2019年5月15日 星期三

貿易戰時期的概念股

近日有關中美貿易戰的發展與博奕關係,已有不少專家撰文剖析。身為一個散戶,我無能力預測兩國政經局勢上的細微變化,但我可以諗定的是:美國長遠有意降低中國「世界工廠」的地位,那麼將有更多企業選擇在東南亞國家設廠,而這些新興市場,又likely係邊哋?

既然有人用“夫妻關係”來形容中美貿易關係(seriously?!),咁我就將夫婦拗撬,套用在中美經貿分歧上一對夫婦成日嘈交,即使每次重修好,內在矛盾仍是未解決,雙方離心力也會與日俱增,個老公夜晚流連在外不肯歸家,個老婆就成日逛街購物麻醉自己......美中即使延續貿易逆差的常態,老美必然唔gur中國繼續賺咁多錢丶兼攀上技術階梯,所以出去滾多哋(即搵其他新興國家,把生産科技與經貿合作機會分俾佢哋),是可預期的retaliation

新崛起的東南亞國家中,我較留意越南丶印度與柬埔寨。越南多製衣紡織廠,更是世界第五大家具出口國;印度製造的主打為汽車零組件、手機軟體丶電腦通訊系統等;柬埔寨近年則採用「亞洲工廠」的增長模式,在建造業丶服裝及紡織品丶鞋類等都有不俗的發展。

以下為這三個國家近年的GDP增長:




大家click入三幅圖旁括弧中的網址,可詳見各國不同產業的GDP分佈。如對柬埔塞來說,製造業(manufacturing)和服務業(services)對國家生產總值的佔比便屬最重。

比起中國將面臨的「中等收入陷阱」,這些東南亞國家彷佛一片欣欣向榮的景象。老實說,工廠內的大部分工序都是standardised的,任何一個小市民都能輕易pick up但對發展中國家來說,人民素質丶宗教信仰及英語能力等,就是重要的軟性實力。如社會的種姓制度太苛刻,便破壞市民的上流機會,較難形成新中產消費階級;又或國家宗教篤信輪迴之說,也會減弱人的奮鬥心;語言能力更不用說,如英語也不肯學,政府官員如何與外資磋商呢?

如大家對新興市場感興趣,可留意以下三隻較大型的指數基金:

Name 
Ticker 
52 week high/low
Dividend yield 
Expense ratio
iShares India 50 ETF 
INDY
31.04-38.68
0.55%
0.92%
iShares MSCI India ETF 
INDA
28.96-36.25
0.89%
0.68%
VanEck Vectors Vietnam ETF
VNM
14.37-17.88
0.86%
0.68%

之於柬埔寨,由於市場未開放,近三十年幾乎沒受過金融風暴影響! 此國還沒有相關的etf指數基金,如要投資柬埔寨,暫時只能選私募基金或房地產。但即使是其他東南亞國家的etf也有其弊處:一來未必能追蹤該國的核心産業表現,二來發展中國家在開放市場後,經濟表現受環球金融風暴的影響,往往比發達國家更厲害。就好像EEM這隻etf,牛市時其表現會lag behind其他US active stocks,但熊市時佢又跟住插,甚至跌得仲甘!

我不覺得美國在今次貿易戰中能全身而退,也不認為中國的貿易地位能被完全取代。我只是臆測中美在未來數年持續經貿糾紛時,哪些發展中國家能漁人得利而已。大家對新興市場又有什麼看法?你會因貿易戰而修改自己的portfolio嗎?歡迎留言分享一下:)

25 則留言:

  1. 中國gdp由10多年前的保八⋯到近年的保六, 已顯得愈來愈艱難, 增長慢於其他東南亞國家, 是可預期的事。

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    1. https://tradingeconomics.com/china/gdp-growth

      係喎~中國的GDP增長愈來愈低,又未解除中等收入陷阱⋯再加埋貿易戰,真令高官頭痕!

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    2. 而且中國gdp多水分⋯據聞每個省的gdp加埋, 不等於全國的總gdp~

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    3. 是也不出奇呢😅:

      trad.cn.rfi.fr/中國/20190308-學者踢爆中國gdp造假有9年每年誇大兩個百分點

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    4. “經濟學人指出,外界一直都知道,地方各省市交出的經濟增長數據,加起來超過國家的GDP,因此中央的統計局才採取措施,使用其他渠道來收集地方的數據。”

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  2. 老婆(中國)如何去shopping麻醉自己, 可能都值得研究啊!
    奔奔國, 印印國, 馬拉膠, 會不會也是受惠者?

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    1. 哈謝謝你的分享! 老公老婆各自shopping,令一眾小boutiques受惠🤣

      個人認為多個東南亞國家也可受惠,只是看程度。老實說,某些熱帶國家的人本身就較懶(其固有思維是:太努力工作便容易中暑)。宗教信仰也有關係,一日拜N次神或太多齋戒月之類的,會減低國民的工作效率。所以全球來說,一般都是天主教/基督教/儒家思想的國家較易崛起。

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  3. 花姐,小弟純粹到場支持一下!
    如何在貿易戰中選取跑贏的證券這門學問太高深了!所以著實搭唔到半片魚咀!

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    1. 感謝三兄的支持!!我冇信心估到貿易戰中邊隻股會跑出呢...只是嘗試用另一個角度,諗下邊哋國家應該冇得輸~

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  4. 印度真心吾太掂, 國內有過千種語言,印在鈔票上已經有十五六種官方語言。印度內好多市民不懂英文,只要少數受高等教育的才有機會移民海外。所以印度連追上中國的工業化程度,也有困難。-B

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    1. 印度我有興趣,大家一齊研究下,可互相分享心得,有錢齊搵

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    2. “國內有過千種語言,印在鈔票上已經有十五六種官方語言”

      謝謝你的分享!連standardise語言都未做到,對外資來說又真係好混淆下。

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    3. “印度我有興趣”
      期待狗股兄的分享! 印度相信有很多女士都唔敢去,或許你實地考察會有更多體會👍👍

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    4. 中國企業如小米聯想等已強攻印度市場,和廿年前香港人話齋,返大陸12億人,只需做到1%市場,每人賺1蚊,已經搞掂

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    5. 謝謝狗股兄的分享!我只知近年Apple多咗在印度設廠~印度人口紅利的優勢仍很強,內需增長十分可觀👍

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    6. 路過,純分享
      睇返黎自《天下雜誌經濟特刊》引用華爾街日報至11/29的統計
      2018年股市漲跌如下
      +5.4 美國納斯達克
      +4.9 印度
      +2.6 美國道瓊
      +2.4 美國標普500
      -2.6 日本日經
      -5.6 澳洲
      -6.2 法國
      -6.4 泰國
      -7.1 台灣
      -8.9 英國
      -9.1 新加坡
      -10.8 香港
      -12.5 德國
      -14.6 韓國
      -21.3 中國上證

      我都有疑問點解全球跌市,除左美國,印度點解可以站得那麼穩。

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    7. 謝謝你的分享!可惜我不是印度專家呢⋯可能因為印度正值高速增長期,基點又低於其他東亞國家,反倒中國經濟已處於另一個較成熟的階段。

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  5. 曾有研究指泰國有潛力,請問大師點睇?

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    1. 請不要叫我大師,好燈下呢...

      泰國我冇睇開,其食物加工業及旅遊服務業當然十分蓬勃,但政治局勢不穩丶排華事件與恐怖活動是令外資擔心的因素。

      “Power struggle between the pro-military party and anti-junta alliance could drag on for weeks or months. Political gridlock could disrupt government spending and keep away foreign investors.” (From: Seeking Alpha)

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  6. 之前做過貿易同過唔同東南亞國家既人合作過,中國人係生產執行力相對其他國家有好大優勢,如為錢肯開OT,對交貨期著緊,黎d係越南/泰國/印度人比不上,不過講係6至7年前既現象,而家可能有變

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    1. 謝謝Alan你的分享!中國工人普遍想加班賺多哋錢,所以比較勤力。

      但中國近年愈來愈多中産家庭,再加上一孩政策,相信愈來愈少中國年輕人想pick up工廠這類辛苦工。

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  7. 多謝花姐介紹新興市場ETF。我胡亂猜測一下:中國轉型做消費國,開放市場,工廠外移,不怕跟美國打貿易戰,打貿易由雙輸變美國最傷,貿談美國攞唔到乜著數,特朗普被迫收手但又吹虛是自己政續令中國出口疲弱,美國股市蒸蒸日上代表美國贏,爲競選連任鋪路。

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    1. 謝謝Michael兄的分析!我發覺侵侵有時出口術,只是做俾美國人民睇,但事後佢又未必真係照做。中美也是互測對方底線,這世上沒有永遠的朋友,也沒有永遠的敵人。

      但貿易戰對小農民來說真的最傷,就算有政府補貼番,也未必能彌補關稅上升帶來的虧損。

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  8. 好似最危險嘅地方就係最有機會嘅地方,中國日日喊打喊殺嘅大台灣地區又如何? 貿易戰令台商資金大舉回流,美國擺明不會放棄呢個亞洲戰略基地,中國狂用財力收買台灣,在夾縫中台灣左右逢源,樓市已見底回升逼近五年前最高位,當人人睇淡大台灣前景時,我反而樂觀……

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    1. 謝謝風兄的分析!台灣本身有不少成功的商人,早已在中國內地設廠。當有人看淡台灣前景時,有些仍單一focus在22K月薪這個問題上...

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