香港哪個問題較大: Income Inequality? Wealth Inequality?

早前在Seeking Alpha看到一篇文章，指出美國人收入不均等(Income Inequality)與資產不均等(Wealth Inequality)的情況。我們常把注意力放在表面的貧富懸殊上，而人與人之間的財富差距，導火線是收入還是資產，每個社會也可以迴然不同。

以香港為例，你覺得是薪金起步差較易追？還是資產起步差較易追？

這份<綜合住戶統計調查按季統計報告> (https://www.statistics.gov.hk/pub/B10500012018QQ04B0100.pdf)，大致透露了本港住戶的收入分佈丶不同行業的薪資詳情丶勞動人口參與率等。

表中自P.76起，標明了各行各業的收入中位數。不想在薪酬上「輸在起跑線」的話，年輕人可選擇避免“非技術工人”丶“文書支援人員”等工種。雖說工作毋分貴賤，能助己助人的便是有意義的職業。但對家境較遜的青年來說，以更現實的眼光看待工種，可謂是向上流的先決條件。而向專業化丶中高層職位發展，也是大多人晉身中産的途徑。

在2018年第四季，11.1%的家庭住戶每月入息為80000元或以上。再細看下面的“住戶人數/每月入息”列表，這種收入的家庭，最多集中在2人家庭(共55600戶)上，可見不少中産夫婦仍未打算或不想生育。

如果有網友問我，自己是income inequality的受害者，短期內又轉唔到行，咁仲有咩機會卡可抽? 所謂「婚姻乃第二人生」，你夠運的話絕對可靠嫁/娶來改變生命。在上圖中，每月入息為80000元或以上的1人家庭，共有17400戶。當中應有大量仍未結婚丶但卻有能力搬出來自己住的單身筍盤，大家記得mark實呢堆人啦XDD

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Wealth inequality方面，本地的數據則較難找到。畢竟很多港人在國內或海外也有資産，更有不少公屋富戶。所以港人的NAV實質分佈，是個謎團也不為奇。

然而，“百萬富翁”的數據(美金嗰隻)卻是明確的。資產值達一百萬美元或以上的港人，總數有17.9萬名，按年增加9%：https://www.credit-suisse.com/media/assets/corporate/docs/publications/research-institute/global-wealth-report-2018-en.pdf

我們怎樣才可成為富豪小康之家？花旗銀行指出，第一靠股票；第二靠非金融資產，即房地產物業。

自QE泛濫以來，多了香港人靠物業致富。我們看下圖的右邊：全港的“自置居所住戶”為1263200戶(其中私人樓宇的戶數為888600)，而本地的“全租戶”則為1207900戶。對不少持自住樓的小市民來說，大部分的equity鎖死在住宅內，多年內身家可隨樓價水漲船高，但liquidity較低卻是事實。而對租開樓的人士來說，讓自己的薪金增幅或金融資產(即股債etc)回報，outgrow租金的年度加幅，即是首要任務。

只要你在Wealth Inequality的環境中，早已站在較高的位置，基本上可不用理Income Inequality對你的影響。簡單舉個例，如小明有一層供滿自住物業，另加一至兩層收租樓(唔係近幾年買嗰種喎!)丶或千萬股票收息，那麼小明撰頹part-time甚至唔撈，生活品質也不會降低。

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最近看一套叫<C: The Money of Soul and Possibility Control>的動畫，無父幹的主角，可把自己的未來押上，然後向金融街預支大量金錢，以助自己創業錢搵錢。但代價則是：將來每犯一個錯誤，便可能有意料之外的壞結果。

假如是血氣方剛的年輕人，還可能常有“on top of the world”的感覺，認為將來可由自己締造；但一個工作逾十年丶際遇不上不落的成年人，便早已對社會體制disillusioned。如果時光倒流，有得俾你選，你會向這種金融街借大筆錢嗎？就算你唔會，相信好多人都難以抵擋，反正“show me the money first”啦~

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你覺得香港是Income Inequality較嚴重？還是Wealth Inequality較嚴重？如果俾你撰，你較有信心解決哪一個問題？不妨留言分享一下:)

新一輪baby bonds篩選

June 2020 update: 因見本港近月的失業率急升(我下次會撰文引用數據說明)，我想效皮老闆開一個慈善whatsapp谷。只要大家即月有捐$50-200去本地任何慈善機構，再把捐款收據發去我的電郵：cherry.neverland@gmail.com ~ 我便會加你入谷。

大家入谷有禮送！而我每逢有最新的投資刊物/report/PDF等，都會在谷中優先分享。

此谷平日講股/樓/債/特別股etc乜都得，唯嚴禁銷售。謹此多謝各位的支持！祝大家福有悠歸:)

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今年初撇除加息疑雲後，令一眾散戶更安心持有債券與特別股。近月來的優先股價格，普遍也上升不少。但比起那些水漲船高的active stocks丶兩電一煤，在固定收益産品中，確實有許多溢價較細的成員作選擇。

最近發現了一個網站(https://innovativeincomeinvestor.com/list-of-baby-bonds/)，在比較baby bonds的息率丶首次贖回日與到期日等，有清晰的資料顯示：

大家看我在上圖內用紅筆打tick的項目：Coupon Percent，Current Price，1st Call 和 Maturity Date，已可作基本的篩選準則。

網頁上雖有三種排列方法作選擇(by alphabetical order / by yield / by maturity)，但我認為“by maturity”是最有用的。Maturity date會按baby bond的到期日，由近至遠排列，從2019年至2103年(甚至perpetual)不等。

當然，maturity date太長(20-100年)的産品，面臨加息的挑戰便愈大，誇張情況下其價格更可跌逾三至四成。所以，我們不妨考慮近10年內到達maturity date的baby bond，即使短期內走勢有波動，其價格在臨近到期日時，也可重返par value附近。

考慮到近兩年冇first call date/maturity date丶利率高於7厘丶價格不比25元高太多丶到期日為十年內的産品，我會把以下baby bonds放進watchlist中：GFNSL丶RILYL丶AJXA丶JMPD 丶COWNL丶TANNL與TANNZ等。

而現價24多元(稍低於par value)丶首次贖回日為近兩年內丶派息又達7厘的産品，則可留意LTSF丶RILYZ，以搏取財息兼收的機會。

如果你鍾情“著名大企業”的特別股，可參考Prudential Financial發行的PJH及PRH，與AT&T發行的TBB。三者的殖利率雖不高，但以現價入都算nothing to lose(考慮埋first call date與maturity date)，尢其是大公司又不介意俾錢搞Moody評級。但以baby bond來說，只要公司營運正常與派息穩定，便不需太介意公司的名氣，規模不要太細便可。

大家在使用https://innovativeincomeinvestor.com/list-of-baby-bonds/時，可同時開多兩個網頁(http://www.quantumonline.com/search.cfm 和 https://www.dividendchannel.com/history/?symbol=Ajxa)，一來可查看產品評級與企業資料，二來可查看產品的派息紀錄。

距離2017年首次提及baby bond，現已事隔兩年，再看看有無新的合適産品，也是一個溫故知新的過程呢。

講到呢度，你又有咩心水？曾買/賣過的baby bond中，哪些產品又令你印象深刻？不妨留言分享一下:)

P.S. 由於Google+功能已消失，大家如想追蹤我的新文，不介意可在網頁右上角用電郵subscribe。謝謝!

結錯婚有冇得“重刷首抽”？

近期連登區有個潮語，便是“重刷首抽”。大意是指一個人不滿自己的出身，經後天奮鬥仍不能扭轉逆境，因而萌生輕生的念頭，寄望來生能投身在一個更好的環境裏。以耶教徒的角度來說，我是反對自尋短見的(不長贅了)。但即使以人性的立場來說，前世來生丶投胎等看法並未證實，如果輕生後便真的是永遠長眠，連靈魂出竅的感覺也沒有，那就談不上甚麼“重刷”人生了吧。

生命冇得“重刷”，但我們生活中的不同範疇，都是選錯了可以再撰過的，例如：學業丶工作丶友誼丶投資丶戀愛......但婚姻呢？

在華人社會中，說結婚是人一生中最大的投資，實不為過。首先，大部分人一生(頂多)只會結一次婚，離婚或再婚的代價都頗為巨大。再者，我們不能選擇自己的原生家庭，但婚姻配偶卻是自己親自撰的。很多人即使嫁錯老公/娶錯老婆，也寧願死忍，而非公開承認自己選錯了終身伴侶。

西洋國家對離婚人士的態度普遍較寬容，但在香港地，某程度的標籤仍是有的。如果離婚不方便丶甚至不可行時，婚外情便成了某些人的出路。

我稍前一篇文章內(cherry1201.blogspot.com/2019/02/blog-post.html)，收到以下這則留言：

「中伏的老婆不算慘，中伏的情人才算最慘：以為她不再愛自己老公，想改跟自己發展，怎料原來她是那種勾到了，便會隨手拋棄掉的賤人，又或者，一切都是自己一廂情願而已。

事隔多年，小弟亦已經放下了，找到了個更好的另一半。不過，更伏的是這位賤女人至今仍是在同一間公司工作的同事，甚至已經晉身高層，每天碰見她仍需扮作若無其事地打招呼，心裏是有點難受。」

老實講我唔知點覆，惟有盡量組織成一篇文章。無庸置疑，辦公室環境是一個容易滋生不倫戀的地方：一個擠身管理層丶外型不太差的男上司，平日可能已常收到女下屬的WhatsApp短訊。只要女同事在辦公時段以外繼續示好丶或表達崇拜之情，相信某些男士會忍不住飄飄然；而一個性格外向丶打扮亮麗的OL，在公司加班丶同事聚餐或外出工幹時，也更大機會吸引男同事的注目，日久生情的情況並不罕見。

世上總有些人，覺得隔離的草特別綠。而被人bookmark的異性，也是特別好的。但任何猶疑著想開始婚外情的人士，我也建議他們略為思考以下三個問題：

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1）在這段關係中，你想獲得什麼？

有些人選擇婚外情，是有明確的目的。比方說：親近上司以搏取升職機會丶自己根本不適應一夫一妻制、與配偶關係欠佳因而想尋找安慰......無論是物質還是快感，這類人起碼是有東西想achieve的。

但某些感性的人，卻不知不覺地陷入不倫戀也不自知。他們可以純綷因某位teammate連續數晚陪自己OT，就腦海裏FF一大堆想法。當teammate有一天提早下班時，感性人就突然發飊，問對方今晚為何不陪自己。最好的情況是：對方當你係白痴，以後盡量迴避你；最差的情況是：對方利用你的浪漫感性，引誘你墮入戀情(當然兩個人都single就不大問題啦)。感性人即使本身已有穩定的關係，仍然會不斷受誘惑或誘惑人。連自己想點都唔知，又怎能不被人牽著鼻子走？

2）你如何介定這段關係的性質？

蕭若元在他以下這個視頻裏(名為《大軍師吳秀波身敗名裂，感情中的情與慾》)，描述了婚外情的兩種類型：一種人是為了「追求感情」；另一種人則為了「發洩慾望」。

(https://youtu.be/C9WbNPbs-K0)

追求感情，即是婚外情時與對方建立一段長時間的愛情，當事人亦會投放相當的心力。他們一生中往往會結數次婚，又離數次婚，而每段都是“真愛”。佼佼者有黃玉郎，和外國的Larry King。

發洩慾望，則是只視婚外情為肉慾的出口，絕不會投放時間或精神在建立感情上。這些人同一時間可以有多名partners丶且頻繁更換，而自己亦未曾想過要離婚。佼佼者有成蟲大哥。

為何要想清楚一段婚外情的性質？假如你追求的是“情”，而對方追求的卻是“慾”，那麼誰較容易受傷，是顯而易見的事實。

BTW蕭生真的說得很生動有趣，推薦大家聽哂整個video!

3）開始這段關係的話，你有什麼機會成本？

簡單來說，便是問自己輸唔輸得起。你介意親人丶同事和朋友用異樣的眼光看自己嗎？你介意伴侶在發現後終日大吵大鬧嗎？你介意離婚後要淨身出戶嗎？......這些opportunity costs，對簽了pre-nup的富豪來說，可能較不用擔心。但對大部分普通人來說，卻是足以扭轉命運的代價。有些夫婦即使相處不合，卻待至花甲之年才離婚，原因只是不想影響子女的成長。

你願意放棄的東西有哪些？現有的伴侶關係? 親子關係? 財産名聲? 事業發展? ......每個人的checklist都不同，但你要清楚自己的底線。

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由於此blog唔係感情台，所以跟愛情有關的文章，偶然才有一篇，而我也無能力給予任何建議。但竟然呢位匿名的留言者，連續用兩次「X人」來形容前度情人，那我便傾向相信他仍未完全放下。當然，理智的人，便會選擇轉部門丶甚至轉公司工作。只可惜，我們身邊有不少感性的人，所以像龍震天般的“感情博奕學家”，生意一直絡繹不絕。

當然，處事理性的人，自然不應有這方面的煩惱。陷入婚外情前，衡量對方與自己是否“真愛”，最簡單便是看：對方會否為自己而辦離婚，和/或自己會否為對方辦離婚。這一點也做不到的話，就不應踩隻腳入去，以免無了期的等待與失望。

再次重申一下：我這篇文章是嘗試用理智角度出發，而非站在宗教/道德的高地上。個人而言，我甚至頗欣賞婚外情人士的精力。大部分香港人日夜工作丶養家活兒，連睡覺休息的時間也不夠，但有些人竟有精神搞...唔通真係靠啪咗嘢~?

大家如有意見/分享，請不吝留言，集思廣益一下也好

粵劇巴菲特 (大師一人分飾三角)

今年，財務大師真的十分頭痛。素來以「東方巴菲特」自稱的大師，新開的價值投資班，收生都有點不濟。緣由是巴老最近的portfolio內，有隻蕃茄醬股跌到一仆一碌。收到風的本土假價值投資信徒，都有了絲毫的信心動搖，暫時唔做”value investment”住。

在本港以「價值投資」為主題的courses，可謂良莠不齊。而且近年愈開愈多，財務大師亦感市場開始有飽和的現象。縱使大師的target audience，素來以中高産家庭為主，但這類學生的數量，是不可能一直上升的。有一天，當大師疲憊地伏在桌上丶猶疑著要否減學費之際......

頭號弟子A上氣不接下氣地衝門進來。

弟子A：師...師...師傅...我…我諗到......

大師：Hi! 多謝你成日幫我在通訊群組內R哋新學生啊！但市場似已飽和，我新搞個course反應又不太熱烈。過兩日便是收生deadline，我諗住搞個「十人同行五人價錢」優惠，你覺得咁谷法有效嗎？

弟子A(亢奮mode)：Nono...唔係呀師傅！我諗到一個新的untapped market啦！

大師：吓？乜有人比班中剷中産更願意課金嗎？

弟子A：咪係班「銀髪一族」囉！尤其哋65歲剛領回MPF丶手中有過多現金的老人家。他們一生營營役役，且過度謹慎，老來才發覺自己冇乜投資產品收息。只要師博你開個「銀髮收息班101」，循序漸進教佢哋揀價值股，佢哋就會乖乖報哂你所有班㗎啦。

大師(拍案叫絕)：Bravo! You are such a genius!

弟子A：咁事不宜遲啦師父，我叫哂以前+existing班學生，加佢哋嘅父母丶長輩入我們的投資班WhatsApp group，然後我們再鼓勵班老人家報讀「銀髮收息班101」吧。

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一星期後的某天早上，WhatsApp group內的訊息此起彼落，令大師不厭其煩。

長者001：大師，我老人家打字慢，以後有野唔識直接call你好嗎？(6:10am)

長者002：嗨，我唔識用支付寶報班呢！(6:16am)

長者003：陣間我耍完太極再去銀行分行睇股票，大師你不如和我一起喝個早茶吧！(6:34am)

長者004：注重健康、保持心境開朗、安排適合的休閒活動、 建立良好社交網絡、永不言休、持續學習與時並進、發掘潛能興趣、善用豐富的人生經驗及所長貢獻社會、發揮老有所為「銀色力量」，綻放光輝晚年，創造屬於自己及與別不同的精彩豐盛晚年！ (6:45am) - forwarded message 

大師急call頭號弟子A入房。

大師(氣急敗壞)：班老人家好唔organised囉! 我冇興趣同佢哋慢慢磨，點樣先可以氹班友快哋報course？

弟子A：不如搞個大型function，一次過吸引成千上萬的耆英粉絲。在function完結後，就派張form叫佢哋報班啦～

大師：Good idea! 長者一般鐘意咩大型活動呢？

弟子A(雙手托腮)：Hmmmm......

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近期經過海底隧道，大家都會看到一個令人側目的大型廣告牌 —— 原來是大師自編自導自演的新派粵劇《粵劇巴菲特》。

除了用中文演出，大師在今次的粵劇表演中，更會附上英文subtitles。即使巴菲特本人親自蒞臨，都睇得明套劇講乜㗎！

以下為各個故事分場，整套粵劇共有七幕：

(此乃二次改圖，原圖在此：https://www.hkfilmblog.com/archives/65199)

Act 1: New Ideas for Value Investment 

Scene 1: Let’s Tap-Dance with Mr. Buffett

Scene 2: Let’s Play with US Stocks

Scene 3: Invite Benjamin Graham to Come on Stage

Scene 4: Bring Those Haters to Crematorium 

Scene 5: Are My Enemies Frightened?

Scene 6: I Beg You to Pretend as My Die-Hard Fans

End Scene: Raise My Lectures’ Fees

為了節省成本追求藝術措藝，大師決定一人分飾N角，包攬整套劇的所有人物。然而，一眾粉絲十分擔心，怕大師會不支累倒。於是，不少粉絲自告奮勇做免費的咖哩啡(尤其是Scene 4的”haters”)。最終，大師一人只需分飾三角：班傑明．葛拉漢，巴菲特，和畢菲特。

大家對呢套粵劇有乜意見？大師演七幕會否太少？如加多幾幕的話，大家又有咩名可提供？歡迎留言分享一下:)

香港郵政局對各區住戶的分類(搞社會分化？)

今天在連登網內，看到這個有趣的分享(https://lihkg.com/thread/1052318/page/1 )。大意是郵政局將全港九不同類型的屋苑住戶，分拆成一個形象化的”人口統計資料表”。

根據郵局的分類條件(https://circular.hongkongpost.hk/hkpcs/premium/mosaicIndexC.htm)，香港的市民，(疑似由上至下地)被歸類為A至K級。除了較特殊的L類別「公僕家庭」外，其餘類別的政經身份都被”考核”一番。

籠統來說，每一個種類內，會再細分成不同的子群，並附以年齡丶職業丶教育丶經濟狀況及家庭環境等”詮釋”。

郵政人員深諳中華文化之道，所以不論是main group還是sub group，都堅持以「四字成語」命名。例子如下：

A 國際視野

A01 成就之巔 

B 都市時尚

B07 致富階梯

C 豐足成熟

C08 市區中堅

D 小康家庭

D11 城郊景緻

E 置業安居

E16 遠途職工 

F 鄉郊風情

F19 小島文風

G23 墟市工友 

H25 街坊鄰里

I30 落地生根

J33 簇新租戶

K37 邊域空巢

L 公僕家庭

M 大灣之家(Sor呢個只是我老作)

列表一出，立即傷害了一眾香港小市民的”玻璃心”。比方說，我家人素來自認為「高薪才俊」，但對照表內的demographics資料，才駭然發覺自己是「豐足成熟」與「邁向中年」的混合體。這種身分認受性的打擊，絕對打擊個人的自尊心啊！

這個列表的原意，是為了方便郵局分類信件？還是當成市場研究賣俾廣告公司？這就不得而知了。在我眼中，郵局對社會各階層的描繪尚算客觀，除了一些得啖笑的興趣投射外(如「都市時尚」住戶喜愛的讀物：是英文版「亞洲華爾街日報」及「經濟學人」。）對不少媒體丶廣告與傳播行業未來說，這類demographic data，向來有極大的參考價值。

然而，引用埋詳細的屋苑名稱，我就覺得標籤的意味太強烈了。就跟先前BB Kingdom有家長聲稱唔俾女兒嫁咩人一樣，以屋論人的社會分化現象，在香港已愈來愈盛行。Social segregation此風氣絕不可長，既製造社會不和諧外，亦扭曲下一代的價值觀。在表面的社區分層下，我也想大家想想：是誰鼓吹這類分化行為？其背後的動機與利益，又是什麼?

當有些人天生便因父幹苦幹而踏上A01的寶座，有些人的天生......卻只有一直A0的身份。看完這個表後，除了嘅嘆一聲”上天不公平”之外，我們還能做什麼呢? 但老套哋講句，健全的人生丶美滿的家庭等，並不一定是隨屋附送的。人一生中的成就，還是要靠個人爭取回來的，才真正令自己有存在感的。

大家對呢個表有咩睇法? 你又(自認)屬於邊一類? 不妨留言分享一下：）

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小妹的頹blog剛過四十萬hit rate，雖然絕不是什麼achievement，但也想感謝大家的支持。在資訊發達的年代，人家不一定要看你寫的東西的。所以每一個留言及點擊率，我都不會take it for granted。

我家人的朋友，近日在YouTube開了一個頻道，內裏沒有任何原創影片，只是左抄右搬一些外國的流行影片，竟也有一萬七千個subscribers！(不是純粹按”like”啊!) 家人也笑稱咁樣開YouTube channel，真的比我死寫爛寫強多了。

看來我可考慮開個YouTube頻道，教人點寫頹blog，說不定會比呢個“原型blog”更受歡迎呢。