疫市下吼準跌價的Investment-grade Bond

June 2020 update: 因見本港近月的失業率急升(我下次會撰文引用數據說明)，我想效皮老闆開一個慈善whatsapp谷。只要大家即月有捐$50-200去本地任何慈善機構，再把捐款收據發去我的電郵：cherry.neverland@gmail.com ~ 我便會加你入谷。

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近日市況波動，很多個股與定息產品的價格也下跌。例如Ford的優先股F.PRB與F.PRC，已跌至24元附近。而公司名改為”Atlas Corp”的一堆Seaspan優先股，下調便更為明顯。

那麼債券呢？雖然手頭上已有一堆從風兄portfolio抄來的產品(而且也頗重貨，呵呵)，但其他達investment grade的債券，如因市況插至100元附近，也不妨考慮一下。

原來，Citibank會定期更新一堆credit rating較高的債券資料。這個「債務證券一覧表」(List of Debt Securities)，包括不少AAA至BBB級別的產品。企業的類型十分多元化，以USD/AUD/EUR不同貨幣denominated的債券亦有，但多數以美元為主。

https://www.citibank.com.hk/global_docs/mobile/investment/pdf/bond_list.pdf

列表的資料非常詳盡，包括每隻債券的國際證券代碼丶發行商名稱丶派息類別丶票面利率丶派息次數丶到期日丶評級丶行業種類丶最低投資金額和參考買入價等。

可能始終是investment grade債券，即使逆市下仍企穩一百蚊樓上。我已將表中息率6厘以上的債券，加入IB watchlist中。尤其是現價均約102元的”FWD Limited, 6.25%, perp” 與 “BHP GROUP, 6.25%, 2075”，可謂十分吸引。

當然，如環球經濟丶企業營運情況惡化的話，個別債券評級被降的機會，亦是有可能發生的，散戶不得不防。

雖然IB的bond scanner非常方便，但有時想看一覧無遺的債券資訊，那麼參考大行/銀行印出來的bond portfolio，對散戶也很有幫助呢。

另外，Citibank亦會定期製造一個「新增/暫停推介之債務證券」(Added/Suspended for recommendation)列表。內裡聲稱暫停推薦的債券，往往是快到maturity date的產品。

https://www.citibank.com.hk/global_docs/mobile/investment/pdf/Bond_Add_Drop_List.pdf

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現在市況惡劣，如講用待熊基金分段入股票的話，恐怕不會有人想睇呢(苦笑)！但克服心理障礙丶突破人性弱點，往往是財富大轉移的契機。

但始終，個人認為(9 up)美國未踏入正式的經濟衰退，股市應不用太長時間，便能逐漸復甦。疫情在西方發達國仍屬受控，再加上生産線等可逐步轉移。即使武漢肺炎久消不退，各國將慢慢適應其存在丶且作出對策。反而，香港及內地所受的長遠打擊，卻需打醒十二分精神。我的先生這樣預測：為了避免企業倒閉潮丶房地產崩潰等，中國政府必定會狂印銀紙。如熱鈔直接流入股樓債，國內便會開始一輪超級通漲；反之，如銀紙不能在實體經濟內流通，就會産生滯漲。百物騰貴，而手中的錢又發揮不到價值，小市民的生活將愈見吃力。

有見及此，他建議我多買黃金，且著我多開一個margin戶口。如不想大手賣走手中的港股，可考慮入long put作對冲。數年前看過這段形容：”Regarding price changes, gold and its counterparts (eg. silver) all act like drunk men, but gold will eventually stagger its way home.” 在動盪不穩的前景下，增持避險資產才是安心之舉。

大家近日又加持/減持了甚麼產品？不妨留言分享一下:)