行業將持續受到打擊(尤其旅遊業丶酒店業丶零售業等)。縱使現時港人多了去中低端的餐廳吃飯，又或逛多咗日資超市買水果，但部分舊經濟體的營收額，始終會轉嫁至電子商貿丶網購等新興行業。學生在選科時，若避開hotel&man丶航空業或表演藝術等行業，理論上是「安全」一點。

縱使興趣可以等於搵食，但在行業狹窄丶專科至上的香港地，中六生報讀大學degree的掙扎，我自問是理解的(因我個人就撰咗乞食科)。以連登仔的邏輯：「有家底就撰興趣；冇家底就撰專科」。驟眼看是金科玉律，但實際上，若你對某個專科真係毫無興趣，相信在讀書的幾年丶以至未來執業的數十年間，都會感到強烈的身心煎熬。假如能力不足的話，更分分鐘「讀出人命」。醫科丶法律以至工程生的跳樓新聞，確是偶有聽聞。

當然，如可在能力和興趣之間取得平衡(如40%興趣；60%能力)，就真係perfect。例如我畫畫設計好靚，但又怕做XX家收入不穩的話，就不如報讀港大的”Bachelor of Arts and Sciences in Financial Technology”。既可將個人的藝術才華應用在Fintech上丶又有較明確的career path，何樂而不為？

當然，如一個人屋企又窮又堅持讀「乞食科」，咁都有其他方法”換卡”嘅：創業/投資/中六合彩/和有錢人結婚etc，可謂條條大路通羅馬。但成功率有幾高，就因人而異了。

更況且，即使是「乞食科」，當事人亦可爭取行內的高職位，或者做做下轉行又得。很多香港人既snobbish又冇實現過任何夢想，便將自己把尺放在別人身上，我建議年輕人少跟這類人士來往。

興趣VS能力，可以合而為一，亦可以是魚與熊掌。人生很難have it all，咁have it all-ish 也不錯啊！祝福各位學子讀到自己喜歡的科目:)

-----------------------------------------------------------

July 2020 update: 雖然現時股樓仍創新高，但失業率上升始終是實際經濟的問題。在生硬的數據背後，是一個個面對生活壓力的家庭！我衷心希望疫情能盡快受控丶民生經濟回復正常。

我已效法皮老闆成立一個慈善whatsapp group。只要大家即月有新捐款($50-200)予任何慈善機構，再把捐款收據發去我的電郵：cherry.neverland@gmail.com ~ 我便會加你入谷。

本谷暫時開張半個月，較熱門的話題是leverage和option。大家的分享非常高質，所謂「學海無涯」，每位成員也有我值得學習的地方 (以下截圖只作參考) ：

 

謹此多謝各位的支持！

航空公司的債券可買嗎？(加開慈善WhatsApp谷)

疫情持續困擾全球，近日民眾雖已陸續外出消費丶振興經濟，但不少實體店仍受重創。昨天又傳來保健產品GNC申請破產的消息，實在令人擔心零售行業的店鋪人員，將會是一個愈來愈息微的工種。

酒店丶餐飲等行業當然是首當其衝，那麼在不能旅遊下的環境，航空公司發行的債券，現價表現又如何呢？

相比起遭澳洲政府拒絕援助的維珍航空，另一所同業”澳洲航空公司”(Qantas Airways)算是比較幸運。澳航宣布取消大部分國際航班，直至今年10月底。雖然它已逐步增加國內的航綫服務，但仍需停飛數十架飛機，且要求大部份員工休假。因延長停飛期而增加財政壓力的澳洲航空，其股價已較年初下插4成，但債價卻依然企硬。

舉例說，其一支年息7.75厘丶2022年5月到期的債券(ISIN: AU3CB0220929)。現價為$108.01，與上年的高位$116算是相差無幾。即使是疫症爆發的2020年初，債價亦從未跌至par value($100)樓下。

Qantas Airways發行的另外幾隻債券，除遠期低息債(ISIN: AU3CB0268357)外，其他全部企穩在$100以上。

澳洲航空公司的2020年報當然未出，但翻查其2019紀錄(https://investor.qantas.com/FormBuilder/_Resource/_module/doLLG5ufYkCyEPjF1tpgyw/file/2020HY/HY20-Interim-Financial-Report.pdf)，表現本身已算不俗。Revenue & other income 比2018同期上升2.8%；EPS亦由27.9 cents 增至 28.8 cents。

更何況，澳航目前已進行五億五千萬元的債務融資。公司除提高現金庫存外，亦盡量降低資金消耗率。一直以來的飛行會員計劃與貨運合作等，亦為澳航帶來收入。由此可見，航空公司的盈利，並非單純來自旅遊客運。

同類型的航空公司例子，還有”Singapore Airlines”。股價表現與債券表現，往往是兩碼子事。

不要說航空業，儘管是Expedia這種網上旅行服務平台，其發行的三支債(3.8% Feb2028, 7% May2025, 6.25% May2025)，價位仍是高持不下。行業龍頭發行的產品，始終與其他垃圾債是有分別的：

即使是我們眼中受重傷的行業，只要該公司評級高丶銀彈夠丶並受惠於政府的救市措施，那麼其發行的債券，派息率及穩定性仍是優於一眾債權較低的定息產品。

大家對航空業又有何看法？不妨留言分享一下=)

-----------------------------------------------------------

2020 update: 因見本港近月的失業率急升(我下次會撰文引用數據說明)，我想效皮老闆開一個慈善whatsapp谷。只要大家即月有捐$50-200去本地任何慈善機構，再把捐款收據發去我的電郵：cherry.neverland@gmail.com ~ 我便會加你入谷。

請教過朋友，以下機構均有協助失業家庭：

https://www.swd.gov.hk/tc/index/site_pubsvc/page_family/sub_listofserv/id_ifscbydistrict/

我則選擇捐款予”家福會”(Hong Kong Family Welfare Society):

大家入谷有禮送！而我每逢有最新的投資刊物/report/PDF等，都會在谷中優先分享。

此谷平日講股/樓/債/特別股etc乜都得，唯嚴禁銷售。謹此多謝各位的支持！其實入唔入我的WhatsApp group亦非首要，只要大家持續幫助社會上有需要的人，就是益事。祝各位福有悠歸:)

咩公司近半年仲發行特別股？

June 2020 update: 因見本港近月的失業率急升(我下次會撰文引用數據說明)，我想效皮老闆開一個慈善whatsapp谷。只要大家即月有捐$50-200去本地任何慈善機構，再把捐款收據發去我的電郵：cherry.neverland@gmail.com ~ 我便會加你入谷。

大家入谷有禮送！而我每逢有最新的投資刊物/report/PDF等，都會在谷中優先分享。

此谷平日講股/樓/債/特別股etc乜都得，唯嚴禁銷售。謹此多謝各位的支持！祝大家福有悠歸:)

-----------------------------------------------------------

自從肺炎事件以來，不少股份也延遲什至削減排息。一眾特別股(i.e. baby bonds / preferred stocks等)的價格普遍下插，雖然近日算是回穩，但散戶對這類產品已增加戒心。定息產品在逆市中亦呈現波幅性，因此投資者絕不能單靠它作退休收息之用。

美國是特別股發行的主要市場。但以近半年來的經濟困境，究竟咩公司仲敢發行新的baby bonds丶preferred stocks 呢? 我們只要按下面網站右欄的"IPO's of Preferred and Income Securities"，便可略知一二：

https://www.quantumonline.com/

看月份，今年3-4月的特別股IPOs，總共只有四隻。由於疫情肆虐與企業shutdown，大部分公司無力舉債，少咗發行債券類產品是正常不過的事。但踏入5月後， 則有十四隻新特別股上市。有FED與美國政府包底，企業在發債的取態上，也變得更為進取。

但對比上年同一時期(2019年1-5月)發行的49隻特別股IPOs，今年頭五個月的數目仍只有39隻，較上年是少了兩成左右。

睇行業分佈，金融公司的佔比較重。當然，其他企業如能源丶科技和房託等種類亦有。唯美國現時踏入負利率年代，銀行業亦因息差收窄而減少利息收入。大家不妨細心留意：一眾美國first-tier銀行(如：BAC丶C丶JPM等)的股價，未因國家救市已有明顯的升幅。而XLF(financial ETF)的表現，相比起已返近年初高位的XLY丶XLK等板塊，明顯是較一蹶不振。

一眾2nd/3rd tiers的金融公司，趁市好時紛紛出來發行特別股，背後是否隱藏風險？這是大家可思考的問題。

睇番價格，今年上市的特別股IPOs，普遍企穩在$20樓上。除了NRZ.PRC與MFA.PRC跌至十多元、和個別大額度的特別股外(如：$50 / $1000)，其他產品的表現也算穩定。如果說美國的股債市場已算回暖，亦不為過。

以大企業(即investment grade)的特別股來說，T.PRC (AT&T Inc. 發行的優先股) 與 WFC.PRZ (Wells Fargo & Co. 發行的優先股) 現價均為23元多。無獨有偶，兩者的first call date都是2025年。雖然息率與扣稅後的收益不太吸引，但如當佢是另類”定期存款”，考慮小額入注，並在幾年後拎番個本+少許利息，也是可以諗諗的。

不論牛市熊市，散戶基本上都要stay invested，這只是cash assets與volatile investments之間的比例分配問題。如因一次半次熊市，我們便完全避開投資市場，那麼將來(尤其臨近退休時)是肯定會後悔的。

大家近日會考慮加倉買股票丶債券或特別股嗎？歡迎留言分享一下。

用Tradingview看美市

June 2020 update: 因見本港近月的失業率急升(我下次會撰文引用數據說明)，我想效皮老闆開一個慈善whatsapp谷。只要大家即月有捐$50-200去本地任何慈善機構，再把捐款收據發去我的電郵：cherry.neverland@gmail.com ~ 我便會加你入谷。

大家入谷有禮送！而我每逢有最新的投資刊物/report/PDF等，都會在谷中優先分享。

此谷平日講股/樓/債/特別股etc乜都得，唯嚴禁銷售。謹此多謝各位的支持！祝大家福有悠歸:)

-----------------------------------------------------------

近期愈來愈多財經Youtubers用tradingview這個網站來看股市(https://www.tradingview.com/)。相比起stockcharts.com，tradingview的界面及功能確實更豐富。

即使是非付費版本，其股價圖亦容許用戶同時加插多項financial indicators。(stockcharts同一時間只可加三項)。

而且用戶可以隨意畫線丶和其他指數/股票作比較亦可。

由於我是初步用此網站，所以很多功能仍在摸索中。Youtube上也有很多tradingview的教學videos，大家有興趣不妨看看。

實例分享：近日美國三大指數已回升不少，但這是一個有力的升市嗎？下圖我就引用S&P 500 Index來說明一下：

由四月至今，S&P 500呢一個月的價格升幅正處於漂亮的upward channel內(有哋特登升俾你睇咁嘅感覺)。但細心看，成交量卻逐漸萎縮中。而且自二月打後，S&P 500 的RSI從未升逾70。以近日的連環升市來說，其RSI頂多只掂到60邊，確是奇怪之事。

另以Bollinger Bands來看(上圖中的綠線)，S&P 500的價格升幅是穿越了MA 20，但卻一直掂不到通道的上層，可謂動力欠奉。而保力加通道的上丶下軌道，其實也逐漸收窄中。

即使FED瘋狂買垃圾債和股票ETFs，能成功保住投資市場，但實體經濟上，仍有不少行業停擺與市民失業。累積的民生問題及憤怨，正為各國帶來政治風險。這是散戶所不能忽視的問題。

總括而言，我個人不認為這是一個有動能的升市，但看得太淡又分分鐘中招。所以除保留股債作收息用途外，我未必會再用新注資金/待熊基金入貨。唯年初開始和家人用六位數字陸續入gold+bitcoin的操作，則維持不變。

大家有特別喜歡使用的股票網站嗎？你會專注用一個丶還是會轉來轉去？不妨留言分享一下:)

月供Bitcoin

June 2020 update: 因見本港近月的失業率急升(我下次會撰文引用數據說明)，我想效皮老闆開一個慈善whatsapp谷。只要大家即月有捐$50-200去本地任何慈善機構，再把捐款收據發去我的電郵：cherry.neverland@gmail.com ~ 我便會加你入谷。

大家入谷有禮送！而我每逢有最新的投資刊物/report/PDF等，都會在谷中優先分享。

此谷平日講股/樓/債/特別股etc乜都得，唯嚴禁銷售。謹此多謝各位的支持！祝大家福有悠歸:)

-----------------------------------------------------------

由於暫時仍看好黃金及Bitcoin(尤其是下年的潛在升幅)，所以想做少少月供。黃金最簡單便是購入GLD丶IAU等etf，但Bitcoin一粒動輒要數萬港元，咁點樣月供呢？

首先，任何購入Bitcoin的散戶，也需先下載一個exchange platform，和最少一個wallet。

最常見的exchange platform，便是”Binance”。

你可在這裡用信用卡購買Bitcoin，付款金額則由自己設定。例如：以今天的Bitcoin售價走勢，我付USD $100，可購入0.013591個Bitcoin。每個月搵一丶兩日跌市入少許，一年後便有望做到均價的結果。

不論選”receive”(自己戶口收取)還是”send”(入去別人戶口)，系統都會發一個address，你要好好保存不要外洩。而fee收費則有高有低，這關係到收取Bitcoin的快捷度與安全性。

買完後，一般剩番少許錢在”Balance”度。(如下圖所示的0.00000001 BTC）

買賣Bitcoin的transaction fee其實不透明(仲有銀行信用卡的雜費)，所以買賣最好不要太頻繁。

“Binance”內頁亦包括Margin丶Futures丶Savings等欄目。唯Bitcoin本身已屬高風險產品，所以最好不要再用其借錢/槓桿功能吧。


-----------------------------------------------------------

講完exchange platform，就到wallet。

Wallet主要分兩類：Cold Wallet 和 Hot Wallet。

Cold Wallet 容許用戶以offline模式儲存Bitcoin數據，比較安全。它讓你持有交易address與一個private key。你付款購買後，便會收到一個郵寄送來的Bitcoin hardware。

Hot Wallet則是完全免費的，但由於只有online模式，你只持有public key，所以是不安全的。

常用的Cold Wallet牌子有”Trezor”，而常見的Hot Wallet牌子則有”Trust”。而我個人就用”Trezor“，所以付了千多元港幣，便收到其Bitcoin hardware，可在家連駁電腦使用。

安裝好這個hardware後，佢會俾你一組「12條英文字碼」。這等同於這個Cold Wallet的戶口號碼，你必須要記下來且不能外洩。

若你將來不見了”Trezor” hardware丶或需幫家人的Bitcoin的戶口取$，就只能用這組「12條英文字碼」與供應商斟酌。

不論”Binance”或”Trezor”的內頁，也可買賣Bitcoin。但”Binance”的手續費一般比較便宜。

-----------------------------------------------------------

Bitcoin流行的主因，是因為一個用戶可同時持有多個wallets，而不需核實身份。

雖然IB/Etoro也提供Bitcoin的CFD，但一來始終有槓杆，二來我的申請仍未被審批(其實申請成功後也未必會用)~所以現時，我會繼續用住”Binance” 和 “Trezor”先。

此文只供參考，虛擬貨幣始終是高風險投資，我本人亦只當分散投資。大家對Bitcoin等虛擬貨幣又有何看法？不妨留言分享一下:)

新興市場的債券瓜哂未？

June 2020 update: 因見本港近月的失業率急升(我下次會撰文引用數據說明)，我想效皮老闆開一個慈善whatsapp谷。只要大家即月有捐$50-200去本地任何慈善機構，再把捐款收據發去我的電郵：cherry.neverland@gmail.com ~ 我便會加你入谷。

大家入谷有禮送！而我每逢有最新的投資刊物/report/PDF等，都會在谷中優先分享。

此谷平日講股/樓/債/特別股etc乜都得，唯嚴禁銷售。謹此多謝各位的支持！祝大家福有悠歸:)

-----------------------------------------------------------

環球市況反覆，但由於我IB的資金近乎乾塘(最近入多隻bond後，cash就得番幾千蚊，再注資也只有兩萬多)，所以決定一動不如一靜。我的家人近月入的股票中，0778丶DIS和GLD已有斬獲，不過大家都預咗個市會繼續跌。既然佢進取哋，我就不妨保守哋；正如我倉內的股票稍多，佢咪入多啲債券平衡下囉。

我的”待熊基金”，主要鎖在人民幣壽險和聯名銀行戶口內。這種不太容易取出的near-cash assets，目的是鼓勵自己想清楚：「我能否承受現時入市的風險？我日常生活的現金流正常嗎？」現時全球仍未成功研發疫苗去對抗肺炎。一堆原意救金融市的經濟措施，未必能解決社會上的結構性問題。而公共醫療體系的崩潰，更會促使其他民生問題逐一爆發。

既然我有時諗野都燈燈哋，咁就不如諗得再悲觀些。估中咗，起碼自己早有防備；估錯咗，即是現實情況樂觀好多，那就皆大歡喜了。如我今年再入股/債，應會用番今年IB內的派息去做。”待熊基金”改名為”待暖基金”，寓意也是「寧買當頭升」。待有效的疫苗面世丶或確診的數字逐漸下降時，便是落多啲注的好時機。

-----------------------------------------------------------

冇$買嘢，都可以”window shopping”一下。上月不少美國公司債跌到pk，咁哋發展中國家的債券，是否有可能跌到個位數呢？

今次看的八卦嘢，主要是堆新興市場債券：https://www.blackrock.com/jp/individual/ja/literature/annual-report/ar-ishares-usd-emerging-markets-bond-etf-10-31.pdf 

(iShares J.P. Morgan USD Emerging Markets Bond ETF)

報告由P.7 開始，新興國家債券按chronological order排列，由Azerbaijan排至Zambia。(剛巧兩個名我都唔識...)

由於美國國債的孳息率太低丶加上歐洲負利率盛行，部分投資者的眼光也轉向派息較高的新興市場債券。中美貿易戰緊張，市場為了避險，投資始終會分散至其他較高潛力的小國上。這份報告的首頁，說明2019年度升得最多的新興市場債券是南美洲的國家，其次便是印尼丶菲律賓等亞洲國家。而俄羅斯丶烏克蘭等歐洲國家，亦受惠於「政權趨向穩定」因素。

By the way，原來烏克蘭所有國債均在年息七厘以上！如果閣下喺嗰度有「第二頭家」，不妨入哋對冲下生活費。

隨意搵幾個國家的債券看看~稍為高息的政府債券，現價一哋都唔平：

(Russia, 12.75% 24jun2028, XS0088543193)

(Ukraine, 9.75% 1nov2028, XS1902171757)

(Mexico, 8.3% 15aug2031, US91086QAG3)

以我理解，在IB輸入債券產品的ISIN code後，只要屏幕上顯示「買入」及「賣價」，便應可在IB內自由買賣？(例子包括上述的Russia 12.75%債券) 如有錯誤，煩請大家指正！謝謝。

就連金磚俄國的高息債券，都企穩在$160樓上。你以為新興國家債券渣過自己手頭上嘅持貨，但實情係你瓜佢都未瓜 ?! 而且上述的產品，多由國家政府發行。始終俄烏一日囡囡仲未走政府仲未執笠，持債人仍可每年收息。

當然，個別發展中國家的債券就依然積弱(例如Zambia)。但稍為出名少少的新興市場，佢哋嘅政府債券，在現時的經濟環境中依然是有價有市，唔係大家想像中咁差。

有關疫症的爆發情況，大家重點關注美國及歐洲的發達國家。發展中國家一般較少中國移民(所以輸入個案理論上也較少)，更何況俄羅斯丶北韓等國家一早已經封關。所以在疫情嚴峻的今天，某些新興市場可算是relatively unscathed。

比起近期宣佈停派息的「病貓丶渣兜丶衰銀」等銀行，這批冇default丶照派息丶價又冇乜跌的新興市場國債，對投資者已算是有情有義。

目前的chok市，股/債/定息產品等基本上無一倖免。大家會忍忍手，還是分段吸納？而新興市場的債券，你們又會有興趣嗎？歡迎留言分享一下:)