世界經濟論壇2019的香港排名

World Economic Forum已公佈新一屆的”Global Competitiveness Report”，在芸芸眾國中，香港的競爭力由上年的第7名，躍升至今年的第3名。而榜內的第1及第2名，則分別由星加坡與美國蟬聯。

詳細的666頁報告，大家可開啟此網址閱讀：http://www3.weforum.org/docs/WEF_TheGlobalCompetitivenessReport2019.pdf

香港的競爭力分析，可在內頁P.266找到。總括而言，香港在以下的大範𤴆中，名列全球第一：”Macro-economic stability”，”Health”，”Product market”，”Financial system”等。

香港人的平均壽命全球最長，應是健全醫療制度及快樂社會環境下的副產品(最少我認為!)。香港的行業分佈不算多元化，但在”Product market”中奪冠，主要建基於商界之間的高競爭力丶低稅率和産品的優越質量。”Financial system”方面，金融業為本地四大產業之一，對本港GDP貢獻良多，受聘人數甚至高於政府的公務員團隊。另外，在股市總值丶銀行健全度上，香港也幾乎傲視環球。

比較特別的是，在”Institutions”一欄內，有”Terrorism incidence”與”Reliability of police services”等分支。香港在這兩項分支的世界排名，現時分別為全球第1和全球第6。但在社會運動陰影的籠罩下，來年的評分應會有調整。

香港在不少軟件範𤴆上，比起內地整體仍有優勢。但在”Market size”及”Research and development”方面，香港就較為遜色。中國內地的GDP增長高速丶出入口貨品產量龐大，所以在”Market size”上名列世界榜首，美國也只能屈居第二。而在科技研發方面，內地的科創企業文化深厚，習近平也致力推動區塊鏈的發展。反觀，香港政府只投放0.3%的GDP在大學科研上，所以香港的R&D多年來難有建樹。

除香港外，大家也不妨留意其他大國/城市的競爭力情況：中國(報告內頁P.154); 新加坡(報告內頁P.506); 英國(報告內頁P.578); 美國(報告內頁P.582)。一般來說，MDCs的”Macro-economic stability”都比較高，得分近乎100分。

最後需要一提的是：此次World Economic Forum的排名計分，於2019年1月至4月期間進行。當時的香港，仍未發生一連串的社會運動。在司法體制與社會民生受到挑戰的大前提下，香港未來的競爭力排行，相信會受到影響。

大家對香港來年的國際排名，又有什麼展望? 不妨留言分享一下:)

歐洲債券資料大全

近日看到的特別股資訊，基本上冇乜特別。Seeking Alpha公佈的新上市優先股中，”DRADP” 及 “YGYIP” 算是較不尋常的産品。前者的par value為$10; 後者則每月派一次息。雖然要扣30% withholding tax，但兩者的息率頗高，扣稅後仍有6-7厘的回報。無獨有偶，兩者的交易所皆為”NGM”(全名為Nordic Growth Market)。

稍前參加大學Re-U聚會時，一位在瑞士做科研的舊同學問我：有沒有好的北歐股票可介紹？我對這個市場不太認識，但印象中北歐國家普遍富裕，經濟體又不太受中英貿易戰丶英國脫歐等的直接衝擊。於是，我便搜索多些關於Nordic Growth Market的資料。無意之間，找到一份”BlackRock UCITS Funds”的annual report。

UCITS全稱為”Undertakings for the Collective Investment in Transferable Securities”，包括一籃子在歐洲上市的共同基金，可經全球買賣，尤其適合不想單一投資某個歐元區的投資者。詳細解釋可參考：https://www.investopedia.com/terms/u/ucits.asp

最重要的是，”BlackRock UCITS Funds”的2019年報中，有大量實用資訊：

https://www.blackrock.com/uk/individual/literature/annual-report/blackrock-ucits-annual-march-2019.pdf

自內頁P.133起，便囊括大量用歐元denominated的債券產品，按國家名字A-Z順序排列。Bonds的種類主要分這三項：Government debt securities，Corporate debt securities 和 Supranational securities。

美元掛鉤的債券，大家就買得多。但歐元掛鉤的債券，又有咩好處呢？近日的歐元匯率持續下跌，如在IB買歐洲債券丶沽歐元，兩者的升跌便可作互相對沖之用。

之不過，歐洲近期受負利率影響，在某些歐元區的銀行開存款戶口，甚至已開始收”存款服務費”。為了追逐更高的利潤回報，歐洲可能有更多的institutional investors，轉而投向債券這類定息投資產品。大家在IB搜索這類歐洲債券時，不妨留意溢價是否嚴重。當然，國家的主權評級與經濟能力，也是重要的考慮因素之一。

大家會考慮歐洲的投資產品嗎？歡迎留言分享一下:)

後生仔不宜持過多的固定收益產品？

近日風兄的新作，在各大書店銷量報捷，就連本身最「冇雷」的大眾書局，也急急腳入貨。眼見<懶系投資法>加印在望，我衷心為風兄感到高興！

<懶糸投資法>書中提及各類的固定收益與穩定收益產品，對一眾香港讀者來說，是非常新穎的概念。除了派息六厘多的匯豐銀行股票外，原來環球市場還有這麼多年息近十厘的產品可選擇！由現在開始，大家不用再100% All-in 港股港樓港元了。

但我有個杞人憂天的想法：就是剛出來社會工作丶廿歲頭的年輕人，過早地把所有資金鎖在固定收益與穩定收益產品上，而不願意在投資上冒任何風險，也不想持任何高beta值的股票。

當一個散戶的NAV不高丶收入又不高的時候，完全不持股票的風險，往往大於其肯放手一搏。

-----------------------------------------------------------

我沒買賣過直債，“發行期”至“贖回日”橫跨逾十年的特別股，印象中只有RBS.PRF這隻產品。RBS.PRF在2003年面世，於2017年死亡被call(當時還令一眾網友心碎，包括我)。但怎麼說也好，此優先股年息逾七厘丶不扣稅丶派足14年，也算是有情有義的產品。

比較一下，如果我以$10000作為起點，“只買RBS.PRF”Versus “只買US index etf”，在這14年期間，總回報相差有多遠呢？

  

	RBS.PRF	DIA	SPY	QQQ
2003 (starting point)	$10000	$10000	$10000	$10000
2017 (ending point, with dividends reinvested)	$31426.25	$34243.59	$32849.53	$49949.13

這幾乎是升3倍至5倍的分別。爛gag哋講句：假如我03年唔敢攞一百萬元去買樓(SARs時期的康怡花園曾跌近1 mil邊)，而走去買優先股或美國指數etf的話，那麼14年後，我「好彩」的話就可以full pay一層大西北細單位，「唔好彩」的話就是借多幾成按揭去上4 mil 至6 mil樓的會。

註：以上例子僅作參考。選擇不同的年份丶不同的產品，自然有不同的效果。

-----------------------------------------------------------

Bill Gates近日公佈其資產狀況，原來佢今年身家多咗170億美金～所謂的竅門，就是“倉位要持60%股票”。對只買港股的本地散戶來說，呢個教條真係得啖笑！但諗深一層，只要我多年來持的不只是2800，還有三大老美指數基金的話(DIA丶SPY丶QQQ等)，那麼我的倉位增值，應有機會高於只持固定收益產品的compounded growth。

當然，倉位只持股票，所產生的現金流，是遠不及一個balanced portfolio(即股票丶債券丶特別股etc乜都有哋)。但在量化寬鬆的環境下，股價長遠始終能跟隨通漲的升幅。如怕個股遭殃的話，散戶選DIA丶SPY丶QQQ這類etf便可。

聯儲今年9月與12月(預期)的連環減息，令不少定息產品的價格有顯著的升幅。息率較高的preferred stocks丶baby bonds等，現時價格都位於$25樓上。即是說：我IB portfolio內表面的帳面升值，在任何一隻特別股被突然贖回後，都會蒸發走一部分。

既不想付溢價丶又不想冒過高的再投資風險，那麼我便應入番多些美國active stocks。短期內倉位的volatility是較大，但長遠的總收益，應比持100%的固定收益産品為佳。

除非散戶已屆退休之齡，又或者年輕人需持near-cash assets作置業用途，否則portfolio內連1%的股票也沒有，我個人認為是過於保守的。

我相信風兄書中的原意，是希望繁忙的打工一族，能透過fixed-income assets來掙取更多休閒與親子時間。反之，年輕的投資者，適當時也應take calculated risks。我身邊有些讀過BAFS的朋友，現實中卻是連一蚊股票都唔敢蝕。過度保守，只會浪費個人的時間成本。

你覺得自己手頭上應多增加/平𧗽哪些投資產品? 不妨留言分享一下:)

終於收到風兄的簽名新書(商務丶三聯丶中華丶誠品全線上市)

本來寫文恭賀風兄新書出版，是我應該一早就做的事。可惜，上週仍未收到風兄從台灣寄來的簽名版巨著，而我又想等全線書局上哂架再提醒大家，便一直等到現在。

直到今天，順豐終於把書速遞上門，而我也暫對「大X」這間連鎖書店死心(你放哋財演的書在當眼位置，都未入貨<懶系投資法>呢本天書?)，才的起心肝撰文。

廢話/客套話我不多說了，相信大家對風兄的固定收益投資方針，都有一定的認識。本地政局對恆指的衝擊丶中美貿易戰的隱憂丶聯儲在未來數月內的再度減息......這一切一切，都對定息產品購成利好因素。大家辛苦掙來的金錢，是否除了港股港樓之外，有其他更好的選擇呢？

風兄新書涵蓋的範圍非常豐富，撰錄如下：(真係好值得大家買番本，仔細研究！)

-----------------------------------------------------------

風兄起初搵我寫序時，我是完全不知道的，因為佢send WhatsApp去我以前被hack的舊手機號碼度! 幸好blog友聚會見面時，風兄親自問起我這件事，我才趕得及寫序交俾出版社。

好友出書，我感到額外的驕傲又高興！寫書除了是作者畢生的心血外，也見證了並非金融背景出身的blogger，財商智慧絕不亞於這個行業的專業人士。印象中，風兄也是在零父幹的家庭環境下長大，後來靠讀書靠事業靠投資，逐步擴闊自己的資產，最終踏至財務自由。聽這麼一位成功自強人士的分享，豈不美哉？相反，一個靠"專才計劃"父幹來港做trading floor的金融才俊，佢出書教人財自發達，仲有冇人覺得有信服力？

網路上雖有不少免費的財經知識分享，但書本緝錄的內容，往往是更系統化丶更值得珍藏呢！

希望大家親臨商務丶三聯丶中華丶誠品等書局，購買風兄的新書<懶系投資法>。如其他各大小書局也有貨上架，懇請大家不吝留言分享！這能讓更多讀者接觸風兄的作品，小妺謹此致謝!!=)

十皮都唔駛嘅MBA課程

近日我的親人報讀野雞大學的MBA課程，學費為數萬元港幣，約半年內讀完。其實，在學位量化寬鬆下的社會，愈來愈多的MBA/EMBA課程，只係為開而開，兼俾人為讀而讀。所以，全中文版的課程丶甚至是無考試(只需做projects)的形式，已趨常見。呢類俾$就買到的證書，我稱之為“MK化的MBA課程”。

我親人第一次上堂，已感受到MK的氣息。有些同學的衣著是比較潮，髪尾又乾又開叉(這是經常染髮的後遺症)。和分組的同學吃飯時，我親人也聽到不少較特別的職業，如freelance會計師丶美容院合伙人丶收數公司老闆等。其中收數佬嗰位，更上過蘋果動新聞，他把自己的受訪片段發給所有同學觀看。

課程剛開始，上堂內容圍繞公司融資丶股權收益丶企業上市等範疇。即使是“野雞”證書，都唔代表嗰導師會hea教。只要你有心學，點都會有些得著。尤其是：在我們身邊，未必每個人都有明顯的學術才華。但儘管一個人讀書唔叻，都唔代表佢唔想進修。這些“MK化的MBA課程”，正好切合市場的這個缺口。

你可能會問：「咁嘅MBA，讀出嚟都冇認受性，咁點解仲要讀？」理由好簡單：(一)呢類課程易入易出，基本上你full attendance就可拎到張cert;(二)有哋人真心只想用錢買張沙紙。就如上述提到的美容院/收數公司波士，佢哋都係想畢業後，掛番自己張燙金cert喺公司牆上面啫。佢哋本身做咗咁耐生意，唔通仲expect喺學店學到最重要嘅嘢？

-----------------------------------------------------------

早前看到一名金融KOL，在其FB page這樣自嘲：自己的配偶名校出身丶住開中西區，但婚後卻隨自己搬咗去元天屯。雖然佢只是講笑，但我有時都會覺得：一個blue blood出身嘅人，論靈活性丶處事柔靭度等，有時真係比不上哋MK仔MK女。

背景及學歷中上的人，最容易被哋無謂的ego限住。尤其在成為專業人士後，佢哋會覺得自己一定要住某些區域丶仔女將來一定要上某哋學校etc。一定一定一定......生活不能有妥協丶人生也不能有隨序漸進。

近日大眾留意多咗的E-kids Tommy仔，雖然佢算係no stake in education(會考1分)，但人到中年，佢都搞掂哂四仔主義，真心撈得好過唔少同齡人。

當然，MK出身的人，成功及摸索的道路，一開頭往往是比較崎嶇。但我覺得他們有自身的優勢，也不用太妄自菲薄。例如他們性格較外向丶容易認識新朋友，初入行不如嘗試要跑數的sales類工作，付出多收入也多。再者，他們多擅長打扮丶異性緣也不俗，那麼職業導向便可更具針對性，美容業丶健身室等強調外觀的行業，很可能係佢哋杯茶。青少年時期MK下唔緊要，只要不學壞丶再加上持續進修，他們說不定能發掘人生的其他機會呢。

其實，我絕對認同教育的重要性，尤其自己都算係受惠者。但做咗咁多年人，也應該知道street smart好過book smart。你撈得掂，冇人會再care你嘅出身；反之，你就算強調自己係X大出身丶講到四十幾歲，都冇人會show你。

-----------------------------------------------------------

“用錢買學歷”，大家又有什麼看法？不妨留言分享意見:)

如何查閱最新發行的特別股資料？

有投資開優先股/baby bond的朋友，相信也知道Seeking Alpha有不少相關的資訊。個別作者如Arbitrage Trader，對特別股的公司及殖利率，皆有詳盡的分析。可惜，這一切一切，都不再免費啦:

凡是跟特別股有關的文章，都被加上“鎖匙符號”，即是付費subscribe的會員才可閱讀。唔想俾$的你和我，有咩途徑可得知最新發行的特別股資料呢？

優先股方面，我首先試的是這個網站：https://www.preferredstockchannel.com/preferred-stocks-by-industry/

大家在front page，找到“Recent Preferred Stock Offerings”這一欄，按入去，便可看到最新發行的優先股資料。

但此頁面不太user-friendly，要再按入去“Offering Details”，才可查閱該股的代號及派息率。

咁有冇好哋嘅方法？

-----------------------------------------------------------

我再繼續試，發現這個網站的工具更完善：quantumonline.com/Index.cfm

大家在front page，右邊可看到“IPO’s of Preferred and Income Securities”這一欄，按入去，便到了以下這一頁：

產品的全名丶代號丶息率丶call date丶甚至prospectus(如有的話)，都一應俱全，清楚列明在表格內。

間唔中click入來，看看有冇荀嘅新產品也好呀！

-----------------------------------------------------------

學皮老闆話寨，做blogger真似做義工...愈來愈多創作者登記patreon，或要求讀者俾錢訂閱文章/頻道，我認為是可理解的事。都市地區(不止香港)生活迫人，多個途徑提高收入，又何樂而不為呢？然而，太執意透過Blogger/Medium/YouTube來增進自己的荷包，個人認為係仲辛苦過做part-time，甚至影響創作的熱情。

大家會付費看財經分析嗎？不妨留言分享一下^_^ (利申：我自己就唔會，因為我睇來睇去三幅被：即某三本美股的技術分析書。財經消息的話，坊間都有大把免費報導。當然，各大blog友的鴻文，也令我得益不少啦！)