2019年1月17日 星期四

新一年的選擇:Go Deeper, Not Wider

近日看了一篇極棒的網誌,是外國作者David Cain撰寫的文章”Why The Depth Year Was My Best Year: https://www.raptitude.com/2018/12/why-the-depth-year-was-my-best-year/

內容大意說我們新一年的立志,多是學些新興趣丶認識新朋友丶遊覧新地方等。但是,我們往往忽略了自己曾中途放棄的舊興趣,或缺乏經營的舊關係。我們覺得除舊立新,便代表人生更上了一層樓。但這樣的生活,有時只是go wider,已非go deeper

尤其在creative pursuits上,我們往往摸索到某個階段,便因工作忙丶沒時間等原因,而停止發展這項興趣。當舊興趣被擱置一段時期後,我們就逐漸遺忘了它。當新一年來臨,我們又突然醒起自己“太少興趣”,所以New Year Resolutions是學一大堆新的東西。

為何我們在建立新興趣時,一開頭會亢奮丶接着放慢丶然後無疾而終? David Cain的解釋是: 大家在發展興趣時,初期會經歷較急速的成長,所以我們樂於繼續摸索,以獲取成功感。但深造到某個位置時,我們便會感到再突破的難度。多花了時間及精力,但受到的挫折與失敗卻愈來愈大。在無力感壓迫下,我們傾向中途退出,甚至會遊說自己的potential就只去到這裏。

不論寫作丶畫畫丶運動丶音樂等,我們正因爲中途遇到的瓶頸位,而放棄追求進步,同時放棄追求一個能變得更優秀的自己。人的心理,會令自己盡量避免挫敗感。與其在創作上遭遇不快,那倒不如玩些輕鬆的“興趣”吧,例如煲劇丶滑手機丶刷Facebook。於是,我們在興趣追求上,由meaningful變為meaningless。不用付出努力的“興趣”,自然不會帶來失望。

單看Facebook上大眾分享的東西,便知道大眾喜歡的“興趣”是什麼:常常周遊列國,但只為了拍照,而非了解其文化;四處吃喝玩樂,但卻從不關心社會時事;一天內打十多廿次status,但一年內連一篇正式的文章都未寫過......社交媒體所鼓吹的,正是這種go wider丶而非go deeper的陋習。

2019年,我也為自己定立一些目標:戒Facebook丶少用手機丶看家中(下載了但未讀完)的書丶繼續在Duolingo自學西班牙語。但最想做的,便是重拾童年時畫漫畫的興趣。David Cain在文中提及:“Trying to draw something for the first time in a decade is terrifying. Showing people your work is even scarier. 雖然很具挑戰性,但這確是突破自己的好機會。
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Go deeper, not wider”的原則,也可應用在投資上面。我個人覺得在股票的選擇上,很多產品都是新不如舊。例如看到20191月份“S&P U.S. Preferred Stock Index”的新加入成員,也感不到具吸引力的優先股(全部派息率不高丶且無免稅):



老實說,我不需要自己的portfolio內有幾十隻個股。與其為分散而分散(go wider),我倒不如go deeper,專注於現有持股的發展及潛力。在收到紅利丶股息後,re-invest在同一隻產品上,總比盲目找一隻毫不熟悉的新股份好吧。就好像風兄所持的優先股,也是10隻以內。派息優厚且穩定的產品,可謂“貴精不貴多”。所以,我也沒再常常跟貼Seeking Alpha的新產品文章了。

2019年,你有一些想“go deeper”的目標嗎? 不妨留言和大家分享:)


2019年1月3日 星期四

2019年: 選美股還是港股?

2019年首兩個交易日,恆指便出師不利,從25800點跌至最低24900左右。我個人較少做年尾總結的原因,是因爲假期前後常有”假升現象”。12月31日結算的portfolio總值,往往幾天後便打個九折。當然,年度結算絕對有它的意義,只因我是懶人,才拖至一丶二月做而已。

過往的數個月,港股與美股多了背馳現象:道指在舊年10月創出歷史新高時,恆指就跌穿28000這個支持位;美股在11-12月反復急插,恆指卻迎來兩千點的小陽春。但2019的大市走勢,仍處於下降軌道,是不爭的事實。

老美三大指數,依家跌到無眼睇。個股方面,現時有81.53%的S&P公司,低於其200天平均移動線。 另外,只有17.22%的NYSE股份,是高於其200天SMA。美股是一個受market sentiments與momentum主導的市場。當大中小股板塊都反彈乏力的話,互相拖累的連鎖反應只會更大。

恒指現在的市盈率為10.81 (https://www.hsi.com.hk/static/uploads/contents/zh_hk/dl_centre/monthly/pe/hsi.xls) ,距離上次摸底靚位(2015年8月至2016年2月)的個位數,已不遠矣。睇住”跌得冇咁甘”的恒指,我們改為入港股丶棄美股,會否更穩陣?對不少香港散戶來說,低吸恒指藍籌是較有經驗的。反之,美國active stocks跌起上嚟,就真係唔係人咁品。

除了市盈率外,我們可參考另一個簡單指標:RSI。RSI升逾70,便屬超買水平;RSI處於50附近,市場情緒便屬中立;RSI跌穿30,便屬超賣水平。


觀乎近六個月內,每次RSI由高位跌至30(oversold),恆指期後多有數百至千多點的反彈。以短期炒作來說,RSI跌穿30可以是摸底的良機,但之後要快手散貨。2018下半年的大市環境黯淡,所以RSI從未升近70(overbought)的位置。在牛市環境下,我們可提醒自己在這個熱沸點下先行獲利。

老美經濟已踏入late cycle,在first quarter(甚至是整年)不明朗的環境下,我個人傾向採取“自動波”的消極做法:港股繼續以煤氣為主,每年六月除淨後再大手入貨;美股則繼續以優先股為主,即使短期內有機會賺息蝕價,但起碼冇active stocks咁驚嚇。

對逆市中不敢玩衍生工具的我來說,除了分配少量資金嘗試摸底(我心水仍是二萬三樓下),能做的真的不多。在熊市期間,我又睇少咗技術指標,所以多了閒暇做個頹廢青年。看看卡通動畫,又或讀下圖書雜誌,便過了一天。因此,如我稍後成為blog界的失蹤人口之一,請大家不要太見怪XD

2019年,你會選美股,還是港股? (又或其他産品?) 不妨留言分享一下:)

2018年12月14日 星期五

香港男女比例失衡,對你有影響嗎?

近日大市冇乜好寫(其實係自己唔想寫),我就走去留意哋無聊嘢。其中一樣便是:身邊的社交圏子中,近年生小孩的,女嬰數量較男嬰多。尤以教友為例,近八成都是誕B女。香港近年常有人鼓吹「女多男少」、「每一千名適婚女士,只有約九百名男士作配對」等說法。究竟這當中,有多少是老吹成份?


在blog友谷中,Wanderer弟分享了這頁”香港人口統計概覧”,讓我們大概知道近年的男女比例結構,順道拆解一些迷思:




以活產嬰兒數量來說,由2006年至今,每年誕生的男嬰數目皆高於女嬰。之不過,這個差幅在逐漸收窄中。2006年,活產男嬰較女嬰多11.5%(實際數量相差3564名); 2017年,活產男嬰較女嬰則只多7%(實際數量相差1924名)。


表面上,只要男嬰誕生量持續高於女嬰,那麼本地「女多男少」的現象,在他們”成年”後應已消除了吧!然而,你和我也知道這是單純的想法。總的來說,男士的life expectancy比不上女士。夭折丶病發率丶早逝等因素,致使男士的”性別死亡率”,多年來均高於女士。再者,從事高危職業丶酗酒抽煙丶冒險運動或犯罪行為的人當中,男性畢竟佔大多數。人口中男士的流失率高過補充率,自然不是「生多幾個男B」就能解決的。


有趣的是,女士的”已婚率”與”從未結婚率”,多年來皆低於男士。即是說,街上的男士中,「老襯」及「王老五」的比例,同時高過女士?這看似很矛盾呢!其實缺囗在於”喪偶/離婚/分居率”上,女性的佔比,多年來維持在男士的三倍左右。


除了因女性長壽而造成的自然喪偶率外,現今社會的離婚趨勢,也令離婚/分居的女性數目持續增長。而在華人社會中,離婚/分居的男士,往往比他們的前妻,更易覓得第二春丶甚至再婚。這種taboo,對女性確實是不公平的。這也令處於”喪偶/離婚/分居率”組別的女士,較難回流至”已婚”組別。


其實在西方國家,約會配對的服務已趨多元化。除了”主流”交友網站,也有些針對specialized markets的,如同/雙性戀者丶喪偶人士丶銀髪一族等。縱使不是每位女性也有興趣再婚,但本地的dating agencies,絕對可考慮這一個niche。


現時外國的試管嬰兒丶代母懷孕等”服務”,已可做到有效的嬰兒性別篩選。但人為的性別決擇,對社會道德始終不太好吧!上世紀的第一丶二次世界大戰,已「非自然」地扼殺了人囗中的男性比例。即使現今大都市中,環境激素丶飲食習慣等因素較易催生女嬰,我個人也不覺得是壞事。社會上女性數量較多,一般不會帶來動亂;相反,如中國內地般的男女失衡,便誘使一些娶不到老婆的男士鼓噪。和初音丶女機器人結婚的個案,可能也會直線上升呢!


本地男女比例(如果)失衡的話,對你有影響嗎?你對這個題目,又有什麼看法?歡迎留言分享一下:)

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動漫片<銀河英雄傳說>在今年推出新版,相信好多人都知道。自上月在Animax台瞥到一集後,我就search下邊個大陸網可睇哂全套(但第一季都係得12集):




用Bilibili播放的話,要下載佢個app,而且觀看期間常彈出網友留言。想看得清靜輕鬆一點的話,可直接去Kubo TV,線上播放便可:


http://www.99kubo.tv/vod-read-id-99281.html


睇完之後,我都明點解咁多人建議睇番1988年舊版(全劇播至1997年,110集完)。新版的畫功技術是更現代化及細膩,亦刪走了那些噴血丶用斧頭斬殺的場面,但人物外貌normalise哂,變咗做籃球員咁!舊版那種如古典畫般的輪廓,已不復存在了。


而且,舊版中常看到的可愛肥貓咪,點解都要cut埋去?這是我最看不順眼新版的地方XD


 





2018年11月23日 星期五

Trust Preferred優先股的清單

BCS.PRD將於十二月被贖,一眾散戶又要面對reinvestment risk: 閒置出來的資金,可再買入哪一隻唔扣稅的特別股?除了抄考風兄的持股外,如想分散多幾隻,又有什麼可選擇呢?


蔡醫師稍前有一篇文章,名為”尋找「不扣稅」優先股名單”(https://shawntsai.blogspot.com/2018/06/blog-post_15.html?m=1),內容極為詳盡。蔡醫師建議持ETD勝於優先股,因ETD只能遞延派息,而沒有賴帳這個選項。


然而,作為一個Interactive Brokers的用戶,持有ETD最大的麻煩是:IB常對此貨品的派息胡亂扣稅。我以前持能源公司的baby bonds時,也深受其害。如不想特意致電IB客服claim回扣稅,我認為較簡單的做法是:持有不扣30% withholding tax的Trust Preferreds,而且選cumulative性質的,便不怕少收利息了。

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以下這篇Seeking Alpha的文章,詳述了Trust Preferreds的性質及利弊: https://seekingalpha.com/instablog/434935-south-gent/4738546-trust-preferred-securities




只要在QuantumOnline.com登記,便可獲得現時市場上的Trust Preferreds清單。懶人包一下,我在下面post出所有相關股份:








簡單來說,Trust Preferreds也可分為定息及浮息產品:


Fixed rate:

  • ASRVP, BANFP, DDT, DKT, DXB, HE.PRU, ISF, MER.PRK, OSBCP(10元par value), BPOPM(逐月派息), BPOPN(逐月派息)


Floating rate:

  • ALLY.PRA


特別股的市場,可謂五花八門。之前,我還以爲所有優先股都是每3個月派一次息。但BPOPM與BPOPN這兩檔產品,卻像CEF般逐月派息,能有助減低reinvestment risks。另外,除了常見的25元par value外,也有OSBCP這種面值為10元的優先股。


現價below par的選擇,有BPOPM與DXB,但這兩隻短期內也不會被call。Slightly above par的,就有DKT丶ISF及BPOPN,約收兩次息便值回票價。


除了太低息(6厘以下)外,還有哪些Trust Preferreds揀唔過?咪就係哋用OTOTC場外交易,或延遲派息(suspended)的優先股囉!上列的清單中,我也沒包含這些體質較差的個股。




本文只是粗略的介紹,購買特別股前,我們應留意其企業經營丶派息紀錄丶贖回日期,和看一下prospectus。然而,在眾多特別股之中,大家較喜歡優先股/ETD,還是兩者也持有?歡迎留言分享意見:)

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P.S 近日中港美大市陰霾未散,我也未敢對active stocks摸底。然而,我很歡迎網友們(如Edward兄)繼續留言討論股市,不論牛熊趨勢,也是值得學習的!

2018年11月8日 星期四

任何仁 V.S. 煤氣人

近期,消防署推出的藍色吉祥物 —— “任何仁”大受好評。他的出現,除了引起大眾對緊急救護的興趣外,更吸引了另外一隻藍色生物的注意,佢就係煤氣公司推出的公仔 —— ”百變小伙子”。




為顯得親切,我在本文內會將佢改名為”煤氣人”。


“任何仁”自面世後,忙於周圍教人急救丶疏散逃生及接受訪問。可是冤家路窄,正當“任何仁”覺得自己獨一無二的時候,在一次滅火行動中,他遇上了和自己個樣有99%似的”煤氣人”。




在某個煤氣爐失事起火的家庭中:


任何仁(喪咳):嘩好鬼大煙呀!而且周圍好熱...我再流大汗嘅話,又會突點,同突埋隻Rolex出來㗎啦。


雖然雙眼被蒙,但”任何仁”憑其神奇的第六感,迅速摸到一個滅火筒。正當他想噴向煤氣爐之際,一隻又一隻的藍色小精靈彈了出來。


任何仁(一臉鄙夷):你班矮冬瓜乜水嚟㗎?仲乜抄我個靚樣?

煤氣人:邊得閒抄你啊?我有著衫㗎。而且,你睇番煤氣公司個FB page,我係十月中出世的。而你就10月31日先出現,究竟誰才是老翻呢?




任何仁(擦臉書中):邊個出現先,都唔太緊要啦! 反正我依家咁受歡迎。你就無陰公哋囉......鎖匙扣只賣20蚊一個,但煤氣公司幫你出咗兩丶三次FB posts,都仲係賣剩蔗!

煤氣人(神氣):你咁講就太短視啦!你代表的是公共機構,而我代表的是上市公司。你知唔知?我繁殖能力好強㗎,一年後可以翻多10個%!喺逆市期間,我同我的兩個比卡超朋友,幫咗唔少人度過難關㗎!


任何仁(搔搔頭):乜你咁productive㗎?咁我每次救火時,咪捉極你都唔夠?我都要努力生多幾個仔先!

煤氣人(挺胸收腹):算吧啦你!你生極都唔夠我多㗎啦。況且,香港地不少股民以儲我為榮,佢哋話要靠我哋紅利退休呢。


任何仁:你的價值,只在於拯救人的荷包;而我的價值,則在於拯救人的生命。我令更多市民對急救有熱誠,為香港帶來intangible assets。所以話,你嘅名譽比不上我呢。

煤氣人(語帶歧視):你的名譽才是比不上我呢!你知唔知~ 有些網友專程為我開網誌,每篇文都係寫來讚我㗎。直到依家為止,有冇粉絲為你開過blog?


任何仁(神情暗淡):咁又...

煤氣人(大師mode):咪係囉!雖然你大隻過我,但論身份論地位,你都係small potato。以後,你要跟我學下嘢,討好班股民啦...


在“任何仁”與”煤氣人”交談其間,屋外的市民一直呆等。他們只是奇怪:為何哋火咁耐都唔熄?而煤氣爐前,則有堆Smurfs繼續自言自語......


(以上內容純屬虛構。如有雷同,實屬無可能!)


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唔知大家有否這樣諗過:某哋卡通人物嘅造型,個樣真係X到連你都覺得自己畫得靚過佢。只可惜,創意產業跟商業世界一樣,付出跟結果不一定成正比。有些公仔個樣求求其其,但遍遍老少咸宜大受歡迎;有些卡通設計精美嚴謹,但動畫電影周邊產品全部都拍烏蠅。


在近期較暗淡的市況下,如果每遍文都講支持位丶搏反彈之類的東西,相信只會令人更沒心機看下去。雖然我的blog向來都無乜迥響,但在非常時期轉寫cult文,說不定能帶來新氣氛呢。


你鐘意”任何仁”定”煤氣人”多哋?你身邊又有其忠粉(傻粉)嗎?歡迎留言分享一下:)

2018年10月21日 星期日

以Preferred Stock Index來篩選優先股

近日美股大地震,且未修補缺口。參考了網友Edward兄的建議後,我十月初決定將IB portfolio中所有的active stocks清走,全數換入優先股。


近日優先股的價格走勢,看似不太受老美三大指數影響,可謂一個小小的避風塘。惟市場如由調整市惡化為股災的話,相信不少Preferred丶ETD及Reits都會失去其避險能力。


Edward兄提及: 「美國 federal rate 提升至2.25-2.5厘, 未來還要加多5次至3.5厘, 美國股市吸引力逐漸下降,現金價值似乎提高了。」雖然我們不肯定將來加息的確實時期及幅度,但美國股市仍受陰霾籠罩。通漲率丶貿易戰及聯儲議息等走勢,多番觸動市場的投資情緒與信心。


作為一件老散,我既無信心撈底(TA的財經書也不鼓勵散戶這樣做),又不想盲目分段買入。所以最簡單的做法,就係少做少錯,靜待大市由熊轉牛。大市從accumulation stage過渡至advancing stage期間,便是大舉入貨的好時機。


小妹目前持有的優先股,主要集中在10隻以內。如將來想再加減的話,除了抄考風兄外,仲有咩方法篩選呢?

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“S&P U.S. Preferred Stock Index”這個指標,每月也會定期加減成員。只要在Google search輸入關鍵字”S&P preferred stock index rebalance”,通常在頭幾個結果內,我們能找到其Add/Drop的優先股名單:




如TOO.PRA等個股,便因交易量不達標而被剔出指數以外。相反,在新加入(ADD)的優先股中,我們可看看有沒有瑰寶,加入watchlist中作參考。


有趣的是:表內有些達investment grade的外國銀行優先股(如:BAC.PRK丶JPM.PRD 及 USB.PRP),雖然只是近三個月出世,但吸引力竟不及同儕,最近價格更插至廿五元樓下。它們的派息率不高,且需扣withholding tax。如非搏它們在2023年被贖回,我真想不到買入的原因。




然而,SSW.PRI(為風兄持股)及CIM.PRC(Seeking Alpha有推介),便值得大家留意。它們均為浮息產品,且call date不太遠。現在雖升至25元多,但set定24.8/24.9作限價盤,是可以考慮的。

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看中一隻優先股,除參考其評級外,我們也可看它有否獲機構的認可。以下是某隻大型preferred stock ETF - “PFF”的持份:




上述網頁(www.schwab.wallst.com/schwab/Prospect/research/etfs/schwabETF/index.asp?type=holdings&symbol=PFF)顯示了”PFF”的All Holdings Description。由於公司名稱能按alphabetical order顯示,所以我們對照番發行優先股的企業名稱,有否在”PFF”內出現過?而Portfolio Weight又佔多少個百分比?這樣便可以了。

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希望以上的分享,有少許參考作用。如大家有任何補充或感想,也請不吝留言:)

2018年10月4日 星期四

Freelance Job app的上市

早前想找freelance designer設計圖片,於是我便用了blog友Joseph兄推薦的app - “Upwork”。不論翻譯丶設計丶電腦程式或寫作等,我們也可尋找相關的人材,不受國家或地域限制。只要有信用卡和交收美元的戶囗,客戶及人材都可隨時登陸此app。




一般以言,”發達國家”的從業員,接freelance jobs的收費會較貴,多以幾十美元一個project(甚至更貴)起跳。但來自東南亞丶東歐和非洲的從業員,就收得平好多。設計平面圖的話,通常十多美元便可搞掂。


無獨有偶,Upwork(ticker: UPWK)在10月3日剛上市,擬籌集九千萬資金。以招股價12至14元來說,股價曾一度漲近八/九成,高見23.49元,惟今日已見回軟。




股評人對Upwork的熱情不大(https://seekingalpha.com/article/4209637),畢竟其獲利能力及盈利增長,暫時未有突破。Upwork主要向有job接的freelancer每次抽佃,而甚少向客戶徵收服務費。像這種匯聚數十萬名客戶及人材的工作轉介平台,市面上也有同類型競爭者,所以Upwork的獨立性頗受質疑。


只是,在香港用家的角度看,如想平少少outsource單件工種俾人做、而自己又唔係要即日收貨的話,Upwork便是其中一個好選擇。現在,我也分享一下自身經歷:

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幾個月前,我在Upwork post了一個廣告:「設計卡通平面圖,酬勞25美元。」半天內,便收到數名freelancers的申請:




若沒有合適的人選,你也能自行搜索talents。只要在app內的捜索鍵,輸入工作範疇(如:graphic design),便會彈出大量的人材資料。如有心儀人選,你可主動msg對方。




待檢視freelancers的”Work History & Feedback”後,我就”shortlist”了一名菲律賓的設計員。對首次用Upwork的人來說,其payment transaction是有點混淆的,所以當時我尋求了Joseph兄與Upwork客服的幫助。匯款成功後,freelancer也在一周deadline內完成我的作品。




雖說在Upwork找幫手,價格可以很便宜。但客戶需親自監督整個過程:post job ad.丶看申請人的proposals及portfolios丶篩選合作夥伴丶先付款丶催促初稿丶改N次稿(如有需要)丶finalise作品等。溝通的過程很耗時間,再加上time zone及語言的分別,客戶是要投入一定的心力。


咁辛苦,為咗乜呢?除了慳錢外,咪係可能識到外國朋友囉(我就唔駛啦!)。如你是一個要經常outsource freelance jobs的男士,不妨多留意俄羅斯或烏克蘭的年輕女talents,咁就唔需要俾錢去”火火火”嘅俄妹dating agency了!(大笑)


大家曾試過在網上尋找/接受freelance jobs嗎?你們對這種合作形式又是否信任?不妨留言分享一下:)